Hvad er et PEG-nummer?
Hvad er PEG-ratio eller forventet indtjeningsvækst? I artiklen om Price to Earnings Ratio eller P/E nævnte jeg, at dette tal gav dig en idé om, hvilken værdi der blev lagt på en virksomheds indtjening. P/E er den mest almindelige måde at sammenligne den relative værdi af aktier baseret på indtjening, fordi man beregner den ved at tage den aktuelle kurs på aktien og dividere den med indtjeningen pr. aktie (EPS). Det hjælper med at identificere, om en akties pris er høj eller lav i forhold til dens indtjening. Nogle vil sige, at en virksomhed med en høj P/E er for dyr, og det kan de have ret i. En høj P/E kan advare dig om, at de handlende har hævet en akties pris forbi det punkt, hvor en acceptabel vækst på kort sigt er mulig. Men en høj P/E kan også signalere, at virksomheden stadig har stærke vækstudsigter i fremtiden, hvilket kan forudsige en endnu højere PPS (pris pr. aktie). Fordi markedet bekymrer sig mere om fremtiden end om nutiden, er det altid på udkig efter en måde at forudsige den på. En anden indikator, du kan bruge til at se på den fremtidige indtjeningsvækst, er PEG-forholdet. Price/Earnings To Growth er en værdiansættelsesmetode til at bestemme den relative afvejning mellem prisen på en aktie, indtjeningen pr. aktie (EPS) og virksomhedens forventede fremtidige vækst. PEG-forholdet er en meget brugt indikator for en akties mulige fair værdi. Du beregner PEG ved at tage P/E og dividere den med den forventede vækst i omsætningen. PEG = P/E / (forventet indtjeningsvækst). For eksempel vil en aktie med en P/E på 60 og en forventet indtjeningsvækst næste år på 30 % have en PEG på 2 (60 / 30 = 2). Hvad betyder “2”? Som alle andre nøgletal viser det blot et forhold. I dette tilfælde gælder det, at jo lavere tallet er, jo mindre betaler du for hver enhed af fremtidig indkomstvækst. Så selv en aktie med en høj P/E, men med en høj forventet indtjeningsvækst, kan være en god værdi. Med andre ord er et lavere forhold “bedre” (billigere), og et højere forhold er “dårligere” (dyrere). Et PEG-forhold på 1 repræsenterer en fair afvejning mellem omkostningsværdier og vækstværdier, så er aktien rimeligt vurderet i forhold til den forventede vækst. I lighed med PE-forhold betyder et lavere PEG-forhold, at aktien er mere undervurderet. Det foretrækkes af mange frem for forholdet mellem pris og indtjening, fordi det også tager højde for vækst. Hvis en virksomhed vokser med 30 % om året, kan aktiens P/E være helt oppe på omkring 30. PEG-forhold på mellem 1 og 2 anses derfor for at ligge inden for normale værdier. En grov analyse tyder på, at virksomheder med PEG-forhold mellem 0 og 1 kan generere højere afkast. Hvis man ser på den modsatte situation; en aktie med lav P/E og lav eller ingen forventet indtjeningsvækst, kan man se, at det, der ligner værdi, måske ikke fungerer på den måde. For eksempel svarer en aktie med en P/E på 8 og en flad indtjeningsvækst til en PEG på 8. Det kan vise sig at være en dyr investering. Nogle vigtige ting at huske om PEG (a) Investorer foretrækker måske PEG-forholdet, fordi det eksplicit sætter en værdi på den forventede vækst i en virksomheds indtjening.
PEG-ratioen kan give et fingerpeg om, hvorvidt en virksomheds høje P/E-ratio afspejler en for høj aktiekurs eller er et udtryk for lovende vækstudsigter for virksomheden. (b) PEG-ratioen er mindre velegnet til at måle virksomheder uden høj vækst. For eksempel kan store, veletablerede virksomheder tilbyde pålidelige udbytteindtægter, men kun få muligheder for vækst. (c) En virksomheds vækstrate er et skøn. Den er underlagt begrænsningerne ved at projicere fremtidige begivenheder. En virksomheds fremtidige vækst kan ændre sig på grund af en række faktorer: markedsforhold, tilbageslag i ekspansionen og investorernes hype. (d) Konventionen om, at (PEG=1) er passende, er noget vilkårlig og betragtes som en tommelfingerregel.
Om Vikingen
Med Vikingens signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre. Vikingen er et af Sveriges ældste aktieanalyseprogrammer.
Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Aktiemarkedsprogram for dig, der vil være endnu rigere (vikingen.se)
