Forskellige risici ved investering

Den gennemsnitlige individuelle investor sparer op til pension, et hus, rejsepenge eller et andet mål. De vil have en vis sikkerhed for, at de penge, de lægger til side nu, er der, når de får brug for dem. Derfor er det vigtigt ikke kun at analysere de muligheder, en investering giver, men også risikoen. Din ideelle investering eller investeringsportefølje giver dig de største muligheder i forhold til den risiko, du kan bære. I den forstand er det vigtigt at forstå den risiko, der er forbundet med en investering, før man ser sig om efter muligheden. Desværre forstår den gennemsnitlige investor ikke risiko selv på et grundlæggende niveau. De fleste individuelle investorer ser ikke på risiko på nogen objektiv måde. De baserer deres beslutninger på opfattelser og frygt. De tror på ting som “Google er populær, aktien vil ikke falde” og “Lehman Brothers har eksisteret så længe, jeg kan huske, det ser ud til, at de er ret stabile”. I bedste fald vil de se på en akties beta. Desværre er beta et mål for volatilitet og er en dårlig erstatning for at analysere risiko. Endnu vigtigere er det, at beta altid er et historisk tal og på ingen måde repræsenterer, hvad der kan ske i morgen. Selv om investorer ofte ikke analyserer det, er de fleste klar over, at der er risici forbundet med at investere. Lad os se på de forskellige typer af risici, som investorer står over for:

Markedsrisiko

Den risiko, som de fleste kender til, er markedsrisikoen. Markedsrisiko er risikoen for, at markedet ændrer sin opfattelse af værdien af en bestemt investering. Denne risiko er en af de vigtigste risici, når det drejer sig om aktier, optioner og råvarer. Det fremgår tydeligt af de daglige ændringer i aktiekurserne for alle børsnoterede aktier. Denne risiko kan analyseres ved at se på de faktorer, der udgør den opfattede værdi af investeringen. Derefter kan man afgøre, hvor præcise disse antagelser er, og hvordan de kan ændre sig i fremtiden. Nogle af disse faktorer omfatter indtjening, udbytte, vækst og oplevede muligheder.

Risiko for misligholdelse

En anden vigtig risiko, som mange mennesker anerkender, er misligholdelsesrisikoen. Den kommer mere i spil i forbindelse med gældsinvesteringer end med aktier. Obligationer har f.eks. alle den risiko, at udstederen ikke er i stand til at foretage en betaling, når den forfalder. Den primære faktor i misligholdelsesrisikoen er pengestrømmen, som kan være forskellig fra indkomst eller omsætning. Hvis du ejer en obligation, som en udsteder ikke har penge til at betale, mister du dine påløbne renter og hovedstol. Misligholdelsesrisiko har også en indirekte, men vigtig effekt på aktieinvesteringer, fordi misligholdelse af gæld kan føre til, at en virksomhed går konkurs. Ved en konkurs bliver gældsindehaverne betalt før aktionærerne. Som følge heraf vil aktien generelt være mindre værd efter en misligholdelse og kan i ekstreme tilfælde miste hele sin værdi. Diversificering er meget vigtig for at reducere indvirkningen af misligholdelsesrisikoen.

Renterisiko

Renterisiko er en anden risiko, som primært påvirker obligationer. Prisen på en obligation kan nemt estimeres ved at bestemme det krævede afkast (rente) og justere prisen for at bringe afkastet i overensstemmelse med det krævede. I praksis betyder det, at når renten falder, stiger kursen på obligationer, hvis der ikke er andre faktorer. Når renten stiger, falder kurserne. Det er især vigtigt, når vi befinder os på historisk lave renteniveauer. Obligationer med lav risiko, som blev købt for år tilbage til højere renter, sælges nu til betydelige overkurser, hvilket giver sælgerne store fortjenester. Dagens købere vil få den modsatte effekt af at købe, når renten er lav. Når priserne stiger, vil de priser, de kan sælge til, falde. Det er meget vigtigt for institutionelle købere, men det overses ofte af enkeltpersoner, som forsøger at købe noget “sikkert”.

Mulighedsrisiko

Mulighedsrisiko er risikoen for, at du ved at købe en investering reducerer den mængde penge, du har til at investere andre steder. Det betyder, at når du f.eks. overvejer at investere i Google (GOOG), opgiver du muligheden for at investere de samme penge i Apple (AAPL). Den ene vil sandsynligvis vinde mere eller tabe mindre end den anden, så du opgiver muligheden for den gevinst ved at købe den ene frem for den anden. Du kan reducere denne risiko med omhyggelig research eller diversificering.

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er til en vis grad relateret til mulighedsrisiko, men på en lidt mere håndgribelig måde. Det er simpelthen risikoen for, at du ikke har penge til rådighed, når du har brug for dem. Det kan være, at en CD har en betydelig strafafgift, eller det kan være, at en obligation ikke handles meget og ikke kan sælges til en rimelig pris på det åbne marked. Dit bedste afkast ville være at vente til udløb, men risikoen er, at du får brug for dem før.

Inflationsrisiko

Inflationsrisiko er en af de risici, der overses mest af såkaldt konservative investorer. Det er risikoen for, at afkastet på din investering bliver lavere end inflationen. Det resulterer i, at man har mindre købekraft i slutningen af en investeringsperiode end i begyndelsen. Fordi det ikke kan ses tydeligt i kroner og øre, overser folk let betydningen af det. Hvis du investerer penge til pension i dag, håber du at kunne bruge lige så meget i fremtiden. Virkeligheden er, at hvis du investerer i et værdipapir, som ikke udviser de andre risici, vi har talt om, men som kun giver 1 % i en verden med 3 % inflation, vil du i realiteten have mindre, end du investerede, til at bruge som pensionist. Det er farligt at se bort fra denne risiko, fordi du ender med at have mindre markeds- og misligholdelsesrisiko på bekostning af inflationsrisikoen.

Systematisk risiko

Systematisk risiko, politisk risiko, begivenhedsrisiko og landerisiko er alle ens, idet de henviser til risici, der ligger uden for investorens eller virksomhedens kontrol. De repræsenterer risikoen for, at der sker noget i det eksterne miljø, som ændrer værdien af en investering. En stor orkan eller oversvømmelse er en begivenhedsrisiko, som er tæt forbundet med ejendoms- eller forsikringsinvesteringer. Da Katrina ramte Louisiana, fik en række forsikringsselskaber større tab, end investorerne havde forventet, hvilket reducerede værdien af investeringerne i disse selskaber. Sundhedsrelaterede investeringer står i øjeblikket over for politiske risici i form af sundhedsreformer. Det er i øjeblikket uklart, hvordan eventuelle reformer vil påvirke hospitalernes eller forsikringsselskabernes rentabilitet. Der er risiko for, at ændringerne vil have en negativ indvirkning på investeringer i sundhedsselskaber.

Sammenfatning

Det er de største risici i forbindelse med investeringer, og de findes i de fleste investeringer. Gunstige afvejninger mellem disse risici er vigtige, når du skal vælge den rigtige portefølje til dine behov. For eksempel er det vigtigt at forstå, at selv om statsobligationer har lave misligholdelses- og markedsrisikokomponenter, har de højere inflations-, muligheds- og renterisici. Det er farligt at investere uden at overveje disse risici eller helt at ignorere risici. En investor, der er velinformeret om alle investeringsrisici, vil være i stand til at træffe bedre beslutninger med sine penge.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre. Vikingen er et af Sveriges ældste aktieanalyseprogrammer.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Aktiemarkedsprogram for dig, der vil være endnu rigere (vikingen.se)