Valutahandel i oljevalutaer

Vi har tidligere skrevet om dollarens rolle i kornmarkedet, noe som har fått flere av våre lesere til å spørre om valutaenes innvirkning på oljemarkedet, såkalte oljevalutaer. Olje handles som regel i dollar, men det finnes noen få unntak som ikke er så vanlige. En vanlig tommelfingerregel er at når dollaren stiger, faller prisen på råvarer. Historisk sett har oljeprisen vært omvendt relatert til prisen på amerikanske dollar. Forklaringen på dette forholdet var basert på to velkjente faktorer. Et fat olje prises i amerikanske dollar over hele verden. Når dollarkursen er sterk, trenger man færre dollar for å kjøpe et fat olje. Når dollaren er svak, er oljeprisen høyere i dollar. USA har historisk sett vært en nettoimportør av olje. Stigende oljepriser fører til at USAs handelsunderskudd øker, ettersom flere dollar må sendes til utlandet for å kjøpe oljen. I dag er det førstnevnte tilfelle, men takket være horisontal boring og fracking-teknologi har den amerikanske skiferoljerevolusjonen økt den innenlandske oljeproduksjonen dramatisk. USA ble faktisk nettoeksportør av raffinerte petroleumsprodukter i 2011 og har nå blitt den største produsenten av råolje, og har passert både Saudi-Arabia og Russland. Faktisk bidrar de høye oljeprisene nå til å redusere USAs handelsunderskudd, fordi USA nå eksporterer en stor andel av oljen. Landet er i dag rundt 90 prosent selvforsynt med olje.

Har dollaren blitt en petrovaluta?

Forholdet mellom oljen og USA ser ut til å være i endring, noe som gjenspeiler landets voksende rolle i den globale oljeindustrien. For eksempel har dollaren blitt en petrovaluta, en betegnelse som brukes om valutaene til land som Canada, Russland og Norge, som eksporterer så mye olje at oljeinntektene utgjør en stor del av økonomien. USA har blitt den nye “svingprodusenten” av olje, noe som betyr at landets produksjonsnivå har størst innflytelse på de globale oljeprisene. Før skiferoljerevolusjonen var det Saudi-Arabia som hadde denne rollen. USA kan begynne å handle mer som en petrovaluta i årene som kommer. Etter hvert som USA fortsetter å øke andelen oljeeksport i forhold til import, vil oljeinntektene spille en større rolle i den amerikanske økonomien, og den amerikanske dollaren kan begynne å oppføre seg som en petrovaluta, det vil si at når oljeprisen stiger, så stiger også valutaen. En forståelse av hvorfor dollaren historisk sett har handlet motsatt av oljeprisen, og hvorfor korrelasjonen har svekket seg i det siste, kan hjelpe tradere med å ta mer informerte handelsbeslutninger etter hvert som den globale økonomien fortsetter å utvikle seg. Det er også verdt å merke seg at en oljeprodusent i Norge, for eksempel, har kostnader i norske kroner, og dermed drar nytte av en stigende dollar eller fallende norsk krone. Den relative verdien av oljen som produseres i Norge, vil da øke i verdi.

De mest populære petrovalutaene

Det finnes en rekke ulike valutaer som ofte omtales som råvarevalutaer, og av disse regnes en rekke som petrovalutaer fordi økonomien i de enkelte landene er så sterkt knyttet til olje. Kanadiske dollar. USAs nabo i nord, Canada, har en dynamisk og moderne økonomi. Landet har den syvende høyeste levestandarden i verden, blant annet takket være store mengder råvarer som naturgass, tømmer og olje. Selv om dette er en styrke, gjør det Canadas økonomi svært eksponert for råvarepriser. En stor del av Canadas eksport går til USA, noe som betyr at både oljeprisen og den amerikanske dollaren har stor innvirkning på Canadas økonomi og den kanadiske dollaren Canada nyter også godt av sin geografiske beliggenhet rett nord for USA, verdens største økonomi. På grunn av denne nærheten går en stor del av Canadas eksport direkte til USA. Derfor er den kanadiske økonomien også nært knyttet til tilstanden i den amerikanske økonomien, ettersom svakere vekst i USA vil kunne føre til redusert eksport for Canada. Kredittvurderingsbyrået Fitch Ratings nedgraderte nylig Canadas langsiktige gjeld (IDR) til AA+ fra den tidligere høyeste ratingen AAA. Utsiktene er stabile. Årsaken til nedgraderingen er at den kanadiske regjeringen har stengt ned store deler av landet, noe som har redusert skatteinntektene og BNP, samtidig som de lave oljeprisene har rammet Canada hardere enn andre land, ettersom oljen deres i stor grad er tyngre og må bearbeides mer før den kan brukes som for eksempel drivstoff. Norske kroner fordi råolje er så viktig for Norges økonomi Brasilianske real. Brasil er, i likhet med Canada, et land som er svært rikt på råvarer, som olje, men også landbruksprodukter som mais, soyabønner, sukker, kaffe og storfekjøtt. Når det gjelder olje, foregår mye av Brasil oljeproduksjon offshore, noe som er mer kostbart enn å utvinne olje på land. Den brasilianske realen har lenge vært i en nedadgående trend mot den amerikanske dollaren. Russiske rubler fordi råolje er så viktig for Russlands økonomi. Russland har også svært store reserver av edelmetaller som gull og platina. Meksikansk peso. Mexico er en stor oljeprodusent gjennom sitt statlige oljeselskap Pemex. Den meksikanske regjeringen behandler Pemex som en viktig inntektskilde, og derfor har Pemex ikke nok kapital til å utvikle nye og dyrere ressurser på egen hånd og kan ikke ta inn utenlandske partnere som kan tilføre de pengene og den teknologien de mangler. Mexico har blitt hardt rammet av koronaviruset, ettersom både turisme og olje er sektorer som lider sterkt under denne pandemien. Meksikanske oljehandlere var imidlertid forutseende nok til å selge landets oljeproduksjon på termin, indonesiske rupiah. Siden 1990-tallet har Indonesias råoljeproduksjon hatt en jevnt nedadgående trend på grunn av manglende leting og investeringer i denne sektoren. De siste årene har landets olje- og gassektor faktisk bidratt til å trekke ned den nasjonale BNP-veksten. Oljeproduksjonsmålene, som myndighetene setter i begynnelsen av hvert år, har ikke blitt nådd på flere år på rad, ettersom det meste av oljeproduksjonen kommer fra modne oljefelt.

I dag har Indonesias samlede oljeraffinerier omtrent samme totale kapasitet som for ti år siden, noe som indikerer at det har vært begrenset fremgang i oljeproduksjonen, noe som har ført til at landet i dag må importere olje for å dekke den innenlandske etterspørselen. Nedgangen i Indonesias oljeproduksjon kombinert med økt innenlandsk etterspørsel gjorde Indonesia til en oljeimportør fra 2004, noe som førte til at landet måtte si opp sitt medlemskap i OPEC. Indonesia ble imidlertid tatt opp i OPEC igjen i desember 2015. Som en kuriositet kan det nevnes at Swedbank på begynnelsen av 2010-tallet hadde flere produkter kalt SPAX Commodity Currencies BAS, der avkastningen er knyttet til kursutviklingen på en kurv av valutaer fra råvareproduserende land mot amerikanske dollar (USD). Valutaene som inngikk, var for eksempel Mexico (MXN), Indonesia (IDR), Australia (AUD), Brasil (BRL), Russland (RUB) og Norge (NOK).

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)