Er det tid til at købe nu?

Kan du huske alle de diagrammer, der viser, hvordan din porteføljes afkast bliver halveret, hvis du går glip af de 10 bedste handelsdage på markedet? I denne uge oplevede vi en af de dage. Er det tid til at købe nu?

Kilde: rferri

Fristelsen til at time markedet

De globale markeder har oplevet øget volatilitet i de seneste 12 måneder, hvor investorerne har kæmpet med inflation, centralbankernes politik, vedvarende geopolitiske spændinger og økonomisk usikkerhed.

Mange investorer blev fristet til at time markedet i håb om at købe lavt og sælge højt for at maksimere deres afkast. Men som vi vil undersøge i denne rapport, er det en ekstremt udfordrende strategi at forsøge at time markedet, så det implementeres korrekt og konsekvent. Det gælder især ekstreme markedstimingstaktikker, såsom at flytte størstedelen af sine investeringsaktiver til kontanter for at undgå et bjørnemarked eller drage fordel af en større markedskorrektion. I stedet har det vist sig at være en langt mere pålidelig strategi at forblive relativt “investeret” på lang sigt for at opnå bæredygtige investeringsafkast.

Faren ved helt at gå over til kontanter

Det kan vise sig at være risikabelt at forsøge at time markedskonjunkturernes toppe og dale, da det er ekstremt svært at forudsige, hvornår disse store dale og toppe vil indtræffe. Aktiemarkederne kan være ustabile på kort sigt, men på lang sigt har de tendens til at stige. Det betyder, at en investor, der bliver i markedet, generelt har en meget større sandsynlighed for langsigtet succes end en, der forsøger at vælge det perfekte tidspunkt at investere på.

Historisk set er enhver markedsnedgang blevet efterfulgt af en eventuel optur. Som langsigtet investor er det vigtigt ikke at bekymre sig om at få det absolut laveste punkt, når man sætter penge i markedet. Dollar cost averaging er generelt en bedre strategi. Den angst, der holder investorer på sidelinjen, kan spare dem for den smerte, men den kan sikre, at de går glip af fortjeneste.

Efter et fald på 15% fra toppen i april 2022 til bunden i juni 2022 rettede ASX200 sig med 10% ved årsskiftet og er fortsat med at stige indtil videre i 2023 og har indtil videre rettet sig med 14% fra bunden i juni 2022. Dette eksempel illustrerer, at en af de største risici ved at forsøge at time markederne er, at man potentielt går glip af de markedsopsving, der har tendens til at følge efter markedsfald.

Risikoen for at gå glip af

Det seneste årti har været bekymrende for mange investorer. Recessionen i 2008-2009, også kendt som finanskrisen, gjorde nogle investorer så bange, at de holdt op med at indbetale til deres konti eller endda trak deres penge ud, da markedet var på sit laveste, hvilket fastlåste tabene.

Den meget skarpe, men korte Covid-markedsforstyrrelse var et andet godt eksempel. Investorer har måske tænkt, at det var en god strategi at vente et stykke tid, men Covid-opsvinget var meget hurtigt. At forsøge at undgå de værste tilfælde betyder også, at man går glip af muligheden for gevinster (og ofte kommer investorer for sent ud til at undgå det værste af nedturen).

“Tid i” markedet slår generelt “timing” af markedet, fordi mange af de bedste dage indtræffer under eller umiddelbart efter nedture. Ser man på de sidste 30 år, har de 10 bedste handelsdage fundet sted under recessioner, og fem af dem fandt sted under et bear-marked. Som et nyligt eksempel kan nævnes, at tre af de bedste dage for aktier i de sidste 30 år fandt sted i marts og april 2020.

At være investeret (og forblive relativt investeret) i markedet er nøglen til langsigtet investeringssucces. Selvom det kan være fristende at forsøge at undgå de værste dage på markedet, er det næsten umuligt både at undgå de værste dage og fange de bedste dage.

Hvis en investor havde investeret i markedet i en hel 10-årig periode indtil nu, ville det årlige afkast have været 8,6%. Det er et fremragende årligt afkast, især når man tager i betragtning, at perioden omfatter næsten-bjørnemarkedet i 2018, Covid-recessionen i 2020 og den 40-årige høje inflation og bjørnemarkedet i 2022.

Ved at gå glip af bare de 10 bedste handelsdage i løbet af de 10 år, blev en investors årlige afkast halveret – en betydelig effekt, når man tænker på, at det svarer til i gennemsnit at gå glip af bare én dag på markedet hver 12. måned.

I værste fald, hvis en investor gik glip af markedet og gik glip af de bedste 50 handelsdage, ville det årlige afkast i samme periode have været -5,2%. Det illustrerer, at alternativomkostningerne ved at stå uden for markedet kan være høje. Da de største gevinster ofte opstår under eller lige efter en korrektion, kan det drastisk reducere en investors gennemsnitlige afkast over tid, hvis man går glip af disse gevinster.

Selvfølgelig kan investorer også forlade markedet og gå glip af de værste dage. Men undersøgelser viser, at folk generelt holder op med at investere, når markedet er nede, efter en særlig alvorlig nedtur, og de vender tilbage, når markedet allerede er begyndt at komme op igen.

At holde et langsigtet fokus

Det er vigtigt at have et langsigtet investeringsperspektiv – især for vækstorienterede investeringsstrategier. Det er let at blive fanget af kortsigtet volatilitet, især når markederne enten falder eller gennemgår anfald af volatilitet.

Investering i vækstaktiver kræver, at investorerne har en langsigtet investeringshorisont og accepterer, at værdien af deres portefølje vil svinge betydeligt over korte perioder.

Historien har vist, at positive resultater forekommer meget oftere over længere perioder end over kortere. Etårige investeringer var mere tilbøjelige til at give negative resultater end investeringer, der blev holdt i længere perioder. Hvis disse kortsigtede, etårige investorer havde holdt i bare to eller flere år, ville de have oplevet næsten halvt så mange negative perioder.

Og jo længere tidshorisonten er, gennem toppe og dale, jo større er chancerne for et positivt resultat. I løbet af de sidste 60 år har 90% af de 10-årige perioder faktisk været positive. Investorer, der er blevet på markedet i lejlighedsvise (og uundgåelige) perioder med faldende aktiekurser, er historisk set blevet belønnet for deres langsigtede udsyn.

Tiden er din bedste ven

I stedet for aggressivt at forsøge at time toppe og dale, er det vigtigt at fortsætte med at investere gennem markedscyklusser. Fokuser på den tid, du forbliver investeret, snarere end timingen af dine investeringer.

At være investeret (og forblive investeret) i markedet er nøglen til langsigtet investeringssucces. Fristelsen til at “time” markedet og afvige markant fra din strategiske aktivfordeling under ustabile markeder er stor, men alternativomkostningerne kan være høje. Det er ekstremt svært at forudsige starten på den næste nedtur, eller hvad markederne vil gøre på kort sigt.

En vækstorienteret investors virkelige fordel ligger i at forstå langsigtede afkast på kapitalmarkedet og styrken ved at forstærke disse afkast i forhold til at gemme sine penge under madrassen eller på en bankkonto.

Det er også værd at nævne, at det er i ustabile tider, at aktiv forvaltning og gennemtænkt (diversificeret) porteføljekonstruktion kan tjene sit formål ved at justere eksponeringen, så man bedre kan håndtere chokkene. Vi anbefaler en afbalanceret og trinvis tilgang til implementeringen. En gnidningsløs gradvis indtræden på markederne vil sandsynligvis give endnu mere
positive resultater.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikings autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børsprogram for dig, der vil blive endnu rigere (vikingen.se)