Hva er et p/e-forhold?

P/E-forhold eller P/E-ratio. Det høres bra ut og får nybegynnere til å føle at de har kontroll på situasjonen, men hvor verdifullt er P/E-forholdet? Pris/fortjeneste-forholdet er overraskende nok et nyttig verktøy, men absolutt ikke den hellige gral innen investering som det noen ganger ser ut til å være. For nybegynnere gir P/E-forholdet en numerisk representasjon av verdien mellom aksjekursen og inntjeningen. For å finne P/E-forholdet dividerer du aksjekursen med selskapets EPS eller inntjening per aksje. Formelen ser slik ut: P/E = Aksjekurs/ EPS

– Stemningen i markedet. Et altfor optimistisk P/E-forhold kan tyde på at markedet har store forventninger til dette selskapet. Demp optimismen med realitetene. – Overpriset eller overkjøpt. En høy verdi kan tyde på at en aksje er overpriset og klar for en korreksjon. Sørg for å sammenligne med bransjenormer.

– Mangel på selvtillit. En lav verdi kan tyde på manglende tiltro til selskapets fremtid. – Sovende selskap. En lav verdi kan være et sovende selskap som bare venter på å bli oppdaget.

Formel

Eksempel

Hvis et selskap for eksempel handles til 43 dollar per aksje og inntjeningen de siste 12 månedene har vært 1,95 dollar per aksje, vil P/E-forholdet for aksjen være 22,05 (43 dollar/1,95 dollar). Coca-Cola og Pepsi opererer i samme bransje og produserer varer som er svært like i sin natur. Coca-Colas (KO:NYSE) aksjekurs (pris per aksje): 66 dollar Coca-Colas inntjening per aksje (EPS): 5,26 dollar Coca-Colas P/E-forhold: 66 dollar/5,26 dollar = 12,55 Pepsis (PEP:NYSE) aksjekurs (pris per aksje): 69 dollar Pepsis inntjening per aksje (EPS): 3,73 dollar Pepsis P/E-forhold: 69 dollar/3,73 dollar = 18,50 Ut fra beregningene våre kan vi se at Pepsi har et høyere P/E-forhold enn Coca-Cola. Dette kan tolkes på flere måter: – Coca-Cola er undervurdert og bør kjøpes. – Pepsi er overvurdert og bør selges eller shortes – Investorene mener at Coca-Cola ikke gjør det like bra som Pepsi for øyeblikket. – Pepsi lanserer et nytt produkt som Coca-Cola ikke gjør. Sannheten er vanligvis en kombinasjon av disse oppfatningene.

Hvordan bruke P/E-forhold?

P/E-forholdet i seg selv er bare et tall. Bare fordi det er høyt eller lavt, gir det ikke mye intuisjon i seg selv. Men når vi sammenligner P/E-forholdstall mellom selskaper og bransjer, begynner vi virkelig å få et bilde av det aktuelle selskapet vi analyserer. Det gir ikke mye mening å sammenligne P/E-forholdstall for selskaper i ulike bransjer, fordi hver bransje har sin egen unike måte å drive forretning på. Det er som å sammenligne en lege med en ingeniør for å se hvilken som er mest verdifull. Hvis du skal sammenligne P/E-forhold, bør du derfor sammenligne selskaper i samme eller lignende bransjer. Du kan også sammenligne P/E-forholdet til et selskap med P/E-forholdet til hele bransjen det opererer i, for å analysere om aksjen er over- eller undervurdert.

Slik tolker du P/E-forholdet

Høy P/E-verdi kan bety: Markedssentiment: En overdrevent optimistisk P/E-verdi kan tyde på at markedet har store forventninger til selskapet. Selskapet har et høyt vekstpotensial. Livssyklus: Selskapet kan være på vei inn i en vekst- eller utskiftningsfase i sin livssyklus. Bransje : Spesifikke bransjer har et visst nivå på P/E-raten. For eksempel har de fleste teknologiselskaper høye P/E-forhold. Overpriset eller overkjøpt: En høy P/E-verdi kan tyde på at en aksje er overpriset og klar for en korreksjon. Det betyr at den kan være overvurdert. Sørg for å sammenligne med bransjenormer.

Lav P/E-ratio kan bety:

Mangel på tillit: Et lavt P/E-forhold kan tyde på manglende tillit til selskapets fremtid. Livssyklus: Selskapet kan befinne seg i en moden eller nedadgående fase av livssyklusen. Bransje : Spesifikke bransjer har et visst nivå på P/E-forholdet. For eksempel har de fleste energiselskaper en lav P/E-verdi.Sleeper: En lav P/E-verdi kan være en sleeper som bare venter på å bli oppdaget. Det betyr at det kan være undervurdert og en perfekt mulighet til å begynne å kjøpe aksjer.

Viktig merknad

– Resultat per aksje (EPS) i formelen for P/E-forholdet er et tall som kommer fra selskapets regnskaper. – Det er derfor mulig å manipulere EPS og dermed P/E-forholdet for å lure investorene til å oppfatte aksjen annerledes. – Det er viktig å foreta en uavhengig verifisering av at selskapets regnskaper er solide og sanne.

Konklusjon

P/E-forholdet er et viktig verdsettingsverktøy som kan gi viktig innsikt i om en aksje kan være over- eller undervurdert. Noen ganger også kjent som “prismultippel” eller “inntjeningsmultippel”.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)