Ulike investeringsrisikoer

Den gjennomsnittlige investor sparer til pensjon, hus, reise eller et annet mål. De vil ha en viss sikkerhet for at pengene de setter inn nå, vil være der når de trenger dem. Derfor er det viktig å analysere ikke bare muligheten en investering representerer, men også risikoen. Den ideelle investeringen eller investeringsporteføljen gir deg størst mulig mulighet i forhold til den risikoen du kan bære. Derfor er det viktig å forstå risikoen ved en investering før man ser etter en mulighet. Dessverre forstår ikke gjennomsnittsinvestoren risiko selv på et grunnleggende nivå. De fleste individuelle investorer ser ikke på risiko på noen objektiv måte. De baserer sine beslutninger på oppfatninger og frykt. De tror ting som “Google er populært, aksjen vil ikke gå ned” og “Lehman Brothers har eksistert så lenge jeg kan huske, det virker som om de er ganske stabile”. I beste fall ser de på betaverdien til en aksje. Dessverre er beta et mål på volatilitet og er et dårlig substitutt for å analysere risiko. Enda viktigere er det at beta alltid er et historisk tall og på ingen måte representerer hva som kan skje i morgen. Selv om investorer ofte ikke analyserer det, er de fleste klar over at det er risiko forbundet med å investere. La oss se på de ulike typene risiko som investorer står overfor:

Markedsrisiko

Den risikoen som de fleste kjenner til, er markedsrisikoen. Markedsrisiko er risikoen for at markedet endrer sin oppfatning av verdien på en bestemt investering. Denne risikoen er en av de viktigste risikoene når det gjelder aksjer, opsjoner og råvarer. Dette kommer tydelig frem gjennom de daglige endringene i aksjekursene på alle børsnoterte aksjer. Denne risikoen kan analyseres ved å se på hvilke faktorer som utgjør den opplevde verdien av investeringen. Deretter kan man avgjøre hvor nøyaktige disse antagelsene er, og hvordan de kan endre seg i fremtiden. Noen av disse faktorene er inntjening, utbytte, vekst og opplevde muligheter.

Risiko for mislighold

En annen viktig risiko som mange kjenner til, er misligholdsrisiko. Denne risikoen er mer aktuell ved gjeldsinvesteringer enn ved aksjeinvesteringer. Obligasjoner, for eksempel, innebærer alle en risiko for at utstederen ikke vil være i stand til å foreta en betaling når den forfaller. Den viktigste faktoren i misligholdsrisikoen er kontantstrømmen, som kan være forskjellig fra inntekt eller omsetning. Hvis du eier en obligasjon som utstederen ikke har penger til å betale, vil du tape påløpte renter og hovedstol. Misligholdsrisiko har også en indirekte, men viktig effekt på aksjeinvesteringer, fordi mislighold av gjeld kan føre til at et selskap går konkurs. Ved konkurs får gjeldseierne betalt før aksjonærene. Som følge av dette vil aksjen generelt være mindre verdt etter en konkurs, og i ekstreme tilfeller kan den miste hele sin verdi. Diversifisering er svært viktig for å redusere effekten av misligholdsrisiko.

Renterisiko

Renterisiko er en annen risiko som hovedsakelig påvirker obligasjoner. Prisen på en obligasjon kan enkelt estimeres ved å fastsette avkastningskravet (yield) og justere prisen slik at avkastningen blir i tråd med avkastningskravet. I praksis betyr dette at når rentenivået faller, går prisen på obligasjoner opp, med mindre andre faktorer spiller inn. Når renten stiger, går kursen ned. Dette er spesielt viktig når vi befinner oss på historisk lave rentenivåer. Lavrisikoobligasjoner som for mange år siden ble kjøpt til høyere renter, selges nå til en betydelig overkurs, noe som gir selgerne store fortjenester. Dagens kjøpere vil få motsatt effekt av å kjøpe når rentene er lave. Når prisene stiger, vil prisene de kan selge til, falle. Dette er svært viktig for institusjonelle kjøpere, men blir ofte oversett av privatpersoner som prøver å kjøpe seg inn i noe “trygt”.

Mulighetsrisiko

Mulighetsrisiko er risikoen for at du ved å kjøpe en investering reduserer mengden penger du har til å investere andre steder. Det betyr at når du for eksempel vurderer å investere i Google (GOOG), gir du opp muligheten til å investere de samme pengene i Apple (AAPL). Det er sannsynlig at den ene vil tjene mer eller tape mindre enn den andre, så du gir fra deg muligheten for gevinst ved å kjøpe den ene fremfor den andre. Du kan redusere denne risikoen ved å gjøre grundige undersøkelser eller diversifisere.

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er litt beslektet med mulighetsrisiko, men på en litt mer håndgripelig måte. Dette er rett og slett risikoen for at du ikke har penger tilgjengelig når du trenger dem. Det kan være at en CD har en betydelig straffegebyr, eller det kan være at en obligasjon er lite omsatt og ikke kan selges til en rimelig pris på det åpne markedet. Den beste avkastningen er å vente til forfall, men risikoen er at du trenger pengene tidligere.

Inflasjonsrisiko

Inflasjonsrisiko er en av de risikoene som overses mest av såkalte konservative investorer. Dette er risikoen for at avkastningen på investeringen din blir lavere enn inflasjonen. Dette fører til at man har mindre kjøpekraft ved slutten av en investeringsperiode enn ved begynnelsen. Fordi dette ikke er klart synlig i kroner og øre, er det lett å overse betydningen av det. Hvis du investerer penger til pensjon i dag, håper du å kunne bruke like mye i fremtiden. Realiteten er at hvis du investerer i et verdipapir som ikke har de andre risikoene vi har diskutert, men som bare gir 1 % avkastning i en verden med 3 % inflasjon, vil du i realiteten ha mindre å rutte med som pensjonist enn du investerte. Det er farlig å diskontere denne risikoen, fordi du vil ende opp med mindre markeds- og misligholdsrisiko på bekostning av inflasjonsrisikoen.

Systematisk risiko

Systematisk risiko, politisk risiko, hendelsesrisiko og landrisiko er alle like i den forstand at de refererer til risikoer som ligger utenfor investorens eller selskapets kontroll. De representerer risikoen for at noe skjer i det ytre miljøet som endrer verdien av en investering. En stor orkan eller flom er en hendelsesrisiko som er nært knyttet til eiendoms- eller forsikringsinvesteringer. Da Katrina rammet Louisiana, fikk en rekke forsikringsselskaper større tap enn investorene hadde forventet, noe som reduserte verdien av investeringene i disse selskapene. Helserelaterte investeringer står for tiden overfor politisk risiko i form av helsereformer. Det er foreløpig uklart hvordan eventuelle reformer vil påvirke lønnsomheten til sykehusene eller forsikringsselskapene. Det er en risiko for at endringene vil ha en negativ innvirkning på investeringer i helseselskaper.

Sammendrag

Dette er de viktigste risikoene forbundet med investeringer, og de finnes i de fleste investeringer. Det er viktig å finne en gunstig avveining mellom disse risikoene når du skal velge riktig portefølje for dine behov. Det er for eksempel viktig å forstå at selv om statsobligasjoner har lave misligholds- og markedsrisikokomponenter, har de høyere inflasjons-, mulighets- og renterisiko. Det er farlig å investere uten å ta hensyn til disse risikoene, eller å ignorere dem helt. En investor som er godt informert om alle investeringsrisikoer, vil kunne ta bedre beslutninger med pengene sine.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)