Kaffearbitrage mellem New York og London
Historisk set starter bull markets for kaffe i New York. Normalt opstår de efter vejrproblemer i Brasilien. Når forskellen mellem Arabica-priserne i New York og Robusta-priserne i London bliver meget større, lægger kafferisterierne mærke til det og flytter deres efterspørgsel fra Arabica- til Robusta-kaffe. Den mindste arbitrage på ugebasis var i december 1994, hvor den var på 3,82 cent. Robusta-priserne bevægede sig i cirka et nanosekund højere end Arabica. På det tidspunkt begyndte Vietnam for første gang at dyrke mere kaffe. For det meste, når arbitrage blev strammet, var det på grund af faldende kaffepriser, snarere end en reaktion på et bull-marked og efterspørgsel. Arbitragen er lettet, og efterspørgslen er igen skiftet til mere brug af Robusta efter samme mønster som efter en prisstigning på Arabica. Forskellen er, at denne gang har bevægelsen været ubønhørlig, da vejrproblemerne har varet ved. Vietnam producerede en mindre høst i sidste sæson, og den nuværende høst har været skuffende. Det skyldes sandsynligvis, at der blev brugt mindre gødning, da omkostningerne var høje. Vietnamesiske landmænd har også været tilbageholdende med at sælge for tidligt, da de ønsker, at priserne skal blive ved med at stige. Andre salgsafgrøder, som f.eks. durian, har givet dem mulighed for at holde salget tilbage. Det, der forværrer problemet, er, at Brasilien allerede i november havde usædvanligt vejr med rekordhøje temperaturer, hvor skaderne er begyndt at kunne ses, hvilket rejser tvivl om størrelsen på Arabica- og Robusta-høsten i 2024/2025, som ellers havde potentiale til at blive enorm. Faste forskelle forhindrer kaffe i at blive certificeret i både New York og London, men skaber også en sandsynlighed for, at kaffe bliver trukket tilbage. Øgede risici i Det Røde Hav for leveringsforsinkelser tilføjer et yderligere element af usikkerhed. Alle disse faktorer har været med til at sætte ild til markedet, hvilket har ført til kaffepriserne stiger igen.
Hvad er arbitrage?
Arbitrage er samtidigt køb og salg af det samme eller lignende aktiv på forskellige markeder for at drage fordel af små forskelle i aktivets noterede pris. Det udnytter kortsigtede variationer i prisen på identiske eller lignende finansielle instrumenter på forskellige markeder eller i forskellige former. Arbitrage eksisterer som et resultat af ineffektivitet på markedet, og det både udnytter og løser denne ineffektivitet.
