Hva er det som bestemmer oljeprisen?

Råolje er grunnlaget for mange typer drivstoff. Den brukes i produksjonen av bensin, diesel og flydrivstoff. I tillegg til å brukes som drivstoff, brukes råolje også som base for motoroljer, gjødsel, asfalt og mye annet. Når man handler med olje, er det alltid viktig å ta hensyn til OPEC, de store eksportlandene og deres politiske situasjon for å vurdere risikoen knyttet til prisen. Når det gjelder olje, har noen få lands atferd en enorm innvirkning på prisen.

Prisfaktorer

Prisen på råolje som alle andre råvarer, er generelt basert på balansen mellom tilbud og etterspørsel. Det er noen faktorer som kan påvirke denne balansen.

Reserver

Råoljereservene til land og selskaper påvirker råoljeprisen. Man må ikke bare ta hensyn til landenes reserver, men også til hvor mye råolje som ennå ikke er oppdaget og utvunnet. På grunn av denne usikkerheten om reservene vil mange spekulanter i markedet drive prisene basert på forventningene sine, uten å kjenne til den nåværende tilbudssituasjonen.

Erstatningsvarer

På grunn av den økende etterspørselen etter mindre forurensende drivstoff og de mer effektive produksjonsmetodene for alternative drivstoff, blir de et stadig mer attraktivt substitutt for råolje. Den økende bruken av alternative drivstoff påvirker etterspørselen etter råolje og dermed prisen på råolje. Alternative drivstoff oppmuntres også av ulike land som gir skatteinsentiver til førere av kjøretøy som har mindre skadelig innvirkning på miljøet. På denne måten øker etterspørselen etter alternative drivstoff, noe som fører til at etterspørselen etter råolje synker.

Forsyning og levering

På grunn av det begrensede antallet steder hvor råolje kan utvinnes, er også antallet leverandører begrenset. Derfor kan tilbudet ha stor innvirkning på prisen. Midtøsten er for eksempel en stor eksportør av råolje, men på grunn av urolighetene i denne regionen kan råoljeprisene stige. På grunn av deres betydning for det samlede tilbudet fører deres fallende produksjon til at balansen mellom tilbud og etterspørsel forskyves lenger fra hverandre. Dette resulterer i en stigende pris. I tillegg til utvinningen spiller raffineringskapasiteten ved de ulike raffineriene en viktig rolle når det gjelder å dekke etterspørselen. Når etterspørselen øker raskt, kan det hende at raffineriene ikke er i stand til å møte den høye etterspørselen. Dette vil resultere i en stigende pris på grunn av det begrensede tilbudet. Det finnes ulike oljekvaliteter og land der disse produseres under ulike forhold. Tolv nasjoner som produserer olje rundt om i verden, utgjør OPEC (Organisation of the Petroleum Exporting Countries). OPEC står for rundt 40 % av den globale oljeproduksjonen. De påvirker prisen på råolje ved å begrense eller øke mengden de produserer. Regelen er som følger: Når tilbudet synker, men etterspørselen forblir høy, blir tilbudet så mye mer verdifullt og dyrt. I løpet av de siste fem årene har tilbudet av olje økt dramatisk utenfor OPEC-landene – særlig i USA. De siste årene har USA gått fra å være en av de største importørene av energi til å bli en stor energiprodusent og nettoeksportør. Hovedårsaken er fracking. “Fracking er teknologien som har gjort skiferoljeproduksjonen lønnsom i USA”, sier Johannes Benigni fra forsknings- og rådgivningssenteret JBC Energy. Nye oljebrønner har åpnet seg, og dermed har tilbudet økt. Produksjonen av naturgass og råolje i USA har økt med henholdsvis 50 prosent og 75 prosent siden 2005, sier konsulenten. “Det blir vanskeligere å beregne prisen fordi tilbudet ikke lenger utelukkende kommer fra OPEC, nå har også andre land en sterk innflytelse. Men tilbudet påvirkes også av forholdene oljen produseres under. Prisen for å produsere et fat kan variere fra noen få dollar per fat til opp mot 80 dollar. Myndighetspolitikk som miljøreguleringer eller vanskelige geografiske forhold øker produksjonskostnadene. “Noen av de dyreste fatene er de som befinner seg på vanskelige steder, for eksempel i dyphavet. Produksjon i utfordrende geologiske formasjoner øker også prisen på tilbudet,” sier Benigni. “Når etterspørselen er lav og oljeprisen dermed lav, lønner det seg ikke lenger å produsere relativt “dyrt”. Da reduseres tilbudet, noe som påvirker oljeprisen.

Etterspørselen

Hvor mye olje som trengs, avhenger også av den globale økonomiske utviklingen. Akkurat nå er det først og fremst utviklingen i Asia som driver markedet. Etterspørselen i Kina og India har for eksempel økt kraftig de siste to tiårene, i takt med at deres økonomier vokser raskere enn Europas. En økning i befolkningsveksten kan også øke etterspørselen etter energi – og dermed olje – på lang sikt. Men oljeprisen kan falle til tross for en voksende økonomi, fordi prisen på etterspørselssiden også bestemmes av andre faktorer som skattlegging, vær og miljøreguleringer. Det internasjonale energibyrået (IEA) spår i den nåværende World Energy Outlook at etterspørselen etter energi i Europa vil gå noe ned. Vi vil også se endringer som følge av en økende etterspørsel etter fornybar energi.

Leveringsdato og -sted

Tid og sted for levering av råolje kan påvirke prisen. Ved flytende priser påvirker leveringsdatoen prisen fordi prisen er et gjennomsnitt av referansepriser. Disse prisene kan endre seg over tid og dermed påvirke den endelige prisen. Lokaliseringen påvirker prisen på grunn av bruken av markøroljer, som kan variere avhengig av lokalisering. Dette resulterer i en mulig prisforskjell. Disse faktorene vil bli forklart i de følgende avsnittene.

Prisingsmetoder

Det finnes ulike metoder for prising av råolje. Nedenfor er noen av de mer konvensjonelle prisingsmetodene listet opp.

Markører

Markører fungerer som en referanse for prisen på råoljer og terminkontrakter på disse. Disse råoljene kan brukes som referanse for det globale markedet, men kan også gjelde for et bestemt område. Det er imidlertid ikke obligatorisk å bruke råolje. Prisene på futures kan fastsettes som en differensial til råolje.

Fast pris

En fastpris kan fastsettes på to måter. Den første måten er når myndighetene fastsetter en pris for en periode. Denne metoden kan brukes når oljemarkedet i et land er nasjonalisert. Den andre måten er når partene blir enige om en pris for en periode. Dette er en form for “over-the-counter”-handel.

Flytende pris

Her er prisen ikke fast, men fastsettes ved levering. Det betyr at et gjennomsnitt av oljeprisen rundt leveringstidspunktet fastsettes som den endelige prisen. Spesialiserte selskaper analyserer markedet og fastsetter såkalte referansepriser, som er gjennomsnittet av en periodes prisbevegelse. På denne måten kan kontrakter enkelt gjøres opp ved hjelp av disse referanseprisene.

Børsen

Råolje omsettes i dag på børser over hele verden, fra NYMEX i New York til TOCOM i Japan. Børsene blir imidlertid ofte sett på som en siste utvei for de store produsentene, som selger overskuddsoljen sin gjennom dem. Mange selskaper i energisektoren beskytter seg mot prissvingninger med aktiviteter i finansmarkedet. Rent finansielle aktører satser da på prisendringer og forsøker å tjene penger på den måten. Her spiller psykologiske faktorer og forventninger en rolle. På kort sikt kan spekulasjoner om fallende eller stigende priser være bestemmende for prisatferden. Men nesten alle studier viser at det er ingen eller bare en midlertidig begrenset sammenheng mellom spekulasjon og absolutt prisnivå.

OPEC

Mange av de største oljeproduserende landene i verden er med i et kartell som kalles Organisasjonen av oljeeksporterende land (OPEC). I 2016 gikk OPEC sammen med andre oljeeksporterende land som ikke er med i OPEC, og dannet en enda mektigere enhet kalt OPEC+ eller OPEC Plus. Kartellets mål er å utøve kontroll over prisen på det dyrebare fossile brenselet råolje. OPEC+ kontrollerer over 50 % av den globale oljeproduksjonen og rundt 90 % av de påviste oljereservene. Denne dominerende posisjonen sikrer at koalisjonen har en betydelig innflytelse på oljeprisen, i hvert fall på kort sikt. På lang sikt er koalisjonens evne til å påvirke oljeprisen svekket, hovedsakelig fordi de enkelte landene har andre insentiver enn OPEC+ som helhet.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)