Sådan handler du med sikre havnevalutaer

Hvad er safe haven-valutaer, og hvordan handler man med dem? Denne artikel giver en guide til handel med safe haven-valutaer, og hvordan man handler med dem. Safe haven-valutaer er valutaer, der har tendens til at bevare eller stige i værdi i tider med usikkerhed og ustabilitet på markedet. Sikre havne har en tendens til ikke at korrelere med udviklingen i aktier og obligationer, hvilket gør dem ideelle til handel under markedskriser.

I denne artikel vil vi se på nogle af de valutapar, som valutahandlere kan vælge imellem, undersøge, hvorfor de giver beskyttelse, og afsløre, hvordan man handler med dem for at beskytte sig mod nedture.

Hvad kvalificerer en valuta som en sikker havn-valuta?

Når man overvejer spørgsmålet om, hvad der kvalificerer en valuta som en sikker havnevaluta eller et fristed, kan de faktorer, man skal overveje, være relateret til selve valutaen. Disse omfatter stærk likviditet samt det bredere økonomiske klima i det udstedende land – såsom et stabilt politisk system, økonomisk vækst og stabile finanser.

Disse faktorer er dog ikke altid helt pålidelige som indikatorer for en sikker havnevaluta. For eksempel ses den japanske yen som en sikker havn på trods af landets svage økonomiske situation, som omfatter verdens højeste statsgæld i forhold til BNP.

Faktorer, der aktivt underminerer en valutas status som sikker havn, bør overvejes af handlere. En af disse er, at regeringer kan gribe ind for at forhindre en nations valuta i at blive for stærk. Et eksempel på dette er den schweiziske centralbank, som gentagne gange har oversvømmet landets marked med franc for at beskytte eksporten.

Den japanske yen oplever et lignende mønster; den har en tendens til at svæve i perioder med global risikostemning. Fordi landet er så afhængigt af eksport, kan den stigende yen være problematisk – når eksporten bliver mindre konkurrencedygtig, er japanske virksomheder mindre rentable, og deres aktiekurser kan falde. Som følge heraf kan Japans regering sælge yen og købe amerikanske dollars, eller, som i 2016, endda indføre negative renter i et forsøg på at fastholde en deprimeret valuta.

Fire sikre havne på valutamarkedet

Listen over sikre valutaer omfatter den japanske yen, den schweiziske franc, euroen og den amerikanske dollar.

Kilde: Bank for International Settlements (2016).

*Netto-netto-basis, daglige gennemsnit april 2018

Japansk yen (JPY)

Yenens rolle som sikker havn er drevet af faktorer som Japans store overskud på betalingsbalancen, der placerer landet som verdens største kreditorland. Yen er også en populær carry trade-valuta, hvilket betyder, at investorer ofte låner yen fra Japan, hvor renten er lav, for at købe valuta i et land, hvor renten er højere. Det kan øge prisen på yen under finansiel uro, når internationale spekulanter vælger at afvikle risikable positioner og tilbagebetale lån i yen.

I de senere år har eksemplerne været yenens opskrivning under finanskrisen i 2008, hvor valutakursen steg i forhold til det britiske pund og den amerikanske dollar, usikkerheden i forbindelse med Brexit i 2015 og Long Term Capital Management Hedge Funds kollaps i 1998.

Da både USD og JPY anses for at være sikre valutaer, er der nogle gange
USD/JPY
-markedet ikke bevæge sig stærkt, men kryds som
GBP/JPY
AUD/JPY og NZD/JPY gør det ofte.

Amerikansk dollar (USD)

Den amerikanske dollars sikkerhedsstatus opretholdes af det amerikanske finansministeriums pålidelighed med hensyn til at betale sine investorer. Siden finanskrisen har den gængse opfattelse været, at investorer i tider med markedsuro sælger risikable aktiver og vender sig mod amerikanske statsobligationer og den amerikanske dollar.

I de senere år har der dog været tilfælde, hvor yen og euro har været den sikre havn frem for USD, og nogle analytikere hævder, at der ikke er noget bevis for, at USD bliver købt i meningsfuldt større mængder end andre sikre havnevalutaer under økonomiske vanskeligheder.

Euro (EUR)

Ligesom med den amerikanske dollar er der uenighed om euroens sikkerhedsstatus i det nuværende klima. Euroen har i de senere år haft karakter af en sikker havn – i 2015 blev analytikerne mere og mere optimistiske på euroens vegne, drevet af positive udsigter for udvalgte europæiske økonomier. Desuden førte de lave renter i de store europæiske økonomier til forventninger om, at euroen ville fungere som en sikker havn.

Men i begyndelsen af 2018, efter et fald i de amerikanske aktier, udeblev det forventede køb af euro. Det var business as usual for den japanske yen, som tiltrak købere.

Schweiziske franc (CHF)

Den schweiziske francs status som sikker havn understøttes af en stabil schweizisk regering og et stærkt finansielt system. Dette er kombineret med lav inflation og stor tillid til landets centralbank, den schweiziske nationalbank.

Et eksempel på CHF’s tiltrækningskraft var i 2011, hvor den amerikanske dollar og euroen strømmede til francen, da nervøse investorer strømmede til for at sikre sig mod gældskrisen på begge sider af Atlanten. Det fik dollaren til at falde i forhold til CHF fra 0,99400 i begyndelsen af 2011 til 0,779 i juli, hvilket betød, at en amerikansk dollar kun kunne købe 0,79 schweizerfranc. På eurosiden faldt euroen i forhold til CHF i juli 2011 til omkring paritet, fra omkring 1,3000 i begyndelsen af året.

Ligesom med den japanske yen kan carry trade-spekulanter godt lide at låne schweizerfranc uden finansieringsomkostninger og betale lånene tilbage, når positionen går imod dem.

Brug af sikre havne i valutahandel

Når man bruger sikre havne i valutahandel, skal man være opmærksom på, at nogle valutaer reagerer anderledes på markedsbegivenheder end andre, som beskrevet ovenfor. Desuden er der ikke altid enighed om, hvilke valutaer der kan betragtes som sikre havne.

Mens nogle for eksempel ser den norske krone som en sikker havn med henvisning til landets manglende nettogæld og overskud på betalingsbalancen, mener andre, at det ikke er den bedste løsning, fordi den norske krone mangler likviditet og er for korreleret med mange andre råvarevalutaer.

Ud over at bruge valutaer som sikker havn, er guld et populært valg for handlere, der ønsker at beskytte sig mod for stor risiko. Guld betragtes som en sikker havn på grund af dets dokumenterede evne til at bevare værdi, markedsbrug og en pris, der generelt er upåvirket af centralbankernes rentebeslutninger.

Kilde: Vikingen.se

Om vikingen

Med Viking’s signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikings autopiloter, prisdata, tabeller og aktiekurser kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde osv. fra.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børsprogram for dig, der vil blive endnu rigere (vikingen.se)