Hvordan påvirker valutakurssvingninger kaffeprisene?

I forrige uke fikk en kaffebonde 3,00 dollar per pund og var fornøyd, men i dag er kaffeprisen 3,15 dollar per liter, og de er skuffet. Hvorfor? Det er mange årsaker som kan bidra til dette, men en svært vanlig årsak er valutasvingninger. Prisen produsentene får for kaffen sin, avhenger ikke bare av det volatile globale kaffemarkedet, men også av valutakursene. La oss ta en titt på hvordan disse påvirker den reelle verdien av det kaffeprodusentene tjener.

Hva er prisen på børshandlet kaffe?

Størstedelen av verdens kaffe behandles som en råvare. Dette er vanligvis varer som antas å ha samme verdi over hele linjen. Det betyr at avlinger av høyere kvalitet fra ett land vil bli handlet sammen med kaffe av lavere kvalitet fra et annet land, men at de behandles likt og koster det samme. Sentrum for kaffehandelen er Intercontinental Exchange (ICE), som ligger i New York. Her fastsettes prisen på kaffe, den såkalte C-prisen, i amerikanske dollar (USD). Spesialkaffe selges vanligvis til høyere priser, men de påvirkes likevel av endringene i C-prisen. Ofte er prisen som betales, C-prisen pluss en kvalitetspremie. Råvaremarkedet følger imidlertid ikke enkle regler. Prisene er relative og i stadig endring. Kaffe kjøpes ikke bare av folk som jobber i kaffebransjen, men også av tradere som kun er interessert i å tjene penger ved å kjøpe og selge aksjer på råvaremarkedet. Denne spekulasjonen kan påvirke C-prisen drastisk, ettersom den kunstig forvrenger tilbud og etterspørsel. Hvordan og i hvilken grad spekulasjonen gjør det, avhenger ofte av hvor attraktiv kaffe er sammenlignet med andre råvarer som omsettes den dagen. Hvis andre råvarer ser mer attraktive ut, er det sannsynlig at færre tradere vil spekulere i kaffe, og motsatt, hvis andre råvarer ser mindre attraktive ut, er det sannsynlig at flere tradere vil spekulere i kaffe. I teorien skal råvarepriser være en enkel gjenspeiling av tilbud og etterspørsel. Tilbudet av kaffe kan bli redusert på grunn av dårlig vær, skadedyr, konflikter og så videre, noe som vil øke prisene. Hvis det derimot er mye tilbud eller dårlig etterspørsel, bør prisene falle. I 2019 nådde C-prisen sitt laveste nivå på ti år. Det er flere faktorer som har ført til dette, men en viktig årsak er overtilbudet av kaffe fra Brasil.

Hvordan valutakurser påvirker prisen kaffeprodusenter får

C-prisen fastsettes i amerikanske dollar, noe som betyr at prisen som forhandles frem for kaffe, selv om det er snakk om spesialkaffe. Med noen få unntak, som El Salvador og Ecuador, har de fleste produsentlandene sin egen valuta. Det betyr at valutakursene også påvirker hvor mye produsentene får for kaffen sin. Og akkurat som C-prisen svinger også valutakursene alltid. I likhet med råvarepriser svinger valutakursene basert på tilbud og etterspørsel. Etterspørselen bestemmes av forventningene om nasjonaløkonomisk styrke og svakhet. Hvis den oppfattes som svak, vil etterspørselen og verdien falle. Hvis den oppfattes som sterk, vil etterspørselen og verdien øke. Verdien av USD, i likhet med alle andre valutaer, er derfor i stadig endring. Dette påvirker i sin tur direkte den reelle verdien av pengene som betales for kaffen. Verdien av dollaren kan også føre til svingninger i C-prisen. Otávio Sandrin, kommersiell koordinator ved O’Coffee Brazilian Estates i Brasil, sier: “Hvis dollarkursen er for høy, synker vanligvis C-prisen for å kompensere for den endelige prisen.”

Hvem påvirkes mest av valutakurssvingninger?

Tim Heinze, direktør for Sucafina PNG og grunnlegger av Yunnan Coffee Traders and Huskee Co, sier at virkningen av valutasvingninger vil være forskjellig avhengig av hvilken rolle kaffeprodusenten spiller. “Hvis kaffeprodusenten er en eksportør, vil valutasvingninger absolutt påvirke dem”, sier han. Når det veksles fra USD til lokal valuta, får eksportørene lik eller høyere avkastning hvis den lokale valutaen er svak. Men hvis dollaren er svak, vil valutakursen føre til lavere avkastning. Kaffeprodusenter som ikke er eksportører, for eksempel småbønder, vil ikke oppleve effekten av valutakursen på samme måte. I stedet vil mindre produsenter selge kaffekirsebærene eller bønnene sine lokalt, noe som ikke innebærer veksling av ulike valutaer. Tim sier:“De bør få betalt når de enten selger produktet til en tørrmølle og/eller eksportør, eller hvis de har en avtalt pris når de overleverer produktet.” Produsenter på dette nivået vil imidlertid bli påvirket av verdien på C-prisen, noe som vil føre til at de lokale prisene som betales på møllene eller kooperativene, vil svinge. Det er ikke bare produsenter og eksportører i produsentlandene som påvirkes av disse valutakursene. Også importører av råkaffe vil bli påvirket av svingende valutakurser og lokale priser, særlig de som ikke er basert i USA. Tim forteller meg: “Dette avhenger også av størrelsen på selskapet, men når man kjøper råkaffe i USD (spesielt hvis hjemlandets valuta er en annen), må man også kjøpe USD for denne transaksjonen.”

Hvordan påvirker valutakursene ellers produsentene?

Mens betalingene til kaffeprodusentene gjøres i USD, gjøres alle andre betalinger i lokal valuta. Det er her det kan oppstå problemer. Det er mange ledd i kaffeproduksjonen som krever utstyr og ressurser, fra arbeidskraft og verktøy til anlegg og maskiner. Prisene på disse kan også påvirkes av valutakursen. Otávio, som er basert i Brasil, forteller meg hvordan en svak brasiliansk real fører til høyere priser på kaffe, men at det har en pris. Otávio sier: “I Brasil importerer vi rundt 80 % av innsatsfaktorene våre (råvarer og gjødsel). Hvis den brasilianske realen er svak, påvirker det selvsagt kostnadene våre. “Hvis den lokale valutaen er svak , fører det til at det blir svært dyrt å importere innsatsfaktorer. Dette kan i sin tur redusere lønnsomheten. I Brasil nådde den brasilianske realen i 2015 et rekordlavt nivå på bare 4,0665 R$ for en amerikansk dollar. Selv om valutaen falt i verdi, betydde dette bedre priser for kaffeprodusentene. Men den svake valutaen økte også kostnadene for innsatsfaktorer i landbruket, som for en stor del importeres til landet. Valutakursen drev prisen på kunstgjødsel opp med 50 % i løpet av 2015, noe som i sin tur reduserte lønnsomheten på kaffeplantasjene. Med valutasvingninger er hver opptur en nedtur. Høyere priser kommer ikke uten ekstra bagasje.

Hvordan kan kaffeprodusenter beskytte seg mot svingninger i valutakursen?

Effekten av valutakurser er ikke spesifikk for et bestemt land. I stedet påvirker valutakursene alle kaffeprodusenter over hele verden, men spesielt produsenter som er store nok til å eksportere, men ikke store nok til å få tilgang til terminmarkedet. Større produsenter har tilgang til terminmarkedet. Gjennom hedging kan de inngå terminkontrakter som gjør det mulig for kjøpere og selgere å signere kontrakter til dagens kaffepris, noe som beskytter den mot svingende priser når den skal betales senere. ICE krever at produsentene må produsere minst 37 550 pund for å få tilgang til dette markedet, noe som fører til at mange små produsenter blir ekskludert. Avtaler med private eksportører er også et alternativ for større produsenter. Tim, grunnleggeren av Yunnan Coffee Traders, forteller om en ordning de prøvde ut i Yunnan i Kina, der de kjøpte 30 tonn kaffe fra en våtmølle til en avtalt pris på en treårskontrakt. Tim forteller meg “Selv om vi måtte legge inn noen parametere hvis markedet krasjet eller gikk til himmels, fant vi ut at våtmøllen fikk omtrent 30 % over de lokale markedsprisene for hvert år vi gjorde det … og at vi kunne forhandle frem langsiktige kontrakter med brenneriene, som også avtalte en fast pris over tre år.” Slike større avtaler er kanskje ikke tilgjengelige for mindre produsenter. Men det kan for eksempel være en mulighet å gå sammen med andre kaffeprodusenter i kooperativer. Større grupper av kaffeprodusenter kan dra nytte av å skape store dollarbeløp for lokal valutaveksling. Selv om dette ikke beskytter mot svingninger i valutakursene, kan det sikre en bedre avtale. Når man diskuterer kaffepriser, er det viktig å huske at C-prisen aldri er så enkel som den høres ut. Det er så mange ulike faktorer som påvirker kaffeprisen, fra prisene på andre råvarer til hvor svak eller sterk en lokal valuta er. Og dette påvirker i sin tur hvor lønnsom en pris egentlig er for en kaffebonde.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)