En rekke store karbonhandlere finner ut at deres karbonkreditter kan være verdiløse

Trafigura Group, verdens største forhandler av karbonkreditter, har suspendert en forsendelse i påvente av utfallet av en undersøkelse av skogbruksprosjektet bak enhetene. Situasjonen har ført til at selskapet har erstattet motregningene i en kontrakt med en bedriftskunde og i stedet beholdt de strandede kredittene i egen bok.

Hannah Hauman, global leder for karbonhandel i Trafigura – og en tidligere oljehandler – sier at det totale verditapet i noen hjørner av det frivillige karbonmarkedet er ulikt noe hun har sett i oljemarkedene.

Det er den siste i en rekke tilfeller der handelsmenn som håndterer karbonkreditter har måttet håndtere slike eiendeler som strandet. Litt over 75 millioner karbonkreditter er for tiden sovende i regnskapet til Vitol, verdens største uavhengige råvarehandler. ACT Commodities Group og ACT Financial Solutions, som begge er enheter i SMS Holding, skrev om lag 1,5 millioner kreditter i fjor.

Siden den første karbonkreditten ble omsatt for rundt 35 år siden, har markedet blitt rammet av en jevn strøm av skandaler som har ført til ville prissvingninger og til og med kollapsende verdivurderinger. Dette har implikasjoner ikke bare for selskaper som handler med slike kreditter, men også for selskaper som bruker dem til å støtte grønne krav til kunder og regulatorer.

En karbonkreditt er en papirsikkerhet som representerer ett tonn CO2 redusert eller fjernet fra atmosfæren, generert av prosjekter som vindparker eller treplanting. Kjøpere kan bytte enhetene eller bruke dem til å kompensere for sine egne utslipp, i så fall må de trekke kreditten for å unngå at den blir brukt to ganger.

Men uavhengig vitenskapelig analyse av et prosjekts karbonreduksjonskrav henger ofte etter utstedelsen av tilsvarende karbonkreditter, noe som gjør kjøpere i $2 milliarder-markedet sårbare for tap.

I motsetning til den regulerte motparten i compliance-markedet, mangler det frivillige karbonmarkedet tilsyn, og kjøpere kan oppleve at løfter gitt av selgere ikke alltid holdes.

Trafigura kjøpte nylig kreditter fra skogbruksprosjektet Southern Cardamom i Kambodsja og hadde en kontrakt om å selge disse til en stor forhandler. I juni suspenderte utslippssertifiseringsorganet Verra prosjektet i påvente av en undersøkelse av «kommentarer fra interessenter». Anklagene rundt prosjektet førte til at Trafigura ga sin klient muligheten til å bytte til ulike kreditter, noe de godtok. Det etterlot Trafigura med enhetene skrevet av på bøkene sine.

Minst ett selskap har avskrevet kreditter knyttet til et skogbruksprosjekt i Zimbabwe kalt Kariba, etter å ha oppdaget at det var utstedt for mange i forhold til de faktisk oppnådde utslippsreduksjonene. Ifølge Hauman har slike problemer fått kjøpere til å søke nærmere kontakt med offsetprosjekter, for å holde et nærmere øye med hvordan de drives. Men det øker faktisk risikoen for å bli klumpet inn med lukkede kreditter, ettersom kjøpere fokuserer på færre prosjekter og låser seg til lengre kontrakter, sa hun.

“Kunder ønsker å komme nærmere og nærmere prosjektene sine, og den eneste måten å komme nærme og få den jevne strømmen av anskaffelser på er å gå for flere tidsfradrag,” sa Hauman, med henvisning til langsiktige kontrakter for fremtidig levering. i motsetning til en engangsavtale avista. Det betyr at “disse transaksjonene har mye kapital i fare,” sa hun.

Vitol og ACTs strandede forskyvninger er kjent som utslippsreduksjonsenheter (ERU). Disse ble først utstedt under et gammelt FN-program som siden har vært under kraftig kritikk, med omtrent 75 % av enhetene som ble utstedt nå ansett som ubrukelige.

De 75 millioner kredittene som er strandet i Vitols bøker, tilsvarer en tredjedel av fjorårets globale utslipp, eller det dobbelte av Sveits’ årlige CO2-utslipp. En talsperson for Vitol sa at selskapet ikke har noen intensjon om å handle eller pensjonere noen ERU-er det har, og disse ble skrevet ned til null år siden. ACT fortalte Bloomberg at det “ødela” rundt 1,5 millioner ERU i fjor etter å ha innsett at de var verdiløse.

Likevel er det et marked for søppelkreditt ettersom selgere finner nye kjøpere og distributører. En kunde hos ACT pensjonerte 750 000 ERU i fjor, tilsynelatende for å hevde at utslippene hadde blitt utlignet. Da Verra og Gold Standard, verdens ledende offsetregister, utstedte restriksjoner på visse fornybare energikompensasjoner, ble et nytt register åpnet i Qatar for å absorbere denne forsyningen.

Prisene i det frivillige karbonmarkedet varierer mye, med faktorer som alder og plassering av et prosjekt som påvirker den oppfattede verdien. ERU-er handlet en gang nær $20 per enhet, men krasjet deretter til rundt $2 i 2012 og bare noen få cent kort tid etterpå. Kreditter fra Southern Cardamum og Kariba-prosjektene ble solgt for rundt $10 i fjor, ifølge meglerdata samlet av BloombergNEF.

Hauman sier at kjøpere av kreditter bør beroliges av nye standarder som de som er fastsatt av Integrity Council for the Voluntary Carbon Markets Core Carbon Principles, samt FNs nye artikkel 6-marked, spesielt der disse enhetene kommer med en regnskapsmessig justering for å sikre at de brukes ikke mer enn én gang.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikings autopiloter, prisdata, tabeller og aksjekurser kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)