Valutahandel med olievalutaer

Vi har tidligere skrevet om dollarens rolle på kornmarkedet, og det har fået flere af vores læsere til at spørge om valutaernes indvirkning på oliemarkedet, de såkaldte olievalutaer. Olie handles generelt i dollar, men der er nogle få undtagelser, som ikke er så almindelige. En almindelig tommelfingerregel er, at når dollaren stiger, falder prisen på råvarer. Historisk set er olieprisen omvendt relateret til prisen på den amerikanske dollar. Forklaringen på dette forhold var baseret på to velkendte faktorer. En tønde olie er prissat i amerikanske dollars over hele verden. Når den amerikanske dollar er stærk, skal man bruge færre amerikanske dollars for at købe en tønde olie. Når den amerikanske dollar er svag, er olieprisen højere i dollars. USA har historisk set været nettoimportør af olie. Stigende oliepriser får USA’s handelsunderskud til at vokse, da der skal sendes flere dollars til udlandet for at købe olien. I dag er det første tilfældet, men takket være horisontal boring og fracking-teknologi har den amerikanske skiferrevolution øget den indenlandske olieproduktion dramatisk. Faktisk blev USA nettoeksportør af raffinerede olieprodukter i 2011 og er nu blevet den største producent af råolie og har overhalet både Saudi-Arabien og Rusland. Faktisk hjælper de høje oliepriser nu med at reducere det amerikanske handelsunderskud, fordi USA nu eksporterer en stor del af olien. Landet er i øjeblikket omkring 90 procent selvforsynende med olie.

Er dollaren blevet en petro-valuta?

Forholdet mellem olie og USA ser ud til at ændre sig, hvilket afspejler landets voksende rolle i den globale olieindustri. For eksempel er dollaren blevet en petro-valuta, en betegnelse for valutaerne i lande som Canada, Rusland og Norge, der eksporterer så meget olie, at olieindtægterne udgør en stor del af deres økonomi. USA er blevet den nye “svingproducent” af olie, hvilket betyder, at landets produktionsniveauer har størst indflydelse på de globale oliepriser. Før skiferrevolutionen var det Saudi-Arabien, der havde denne rolle. USA kan begynde at handle mere som en petro-valuta i de kommende år. Når USA fortsætter med at øge andelen af olieeksport i forhold til import, vil indtægter fra olie spille en større rolle i den amerikanske økonomi, og den amerikanske dollar kan begynde at opføre sig som en petro-valuta, hvilket betyder, at når oliepriserne stiger, gør valutaen det også. Hvis man forstår, hvorfor dollaren historisk set har handlet omvendt af olieprisen, og hvorfor sammenhængen er blevet svækket på det seneste, kan det hjælpe de handlende med at træffe mere informerede handelsbeslutninger, efterhånden som den globale økonomi fortsætter med at udvikle sig. Det er også værd at bemærke, at en olieproducent i Norge f.eks. har omkostninger i norske kroner og derfor nyder godt af en stigende dollar eller en faldende norsk krone. Den relative værdi af den olie, der produceres i Norge, vil så stige i værdi.

De mest populære petro-valutaer

Der er en række forskellige valutaer, som almindeligvis kaldes råvarevalutaer, og af disse anses en række for at være petro-valutaer, fordi de enkelte landes økonomier er så stærkt knyttet til olie. Den canadiske dollar. USA’s nordlige nabo Canada har en dynamisk, moderne økonomi. Landet har den syvende højeste levestandard i verden, bl.a. takket være store mængder råstoffer som naturgas, tømmer og olie. Det er en styrke, men det gør også Canadas økonomi meget afhængig af råvarepriserne. En stor del af Canadas eksport går til USA, hvilket betyder, at både olieprisen og den amerikanske dollar har stor indflydelse på Canadas økonomi og den canadiske dollar. Canada nyder også godt af sin geografiske placering lige nord for USA, verdens største økonomi. På grund af denne nærhed går en stor del af Canadas eksport direkte til USA. Derfor er den canadiske økonomi også tæt forbundet med den amerikanske økonomis tilstand, da en svagere vækst i USA kan føre til mindre eksport for Canada. Kreditvurderingsbureauet Fitch Ratings nedgraderede for nylig Canadas langfristede gæld (IDR) til AA+ fra den tidligere højeste vurdering på AAA. Udsigterne er stabile. Årsagen til nedgraderingen er, at den canadiske regering har lukket en stor del af landet ned, hvilket har reduceret skatteindtægterne og BNP, mens de lave oliepriser har ramt Canada hårdere end andre lande, da deres olie i høj grad er tungere og skal forarbejdes mere, før den kan bruges som f.eks. brændstof. Norske kroner, fordi råolie er så vigtig for Norges økonomi Brasilianske real. Brasilien er ligesom Canada et land, der er meget rigt på råstoffer, f.eks. olie, men også landbrugsprodukter som majs, sojabønner, sukker, kaffe og oksekød. Hvad angår olie, foregår en stor del af Brasiliens olieproduktion offshore, hvilket er dyrere end at udvinde olie på land. Den brasilianske real har længe været i en nedadgående trend i forhold til den amerikanske dollar. Russiske rubler, fordi råolie er så vigtig for Ruslands økonomi. Rusland har også meget store reserver af ædelmetaller som guld og platin. Mexicansk peso. Mexico er en stor olieproducent gennem sit statslige olieselskab Pemex. Den mexicanske regering behandler Pemex som en stor indtægtskilde, og derfor har Pemex ikke tilstrækkelig kapital til at udvikle nye og dyrere ressourcer på egen hånd og kan ikke få udenlandske partnere til at levere de penge og den teknologi, de mangler. Mexico er blevet hårdt ramt af Coronavirus, da både turisme og olie er sektorer, der lider meget under denne pandemi. Men mexicanske oliehandlere var forudseende nok til at sælge landets olieproduktion på termin, indonesiske rupiah. Siden 1990’erne har Indonesiens råolieproduktion oplevet en støt nedadgående tendens på grund af manglende efterforskning og investeringer i denne sektor. I de senere år har landets olie- og gassektor faktisk bidraget til at trække den nationale BNP-vækst ned. De mål for olieproduktionen, som regeringen sætter i begyndelsen af hvert år, er ikke blevet nået i flere år i træk, da det meste af olieproduktionen kommer fra modne oliefelter.

I dag har Indonesiens samlede olieraffinaderier omtrent samme samlede kapacitet som for ti år siden, hvilket indikerer, at der har været begrænset fremgang i olieproduktionen, hvilket har resulteret i det nuværende behov for at importere olie for at imødekomme den indenlandske efterspørgsel. Faldet i Indonesiens olieproduktion kombineret med øget indenlandsk efterspørgsel gjorde Indonesien til olieimportør fra 2004, hvilket betød, at landet måtte opsige sit medlemskab af OPEC. Indonesien blev dog genoptaget i OPEC i december 2015. Som et kuriosum kan nævnes, at Swedbank i begyndelsen af 2010’erne havde flere produkter kaldet SPAX Commodity Currencies BAS, hvor afkastet er knyttet til kursudviklingen for en kurv af valutaer fra råvareproducerende lande i forhold til den amerikanske dollar (USD). De inkluderede valutaer var f.eks. Mexico (MXN), Indonesien (IDR), Australien (AUD), Brasilien (BRL), Rusland (RUB) og Norge (NOK).

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre. Vikingen er et af Sveriges ældste aktieanalyseprogrammer.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Aktiemarkedsprogram for dig, der vil være endnu rigere (vikingen.se)