Den gylne kornsyklus
Korn har en tendens til å bli handlet til eller nær produksjonskostnadene inntil det oppstår en forsyningsforstyrrelse, og da har prisene historisk sett steget dramatisk. Etter hvert som produksjonen øker og/eller etterspørselen synker, bygges lagrene opp igjen, og prisene beveger seg tilbake mot produksjonskostnadene igjen. Kornsyklusen i kornmarkedene er i bunn og grunn kosmisk. Tenk på at vekstsesongene dikteres av jordaksens helning i forhold til solen. Derfor er det bare én innhøsting i året, i Nord-Amerika. Noen år er produksjonen større enn etterspørselen, og prisene er lave. Andre år er produksjonen lavere enn etterspørselen, og prisene stiger. Variasjonen i produksjonen i møte med en jevn, og ofte økende, etterspørsel danner grunnlaget for kornmarkedets syklus. Denne syklusen har gjentatt seg gjennom historien og gir dem som kjenner igjen syklusen, en mulighet for potensiell fortjeneste. Det er derfor vi kaller syklusen for den gylne kornsyklusen.
Å observere
Vanligvis er kornproduksjonen større enn etterspørselen. Overskuddet holdes på lager for å kunne brukes i år der etterspørselen er større enn produksjonen. Når produksjonen er større enn etterspørselen, vil markedsprisene presses ned mot produksjonskostnadene, noe som effektivt presser bøndenes fortjenestemarginer. Lavere fortjenestemarginer kan føre til, og fører ofte til, at færre hektar blir beplantet. Historisk sett har vi sett at når markedsforholdene endrer seg og prisene stiger, snur bøndene og planter flere hektar. Denne syklusen utspilte seg i lærebokform i løpet av det forrige tiåret (2010-2019). I 2010-2012 førte et La Niña-værmønster til dårlige vekstforhold i viktige områder over hele verden. Maisproduksjonen ble derfor lavere enn etterspørselen, og prisene steg betydelig, fra rundt 3,50 USD per bushel til over 8,00 USD per bushel på det høyeste. Høyere priser ga amerikanske bønder det insentivet de trengte for å dyrke mer. Mellom 2010 og 2012 brukte amerikanske bønder ytterligere 9,1 millioner dekar til maisproduksjon. Dette representerte en økning på mer enn 10 % i løpet av to avlingsår. Den ekstra tilplantingen førte til økte avlinger, og de amerikanske maislagrene begynte å vokse. I 2016 ble futureskontraktene for mais i første måned handlet tilbake nær produksjonskostnadene, som vi anslår til rundt 3,50 USD per bushel. Mais fortsatte å handles på eller nær produksjonskostnadene resten av tiåret.
Vil syklusen gjenta seg?
Kornsyklusen har blitt gjentatt gang på gang. Men det at denne syklusen har gjentatt seg historisk, er ingen garanti for at den vil fortsette i det uendelige. Ny teknologi kan føre til økte avlinger og mer jevn produksjon. Etterspørselen kan svinge etter hvert som forbrukertrendene endres. Dette kan for eksempel bety økt bruk av biodrivstoff sammenlignet med for eksempel dyrefôr. Loven om tilbud og etterspørsel garanterer likevel at når tilbudet krymper eller øker i forhold til etterspørselen, vil prisene gå opp eller ned. I dag er kornprisene på et historisk høyt nivå. Det er derfor sannsynlig at produksjonen vil øke i løpet av de neste 1-2 avlingsårene, noe som vil bidra til å gjenoppbygge tilbudet og dermed presse prisene tilbake mot produksjonskostnadene. Dette betyr ikke at vi har sett toppen, selv om det godt kan være at vi har det. Det betyr imidlertid at vi tror at prisene på et eller annet tidspunkt vil falle tilbake mot produksjonskostnadene.
Timing versus Time In
Prisene kan riktignok bevege seg sidelengs i lengre perioder (og har historisk sett gjort det).
Om Vikingen
Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.
Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)
