Hvad bestemmer prisen på olie?

Råolie er grundlaget for mange typer brændstof. Den bruges til produktion af benzin, diesel og flybrændstof. Ud over at blive brugt som brændstof bruges råolie også som basis for motorolie, gødning, asfalt og meget andet. Når man handler med olie, er det altid vigtigt at tage hensyn til OPEC, de store eksportlande og deres politiske situation for at bestemme de risici, der er forbundet med prisen. Når det gælder olie, har nogle få landes adfærd en enorm effekt på prisen.

Prisfaktorer

Prisen på råolie som alle andre råvarer, er generelt baseret på balancen mellem udbud og efterspørgsel. Der er nogle faktorer, som kan påvirke denne balance.

Reserver

Landenes og virksomhedernes råoliereserver påvirker råoliepriserne. Man skal ikke kun tænke på landenes reserver, men også på den mængde råolie, der endnu ikke er opdaget og udvundet. På grund af denne usikkerhed om reserverne vil mange spekulanter på markedet drive priserne op på baggrund af deres forventninger uden at kende den aktuelle forsyningssituation.

Erstatningsvarer

På grund af den voksende efterspørgsel efter mindre forurenende brændstoffer og de mere effektive produktionsmetoder for alternative brændstoffer bliver de en stadig mere attraktiv erstatning for råolie. Denne stigende brug af alternative brændstoffer påvirker efterspørgslen efter råolie og dermed prisen på råolie. Alternative brændstoffer opmuntres også af forskellige lande, der giver skatteincitamenter til førere af køretøjer, der har en mindre skadelig indvirkning på miljøet. På denne måde øges efterspørgslen efter alternative brændstoffer, hvilket resulterer i en faldende efterspørgsel efter råolie.

Forsyning og levering

På grund af det begrænsede antal steder, hvor der kan udvindes råolie, er antallet af leverandører også begrænset. Derfor kan udbuddet have stor indflydelse på prisen. For eksempel er Mellemøsten en stor eksportør af råolie, men på grund af uroen i denne region kan råoliepriserne stige. På grund af deres betydning for det samlede udbud får deres faldende produktion balancen mellem udbud og efterspørgsel til at glide længere fra hinanden. Det resulterer i en stigende pris. Ud over udvindingen spiller de forskellige raffinaderiers raffineringskapacitet en vigtig rolle i forhold til at imødekomme efterspørgslen. Når efterspørgslen stiger hurtigt, er det ikke sikkert, at raffinaderierne er i stand til at imødekomme den høje efterspørgsel. Det vil resultere i en stigende pris på grund af det begrænsede udbud. Der findes forskellige oliekvaliteter og lande, hvor de produceres under forskellige forhold. Tolv nationer, der producerer olie rundt om i verden, udgør OPEC (Organisationen af Olieeksporterende Lande). OPEC dækker omkring 40 % af den globale olieproduktion. De påvirker prisen på råolie ved at begrænse eller øge den mængde, de producerer. Reglen er: Når udbuddet falder, men efterspørgslen forbliver høj, bliver udbuddet meget mere værdifuldt og dyrt. I løbet af de sidste fem år er udbuddet af olie steget dramatisk uden for OPEC-landene – især i USA. I de seneste år er USA gået fra at være en af de største importører af energi til at være en stor energiproducent og nettoeksportør. Hovedårsagen er fracking. “Fracking er den teknologi, der har gjort produktionen af skiferolie rentabel i USA”, siger Johannes Benigni fra forsknings- og rådgivningscentret JBC Energy. Nye oliebrønde er blevet åbnet, så udbuddet er steget. Produktionen af naturgas og råolie i USA er steget med henholdsvis 50 procent og 75 procent siden 2005, siger konsulenten. “Det bliver sværere at beregne prisen, fordi udbuddet ikke længere udelukkende kommer fra OPEC, nu har andre lande også en stærk indflydelse. Men udbuddet påvirkes også af de betingelser, som olien produceres under. Prisen for at producere en tønde kan variere fra nogle få USD pr. tønde til op til 80 USD. Regeringspolitikker som miljøregler eller vanskelige geografiske forhold øger produktionsomkostningerne. “Nogle af de dyreste tønder er dem, der befinder sig på vanskelige steder som dybhavet. Produktion i udfordrende geologiske formationer hæver også prisen på udbuddet,” siger Benigni. “Når efterspørgslen er lav, og olieprisen derfor er lav, kan en forholdsvis ‘dyr’ produktion ikke længere betale sig. Det reducerer udbuddet, hvilket påvirker oliepriserne.

Efterspørgslen

Mængden af olie, der er brug for, afhænger også af den globale økonomiske udvikling. Lige nu drives markedet hovedsageligt af udviklingen i Asien. Efterspørgslen i Kina og Indien er f.eks. steget kraftigt i løbet af de sidste to årtier, fordi deres økonomier vokser hurtigere end Europas. En øget befolkningstilvækst kan også øge efterspørgslen efter energi – og dermed olie – på lang sigt. Men olieprisen kan falde på trods af en voksende økonomi, fordi prisen på efterspørgselssiden også bestemmes af andre faktorer som beskatning, vejr og miljøregler. Det Internationale Energiagentur (IEA) forudser i den aktuelle World Energy Outlook, at energiefterspørgslen i Europa vil falde en smule. Vi vil også se ændringer på grund af en stigende efterspørgsel efter vedvarende energi.

Leveringsdato og -sted

Tid og sted for levering af råolie kan påvirke prisen. I tilfælde af flydende priser påvirker leveringsdatoen prisen, fordi prisen er et gennemsnit af referencepriser. Disse priser kan ændre sig over tid og dermed påvirke den endelige pris. Placeringen påvirker prisen på grund af brugen af markørråolie, som kan variere afhængigt af placeringen. Dette resulterer i en mulig prisforskel. Disse faktorer vil blive forklaret i de følgende afsnit.

Metoder til prissætning

Der findes forskellige metoder til prisfastsættelse af råolie. Nedenfor er nogle af de mere konventionelle prisfastsættelsesmetoder.

Markører

Markører fungerer som et benchmark for prisen på råolie og deres futureskontrakter. Disse råolier kan bruges som benchmark for det globale marked, men kan også gælde for et bestemt område. Brugen af råolie er dog ikke obligatorisk. Priserne på futures kan bestemmes som en forskel i forhold til råolie.

Fast pris

En fast pris kan fastsættes på to måder. Den første måde er, når en regering fastsætter en pris for en periode. Denne metode kan bruges, når oliemarkedet i et land er nationaliseret. Den anden måde er, når parterne bliver enige om en pris for en periode. Dette er en form for over-the-counter-handel.

Flydende pris

Her er prisen ikke fast, men bestemmes ved levering. Det betyder, at et gennemsnit af olieprisen omkring leveringstidspunktet fastsættes som den endelige pris. Specialiserede virksomheder analyserer markedet og fastsætter såkaldte referencepriser, som er gennemsnit af en periodes prisbevægelser. På den måde kan kontrakter nemt afvikles ved hjælp af disse referencepriser.

Børser

Råolie handles i dag på børser over hele verden, fra NYMEX i New York til TOCOM i Japan. Men børserne ses som en sidste udvej for de store producenter, som sælger deres overskydende olie gennem dem. Mange virksomheder i energisektoren beskytter sig mod prisudsving med aktiviteter på de finansielle markeder. Rent finansielle aktører satser så på prisændringer og forsøger at tjene penge på den måde. Her spiller psykologiske faktorer og forventninger en rolle. På kort sigt kan spekulation i faldende eller stigende priser godt bestemme prisadfærden. Men næsten alle undersøgelser viser, at der ikke er nogen eller kun en midlertidig begrænset forbindelse mellem spekulation og absolutte prisniveauer.

OPEC

Mange af de største olieproducerende lande i verden er med i et kartel kaldet Organisationen af Olieeksporterende Lande (OPEC). I 2016 allierede OPEC sig med andre olieeksporterende lande uden for OPEC for at danne en endnu mere magtfuld enhed kaldet OPEC+ eller OPEC Plus. Kartellets mål er at udøve kontrol over prisen på det dyrebare fossile brændstof, der er kendt som råolie. OPEC+ kontrollerer over 50 % af den globale olieproduktion og omkring 90 % af de påviste oliereserver. Denne dominerende position sikrer, at koalitionen har en betydelig indflydelse på oliepriserne, i hvert fald på kort sigt. På lang sigt er dens evne til at påvirke oliepriserne udvandet, primært fordi de enkelte lande har andre incitamenter end OPEC+ som helhed.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre. Vikingen er et af Sveriges ældste aktieanalyseprogrammer.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Aktiemarkedsprogram for dig, der vil være endnu rigere (vikingen.se)