Risiko og muligheter ved short-salg av CFDer

Er det mer risikabelt å shorte en CFD enn å gå long? Et av spørsmålene vi har fått på e-post, er om det er mer risikabelt å shorte en CFD enn å gå long? Og hvordan shorter du en CFD, hva skjer for eksempel med rentekostnader, utbytte osv. Noen tradere vil føle seg litt usikre når det gjelder shorting av en finansiell eiendel ved hjelp av en CFD. Du har tross alt som mål å tjene penger på noe som taper seg i verdi, noe som virker ganske selvmotsigende. Når det gjelder selve CFD-handelen og utførelsen av den, er det ikke mer risikabelt å shorte med en CFD enn det er å gå long med en CFD. Det anbefales på det sterkeste å ta hensyn til denne risikoen før du handler, med tanke på CFD-enes retningsbestemte natur, men å gå short med en CFD vil ikke utsette deg for noen ekstra risiko.

Kan redusere risikoen med andre eiendeler

Å åpne en short CFD-posisjon kan faktisk brukes til å redusere risikoen mot andre aktiva i handelsporteføljen din. Shortsalg av CFD-er kan for eksempel brukes som en effektiv sikringsstrategi mot langsiktige investeringer i aksjer. Med dagens svært volatile finansielle klima kan denne strategien være mer relevant enn noensinne. Den lar deg beholde dine langsiktige investeringer som du anser som solide, samtidig som du sikrer deg mot kortsiktig volatilitet som kan oppstå i løpet av de kommende månedene. Å finansiere en kort CFD er noe annet enn å åpne en lang posisjon eller fysisk holde aktiva som aksjer, men det er ikke nødvendigvis like “risikabelt “. Finansiering av en lang CFD-posisjon over natten betyr at kontoen din belastes med et gebyr på daglig basis, basert på kursen megleren din bruker. Dette skyldes at et tradisjonelt aksjesalg simuleres på grunn av den korte posisjonen.

Det eneste potensielle problemet

Utbytte på en CFD er et problem som potensielt kan skape problemer. Hvis du har en aksje-CFD før børsen er åpen, og om morgenen på selskapets utbyttebetalingsdato, vil CFD-kontoen din ha fått en utbyttejustering. Hvis du hadde en lang CFD-posisjon, ville du motta utbyttebeløpet på kontoen din. Hvis du derimot har en short-posisjon, vil beløpet bli belastet kontoen din. Dette er en viktig ting å tenke på før du tar en posisjon, ettersom du må sørge for at kontoen din har nok midler til å holde posisjonen åpen. Utilstrekkelig finansiering kan lett sette en hedgingstrategi eller andre grunner til å holde posisjonen åpen i fare. Med unntak av utbytte bør det å åpne en short-posisjon med CFD-er innebære samme risiko som en long-posisjon. Denne risikoen skal selvsagt aldri undervurderes. Det er mulig å tape mer enn det opprinnelige innskuddet ditt på CFD-er, og i et volatilt marked kan dette skje raskere enn du kanskje tror. Derfor er det viktig at du studerer markedene nøye før du investerer, og at du også vurderer å bruke risikostyringsverktøy fra CFD-leverandøren din, for eksempel garanterte stopp eller begrensede ordrer. Det er lurt å vurdere enhver CFD-handel nøye, enten det dreier seg om en kort eller lang posisjon, og å nærme seg handelen med en forsiktig og velinformert tilnærming.

Faren ved blanchering

Det vanskeligste med aksjeinvesteringer er å finne en taper. Tenk på hvordan oddsen er mot deg. For det første har disse aksjene i løpet av de siste 80 årene gitt en gjennomsnittlig årlig avkastning på litt over 10 prosent. Aksjer går med overskudd (igjen, i gjennomsnitt) tre av fire år. Perioden siden 1994 er typisk. Til tross for at teknologiboblen sprakk, angrepene 11. september 2001, resesjonen i 2001, krigen i Irak og subprime-krisen, har Standard & Poor’s 500-aksjeindeksen steget. Faktisk er S&P 500 i USA en god proxy for det amerikanske markedet. Denne indeksen steg i ti år og falt i tre år. Årsaken er enkel: Økonomien vokser i gjennomsnitt med fem til seks prosent i året, inkludert inflasjon, og det samme gjør selskapene som deltar i den.

Shortsalg er vanskelig fordi markedene er effektive

For det andre, og enda viktigere, er det vanskelig å finne en aksje som står på randen av en nedgang. Fordi markedene er effektive, er dårlige nyheter om et selskap og dets fremtidsutsikter i nesten alle tilfeller allerede innbakt i aksjekursen. Ford Motor tapte for eksempel 5,63 dollar per aksje i løpet av de 12 månedene som endte 30. juni 2021i. Det er for en aksje som handles til rundt 8 dollar per aksje. Likevel har Fords kurs steget de siste 12 månedene før dette. Hvorfor? Ford er kanskje i trøbbel, men utsiktene ser ut til å være i bedring i skrivende stund. Et enda bedre eksempel, selv om det ligger lenger unna, er aksjemarkedet i Libanon. Selv om situasjonen der kan virke elendig her og nå, ser investorene at det går bedre i et fremadskuende, relativt perspektiv. Så selv om du kan identifisere et selskap (eller et nasjonalt marked) som er råttent i dag, er det langt fra sikkert at du vil kunne tjene penger på innsikten din. Selskapet må ikke bare være dårlig; markedet må også tro at det vil bli verre.

Se på hva som er populært

Den beste måten å finne aksjer som vil falle på, er faktisk å se på hva som er populært, snarere enn hva som ikke er det. Value Line Investment Survey viser hver uke hvilke aksjer som har de høyeste P/E-verdiene – basert på analyseselskapets egenutviklede metode for å beregne P/E, som inkluderer både tidligere inntjening og prognoser. I slutten av september, da markedets P/E var 18, hadde edelmetallselskaper som Stillwater Mining og Agnico-Eagle Mines P/E-forhold på over 40. Samtidig hadde fond som spesialiserer seg på naturressurser, en voldsom vekst. For året som endte 30. september, ga Van Eck Global Hard Assets en avkastning på 49 %, og Fidelity Select Natural Resources 53 %. Selv om en populær aksje eller sektor til slutt må komme ned på jorden igjen, er det ikke godt å si når tyngdekraften vil sette på bremsene. Kursen på byggherren Pulte Homes doblet seg mellom 1995 og 2000, doblet seg igjen mellom 2000 og 2001, og tredoblet seg mellom 2001 og 2005, og nådde til slutt 40 dollar per aksje. Siden begynnelsen av 2006 har Pulte imidlertid falt til rundt 15 dollar.

Blanke

Shortsalg – måten å tjene penger på en aksje som du tror vil falle, er å selge den short. Det innebærer at du låner aksjen av noen som allerede eier den, og lover å levere tilbake aksjene ved en anledning i fremtiden. Du selger aksjen i dag med en forventning om at du kan kjøpe den tilbake til en lavere pris senere. Dette er en populær strategi blant profesjonelle investorer, inkludert mange hedgefondforvaltere. Det er en long-short-strategi som passer inn i en kategori som kalles markedsnøytral. Stockpickere finner selskaper i en sektor som har svært ulike fremtidsutsikter, og investerer på relativ basis (kalt pairs trading i Storbritannia). Du kjøper de gode aksjene (går long) og shorter de dårlige (selger short). Hvor mye du tjener, avhenger av hvor mye aksjene utvikler seg ulikt. Du kan for eksempel mene at Motorola er et mye bedre selskap enn Nokia. Du kjøper Motorola for 10 000 dollar og shorter Nokia for samme beløp. Hvis Motorola stiger 20 prosent og Nokia faller 10 prosent, tjener du 3 000 dollar (minus transaksjonskostnader). Hvis begge aksjene faller, men Motorola faller mindre, tjener du også penger. Det samme gjelder hvis begge aksjene stiger, men Motorola stiger mer. Tenk på denne teknikken som å tippe vinneren i et hesteveddeløp. Du må gjette hastigheten. Selv om markedet krasjer, er du en vinner så lenge Motorola slår Nokia. Denne metoden er enklere enn å finne en hel portefølje av aksjer som er vinnere, men det er fortsatt ganske vanskelig – igjen fordi aksjekursene har en tendens til å være effisiente. Motorola kan for eksempel være et bedre selskap å investere i enn Nokia, men verdsettelsen gjenspeiler for øyeblikket denne forskjellen: med et p/e-forhold på 33, mens Nokias var 18). Eksempelet Enron. Vellykkede shortselgere trives ved å fokusere på aksjer som misforstås av markedet – ofte fordi ledelsen ikke er oppdatert på selskapenes sanne økonomiske tilstand. Det klassiske eksempelet er James Chanos’ vurdering av Enron, en shortselger som i 2000 og 2001 analyserte seg frem til at energiselskapets avkastning på kapitalen “var sju prosent før skatt”, som han senere sa til en kongresskomité. Chanos var mistenksom til noen “transaksjoner med nærstående parter” som Enron hadde rapportert til Securities and Exchange Commission, og til den plutselige avgangen til selskapets administrerende direktør, Jeff Skilling. Noen måneder senere innrømmet Enron-ledelsen at de hadde hatt for høy inntjening, og selskapet søkte om konkursbeskyttelse. I løpet av ett år falt aksjen fra rundt 80 dollar per aksje til under en dollar. Dette spillet kan ha blitt tøffere i Sarbanes-Oxleys tidsalder, fordi ledere kan risikere lange fengselsstraffer for å ha trikset med regnskapene. Shortselgere kan likevel presse aksjekursen ned – eller forsøke å gjøre det – ved å spre rykter og plante historier hos vennligsinnede journalister om et selskaps mulige faretruende tilstand. Husk at CFD-er (contracts for difference) ikke er et egnet medium for handel på svært lang sikt. Ikke bare øker kostnadene, men hvis selskapet du shorter, oppfører seg på samme måte som markedet som helhet har gjort i flere tiår, vil aksjekursen stige med ti prosent i året. Etter fire år er et selskap som ble shortet til en kurs på 20 pund, verdt rundt 29 pund, og du har tapt omtrent halvparten av investeringen din.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)