Familiekontorer flytter penger fra aksjemarkedet til private equity

Familiekontorer har nå mer av pengene sine investert i private markeder enn aksjemarkedet – selv når markedet stiger – ifølge en ny undersøkelse. En undersøkelse av nordamerikanske familiekontorer av Campden Wealth og RBC fant at familiekontorer hadde 29,2 prosent av investeringene sine i private markeder, som inkluderer private equity, venturekapital og privat gjeld, sammenlignet med 28,5 prosent i børsnoterte aksjer.

Det er første gang i undersøkelsen at familiekontorer har investert mer i private markeder enn offentlige aksjer. Deres aksjeallokering har gått ned fra 31 prosent året før, mens deres private investeringer økte fra 27 prosent. De resterende eiendelene ble investert i kontanter, obligasjoner, opsjoner, hedgefond, råvarer , eiendom og andre investeringer.

“Familiekontorer har opprettholdt et konsistent mønster for å øke tildelingene til private markeder,” ifølge studien.

Og de planlegger å konsentrere seg enda mer om private markeder i løpet av de kommende månedene, ifølge undersøkelsen, som fant at 41 prosent av familiekontorene planlegger å øke allokeringene sine til private equity-fond, og en tredje plan om å sette mer penger i direkte private equity tilbud.

Bare 23 prosent planla å øke sine offentlige aksjer i utviklede markeder, mens 15 prosent planla å redusere aksjebeholdningen, ifølge undersøkelsen.

Resultatene understreker et omfattende skifte i investeringspraksis for familiekontorer, de private investeringsgrenene til familier med eiendeler typisk på $100 millioner eller mer, selv til tross for en nylig oppgang i aksjer. S&P 500 er opp 19 prosent så langt i år.

Det siste tiåret, og spesielt etter pandemien, har familiekontorer stormet inn i private equity og såkalte direkteavtaler, hvor de kjøper aksjer i private selskaper på egenhånd. Familiekontorer sier at private markeder gir bedre langsiktig avkastning uten volatiliteten til aksjer.

Mange grunnleggere av familiekontorer, vanligvis gründere som har tjent formuer ved å starte og selge private selskaper, liker også å utnytte sin erfaring ved å finne selskaper innen deres kompetanseområde og gi råd sammen med kapital.

Det er uklart om det vil fortsette å gi resultater. Private equity-fond sliter med stram finansiering og dyre låneopptak, sammen med mangel på exits gitt tørken av børsnoteringer.

I mellomtiden, ettersom investorer forventer rentekutt i 2024, kan aksjene fortsette å stige.

På spørsmål om hvilken aktivaklasse som vil gi dem best avkastning i årene som kommer, rangerte familiekontorene «private equity og venture capital» først, etterfulgt av børsnoterte aksjer.

“Til tross for den forsiktige tilnærmingen som ble brukt av familiekontorer som svar på finansmarkedenes (2022) tilbakegang, forblir deres utsikter på kildene til den beste langsiktige avkastningen stabile,” heter det i rapporten. “Private equity og venturekapital fortsetter å lede listen.”

Sammen med private markeder viser familiekontorer også økende interesse for alternative eiendeler, inkludert eiendom og råvarer. På spørsmål om deres investeringsprioriteringer for det kommende året, var det beste valget å “investere i alternative aktivaklasser.”

Familiekontorer er fortsatt forsiktige med det kommende året. Nesten 60 prosent nevnte «resesjonsrisiko» som den største økonomiske risikoen, etterfulgt av spenninger i Kina og «overdrevne Fed-stramninger».

Deres obligasjonsbeholdning, som i dag representerer 8 prosent av konsernets investeringer, kan utvides ytterligere, med en tredjedel som planlegger å øke obligasjonsposisjonene deres.

Familiekontorer har også en stor mengde kontanter som venter på den rette muligheten. De har 9 prosent av eiendelene sine i kontanter, nesten det dobbelte av beløpet i 2021.

“De har mye penger på sidelinjen,” sier Angie O’Leary, leder for formueplanlegging for RBC Wealth Management, USA. “De kan bruke pengene til ting som eiendom eller et oppkjøp eller investering i private markeder. De har ikke hastverk, de leter bare etter den store muligheten.”

Undersøkelsen inkluderte 330 enfamiliekontorer og private flerfamiliekontorer rundt om i verden, inkludert 144 i Nord-Amerika. Familiekontorene som ble undersøkt hadde et gjennomsnitt på 1,3 milliarder dollar i totale eiendeler, inkludert private selskaper.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)