Glem Timing the Market

Kan investorer realistisk time markedet for å maksimere avkastningen, spesielt på lang sikt? I følge en fersk studie av Charles Schwab er perfekt timing av markedet praktisk talt umulig. Firmaets forskning fant at de fleste investorer er bedre å investere så snart som mulig med en kjøp-og-hold-strategi i stedet for å prøve å forutsi kortsiktige topper og bunner.

Timing av markedet vs. Andre strategier

For å produsere sin nye studie analyserte forskere ved Schwab Center for Financial Research den hypotetiske 20-årsavkastningen til fem investeringsstrategier ved å bruke historiske S&P 500-data. Hver hypotetisk investor mottok 2000 dollar hvert år, som de kunne investere slik de ville.

Investorene tok følgende tilnærming

• Perfekt markedstiming: En investor investerte $2000 hvert år på S&P 500s laveste handelspunkt.

• Umiddelbar investering: En investor legger inn $2000 i S&P 500 på den første handelsdagen hvert år.

• Gjennomsnitt : En annen investor delte $2000 inn i 12 like tildelinger og investerte en del den første i hver måned.

• Dårlig tidsbestemt investering: En investor investerte hele $2000 på S&P 500s høydepunkt hvert år.

• Treasuries : Den ultimate investoren unngikk aksjer helt og satte i stedet sine $2000 i amerikanske statsobligasjoner hvert år som en kontantproxy og lot det være.

Ikke overraskende fant studien at perfekt timing ga best avkastning. Investering umiddelbart var imidlertid et nært sekund, og avkastningen fra perfekt timing var bare rundt 8 % over 20 år.

Med andre ord, å ikke prøve å time markedet i det hele tatt tjente 92 % like mye som å time markedet perfekt. I dollar-termer var forskjellen $10.537, med perfekt timing som ga $138.044 og ingen timing ga $127.506.

“Den beste handlingen for de fleste av oss er å lage en passende plan og iverksette tiltak så snart som mulig. Det er nesten umulig å nøyaktig identifisere markedsbunner med jevne mellomrom,” skrev Schwab i sin studie. “Så realistisk sett er den beste handlingen en langsiktig investor kan ta, basert på vår studie, å bestemme hvor mye eksponering mot aksjemarkedet som er passende for deres mål og risikotoleranse, og deretter vurdere å investere så snart som mulig, uavhengig av det nåværende nivået i aksjemarkedet.”

Månedlige kostnadsgjennomsnitt klarte seg også godt. I motsetning til dette, slo investoren som timet investeringene sine dårlig hvert år den som valgte statsobligasjoner fremfor aksjer, men la likevel betydelig bak både den umiddelbare investoren og den gjennomsnittlige investoren i dollarkostnad. Bare det å kjøpe statsobligasjoner viste seg å være den dårligste strategien av alle, og med god margin.

Schwabs analytikere konkluderte med at å prøve å time markedet ikke er en tilrådelig tilnærming for de fleste investorer. Uten perfekt kunnskap om fremtidige markedsbevegelser, som ingen investor har, er det praktisk talt umulig å konsekvent kjøpe til laveste markedsnivåer. De potensielle gevinstene ved perfekt timing sammenlignet med å investere umiddelbart er relativt små, sa de, mens risikoen ved å investere på feil tidspunkt er betydelig høy.

Begrensningene til Schwabs studie

Selv om det er innsiktsfullt, har Schwabs studie noen begrensninger. For det første fokuserte det utelukkende på amerikanske store aksjer i stedet for å inkludere andre aktivaklasser. De fleste porteføljer vil diversifisere utover S&P 500 og gi avkastning som vil variere fra disse resultatene.

I tillegg er analysen basert på back-testing og hypotetiske scenarier i stedet for faktisk investorerfaring. Markedsforhold og individuelle investeringsbeløp kan gi andre relative resultater enn Schwabs antatte modeller. Konvensjonelle investeringsråd advarer mot å basere beslutninger utelukkende på hypotetiske simuleringer. Men rapporten gir fortsatt verdifull innsikt for de som er interessert i å maksimere porteføljens allokering.

Så, hva er markedstiming?

Markedstiming refererer til kjøp og salg av investeringer basert på spådommer om hvordan prisene vil svinge i nåtiden og fremtiden. Målet er å kjøpe eiendeler rett før prisene stiger og selge dem rett før prisene faller. I teorien vil perfekt markedstiming tillate en investor å konsekvent kjøpe lavt og selge høyt.

Det er imidlertid ekstremt vanskelig å forutsi kortsiktige markedsbevegelser i virkeligheten. Det krever også i hovedsak at investoren har rett to ganger: de må perfekt time både inngang og utgang fra markedet. En liten feilberegning i begge transaksjonene kan ha en betydelig innvirkning på deres eventuelle avkastning.

Faktisk fant tidligere undersøkelser fra Retirement Researcher at å gå glipp av den beste enkeltmåneden i markedet mellom 1926 og 2016 ville ha gitt en investor med 30 % mindre penger enn en investor som bare brukte en kjøp-og-hold-strategi under tid.

Andre populære investeringsstrategier

Investeringsstrategiene Schwab studerte representerer populære tilnærminger, men mange andre kan vise seg passende for spesifikke situasjoner. For eksempel, her er noen populære strategier som investorer bruker:

• Vekstinvesteringer : Dette fokuserer på aksjer med verdistigningspotensial. Den har som mål å bygge rikdom over tid gjennom stigende aksjekurser.

• Verdiinvestering : Dette ser etter underprisede aksjer som handles under deres egenverdi, noe som betyr at det ser etter feilprising i markedet.

• Inntektsinvesteringer : Dette har som mål å generere inntekt i nåtiden. Det favoriserer obligasjoner og aksjer med utbytte fremfor rent vekstpotensial.

• Indeksinvestering : Målet er å konstruere porteføljer som samsvarer med markedsreferanser. Det tar sikte på å fange bred markedsavkastning til en lav kostnad, ved å bruke verdipapirer som ETFer.

Konklusjon

Ideen om markedstiming er fristende, men vil neppe representere en pålitelig strategi i den virkelige verden. For langsiktige investorer som sparer til pensjonisttilværelse eller andre økonomiske mål, representerer en tålmodig kjøp-og-hold-strategi sannsynligvis den optimale kombinasjonen av vekst og risikostyring. I tillegg kan større diversifisering på tvers av aktivaklasser gi mer balansert avkastning med mindre samlet risiko.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikings autopiloter, prisdata, tabeller og aksjekurser kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)