Hvilke værdidrivere ser vi for kryptovalutaer?

I denne artikel har vi valgt ikke at gå ind i de mest grundlæggende detaljer om kryptovalutaer, men valgt at se nærmere på, hvilke værdidrivere vi ser for kryptovalutaer? Det er ting, der kan fungere som værdidrivere for Bitcoin i særdeleshed, men også for Ethereum. Vi ser også på, hvad der er sket med såkaldte Altcoins i de perioder, hvor kryptovalutaer, og især Bitcoin, er steget kraftigt.

Det har været et stærkt år for derivater og investeringsprodukter til digitale aktiver. Det er sket uden en egentlig godkendelse af en amerikansk ETF, der følger spotprisen på Bitcoin.

Ifølge data fra CoinShares har investeringsprodukter med digitale aktiver oplevet en nettotilstrømning på 1,14 milliarder dollars siden årets begyndelse. Men det er ikke hele historien, for af disse 1,14 mia. dollars er hele 1 mia. dollars af tilstrømningen sket inden for de sidste otte uger, hvilket tyder på stigende optimisme på hele markedet.

Ikke alene har udstedere som BlackRock, Fidelity Investments og Franklin Templeton ansøgt om at lancere spot bitcoin ETF’er. Ethereum-investeringsprodukter oplevede den højeste ugentlige tilstrømning i over et år, da BlackRock ansøgte om en spot ether ETF, hvilket indikerer den voksende tiltrækningskraft for hele aktivklassen. Fidelity fulgte trop, hvilket gjorde dem til den syvende deltager i Ether-kapløbet.

Bloomberg ser effekterne af rekordløbet i 2020/2021, da den åbne interesse for Bitcoin-optioner på Deribit (den største børs for kryptooptioner) nåede en ny rekord på 14,9 milliarder dollars i denne uge – hvilket overgår de 14,4 milliarder dollars under Bitcoins rekordløb i fjerde kvartal af 2021.

Mange iagttagere mener dog, at markedet har åbnet sig mere for institutionelle investorer siden markedseuforien i 2021. For eksempel har den nominelle værdi af Bitcoin-futures, en såkaldt open interest på CME Group, nu overskygget den på Binance, verdens største kryptobørs. Coinglass’ tal viser 4 milliarder dollars i åben interesse for førstnævnte, sammenlignet med 3,8 milliarder dollars for sidstnævnte.

Orbit Markets bemærker, at call-optioner på kryptovalutaer har været stærkt efterspurgte i de seneste uger, selvom køberinteressen i øjeblikket spænder fra fornuftige 38.000 dollars helt op til fantasifulde 100.000 dollars.

CoinShares’ analysechef, James Butterfill, er enig og påpeger, at den gennemsnitlige Bitcoin-investor nu er mere moden og sofistikeret end i tidligere markedscyklusser; “Bitcoin ETP-handelsvolumen, i mangel af ETF’er, udgjorde 19 procent af den samlede Bitcoin-handelsvolumen på pålidelige børser. Dette er langt over tidligere niveauer, hvilket tyder på, at ETP-investorer deltager meget mere i det nuværende rally end i 2020/2021”. Han modellerede også den potentielle effekt af en amerikansk spotgodkendelse af Bitcoin: ifølge CoinShares kunne en tilstrømning på blot 2,5 milliarder dollars drive prisen på Bitcoin op til 54.000 dollars.

Mens spot-ETF’er stadig er den umiddelbare ambition for mange investorer, der ønsker eksponering for digitale aktiver, ser det ud til, at mange investeringsprodukter fungerer godt, selv før ETF-godkendelse bliver en realitet.

Hvad sker der med Bitcoin-kursen, hvis en Spot ETF bliver godkendt?

En godkendelse af en spot bitcoin ETF, der tilbydes af BlackRock, kan bringe 30 billioner dollars til bitcoin og sende BTC-prisen til nye højder. Roundtables Rob Nelson og Alex Mascioli, grundlæggere af handelssignalet og dataudbyderen Trade The Chain, evaluerede det skiftende landskab af kryptovalutaer og gik i dybden med implikationerne af en potentiel bitcoin exchange-traded fund (ETF) i USA, og hvad det kunne betyde for kryptoindustrien.

Bitcoin vil stige med 337 procent

Bitcoin vil stige 337 procent til 150.000 dollars i midten af 2025, når verdens største kryptovaluta begynder en ny cyklus, siger analytikere hos Bernstein i en nylig rapport, hvilket til dels skyldes store markedsbevægelser i branchen, herunder bitcoins kommende halvering og den sandsynlige godkendelse af de første Spot Bitcoin ETF’er.

Ifølge rapporten er bitcoin historisk set steget, hver gang der er sket en halvering, en forudbestemt begivenhed, hvor mængden af bitcoin, der modtages for at udvinde krypto, er reduceret. Det sker hvert fjerde år, og den næste halvering er planlagt til april 2024.

Da halveringen i bund og grund reducerer udbuddet af bitcoin, er krypto-minere mindre tilbøjelige til at sælge akkumulerede tokens, da de forventer højere fremtidige priser. Allerede nu er 70 procent af bitcoin-tokens ikke blevet solgt i de sidste 12 måneder, påpegede analytikere hos Bernstein.

Hvad sker der med Bitcoin-kursen, hvis Spot ETF’en ikke bliver godkendt?

Bitcoins seneste stærke udvikling skyldes i det mindste delvist optimisme omkring den forestående lancering af flere spot-ETF-produkter i USA. I Europa forbyder lovgivningen en ren ETF, da den skal indeholde seksten forskellige typer af aktiver. Der er en enkelt europæisk ETF, der følger prisen på Bitcoin, Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF (BCOIN). Jacobi Asset Management (Jacobi) har noteret Europas første Bitcoin ETF på Euronext Amsterdam, men den er blevet kritiseret bredt, primært for ikke at være en traditionel børshandlet fond. Det har heller ikke været i stand til at tiltrække så meget kapital som mange af de tidlige virksomheder, der udstedte såkaldte ETC’er, en form for certifikat på Bitcoin og andre kryptovalutaer.

Det er ikke overraskende, at analytikere forventer at se negative kortsigtede kursbevægelser, hvis en Bitcoin spot ETF bliver afvist af den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC). Men et stort antal kryptoanalytikere påpegede, at Bitcoin bestemt ikke baserer sin eksistens på en ETF.

Mens markederne ser ud til at have taget ideen om, at den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) vil godkende en spot bitcoin ETF til sig, selvom det er uklart hvornår, er det værd at overveje, hvad der sker, hvis SEC fortsætter med at give afslag, og hvad det kan betyde for prisen på kryptovalutaen.

Det er ingen overraskelse, at analytikere mener, at der i det mindste vil være en negativ kortsigtet kurspåvirkning af SEC-afslag, men hvad kan man forvente efter dette?

Ethvert fald, siger Laurent Kssis, rådgiver i kryptohandel hos CEC Capital.noted, skal afvejes mod andre bullish katalysatorer, såsom den kommende halvering. “En klynge på 25.000 dollars er højst usandsynlig, medmindre SEC er kategorisk, men jeg føler, at det vil være en situation, der går tilbage til tegnebrættet, og håbet vil stadig være i baghovedet på alle.”

“Hvis den første amerikanske ETF, der sporer Bitcoin, ikke bliver godkendt, tror jeg, det vil være en betydelig nedtur for markedet,” siger Martin Leinweber, produktstrateg hos MarketVector Indexes.“En spot Bitcoin ETF ses ofte som et kendetegn for institutionel accept og integration i almindelige finansielle systemer.”

Leinweber tilføjede, at en afvisning også kunne udløse juridisk turbulens for SEC, som i juni led et stort tab i retten, da den afgjorde, at agenturet var “vilkårligt og lunefuldt” i sin afvisning af Grayscales forsøg på at konvertere sin Bitcoin Trust (GBTC) til en spot-ETF. I oktober undlod SEC at appellere dommen, hvilket var med til at skabe de nuværende forventninger til fremtidige godkendelser.

Leinweber bemærker, at Bitcoin, som en decentraliseret enhed, bestemt ikke er afhængig af en ETF, men “en afvisning vil unægtelig kaste en nedadgående skygge over Bitcoin-prisen på kort sigt.”

“Jeg tror, at fraværet af en ETF ville lægge et betydeligt pres på kryptomarkedet,” sagde han. “Det ville kræve en periode med justering og omlægning, da markedet ville være nødt til at afkoble og skabe en ny fortælling fremadrettet.”

Andre kryptoaktiver som ether (ETH) vil sandsynligvis ikke være immune over for disse konsekvenser, især da SEC næste gang vil flytte sit fokus til spot ether ETF-arkiverne.

Bullish action går ud over ETF’er

“Hvis en spot-ETF ikke snart bliver godkendt, mener vi, at Bitcoins investeringscase for 2024 fortsat er meget stærk,” siger Hashdex’ CIO, Samir Kerbage. “Flere investorer er begyndt at sætte pris på fordelene ved bitcoin som værdiopbevaring eller en slags digitalt guld.”

Kerbage bemærkede også, at den næste Bitcoin-halvering nærmer sig, og “hvis historien endnu en gang rimer, vil prisen på BTC reagere positivt på denne planlagte reduktion i udbuddet.”

“Uanset hvornår en spot bitcoin ETF bliver godkendt, har udsigterne for verdens første og største kryptovaluta aldrig været stærkere,” konkluderede han.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikings autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børsprogram for dig, der vil blive endnu rigere (vikingen.se)