Aksje- og valutahandel med minifutures vs CFDer
Før vi kan se på forskjellene mellom disse to måtene å handle på, må vi først se hva som er hva. Selv om det er mange likheter mellom disse instrumentene, er det også store forskjeller mellom dem og hvordan de handles og prises.
Hva er minifutures?
En minifuture er en alternativ måte å investere i børsnoterte produkter på. Du kan handle valutaer, råvarer, aksjer og indekser. Valutaen, råvaren eller indeksen kalles det underliggende aktivumet. En minifuture noteres og handles på børsen akkurat som det underliggende produktet. Det er utviklingen i det underliggende produktet som driver prisendringene på det aktuelle produktet. Minifutures er et raskt voksende investeringsalternativ, notert på både NGM og Nasdaq i Sverige. Utviklingen avhenger av det underliggende aktivumet og om det er et long- eller short-produkt. De viktigste fordelene med minifutures er potensielt raskere avkastning samt fraværet av erosjonseffekten. En minifuture består av to deler – kapitalinvestering og finansiering. Finansieringen leveres av CFD-utstederen, og det er takket være denne at giringen eksisterer, mens kapitalinnsatsen ganske enkelt er det investerte beløpet. Minifutures har ingen utløpsdato eller løpetid, slik futures har. Minifutures eksisterer til de selges eller til stop loss er nådd. Det betales en rente til CFD-utstederen for finansieringen. Denne renten trekkes fra kapitalinvesteringen hver dag. Verdien av en minifuture er alltid lik kapitalinvesteringen, noe som gjør det svært enkelt å se hvordan investeringen din utvikler seg.
Mini Long vs Mini Short
Når du handler med minifutures, er det mulig å tjene penger både i et stigende og fallende marked. Avhengig av hva du tror på i markedet, kan du velge enten en Mini Long eller en Mini Short. Mini Long er for deg som tror på et stigende marked, pris eller kurs, mens Mini Short er for deg som tror på et fallende marked, pris eller kurs (fungerer på samme måte som et “short-salg“). Når det underliggende aktivumet stiger i verdi, gir en Mini Long (MINI L) positiv avkastning, mens en Mini Short (MINI S) gir negativ avkastning. Når det underliggende aktivumet faller i verdi, går en Mini short i pluss og en Mini long i minus. Minifutures kan handles på så forskjellige aktiva som valutaer, ulike aksjeindekser, råvarer, obligasjoner og enkeltaksjer.
Hvordan påvirker gearing utviklingen?
Giringen som er innebygd i en minifuture, multipliserer utviklingen i det underliggende aktivumet. Hvis gearingen er 10 og prisen på det underliggende aktivumet øker med én prosent, betyr det at verdien av en mini long (MINI L) vil øke med ti prosent, mens verdien av en mini short (MINI S) vil synke med samme beløp. Giringen på en minifuture beveger seg i løpet av produktets levetid etter hvert som den underliggende eiendelen øker i verdi. Når dette skjer, vil en mini long ha en lavere gearing og vice versa. Det motsatte gjelder for en mini short.
Mini lang
Underliggende eiendel øker i verdi> > lavere belåning Underliggende eiendel synker i verdi – høyere belåning
Minishorts
Underliggende eiendel øker i verdi> > høyere belåning Underliggende aktivum synker i verdi – lavere belåning Minifutures har ingen utløpsdato og er derfor det som ofte kalles open-end-produkter. Minifutures forblir derfor vanligvis i markedet til det underliggende aktivumet når stop loss-nivået eller til utstederen bestemmer seg for å avnotere verdipapiret. Dette skjer i sjeldne tilfeller hvis utstederen av ulike årsaker ikke er i stand til å fortsette handelen med det underliggende aktivumet.
Stop loss og knock
Alle minifutures har et innebygd stop loss, noe som betyr at hvis prisen på det underliggende aktivumet faller til eller under dette nivået, vil minifuturen utløpe, noen ganger omtalt som knocked out. Utstederen vil da selge det underliggende aktivumet, og en eventuell restverdi vil bli utbetalt til innehaveren av den knockede minifuturen. Avhengig av hvor raskt det underliggende aktivumet beveger seg, kan restverdien være 0 SEK. Hver minifuture har en såkalt stop loss-buffer, som ganske enkelt er forskjellen mellom minifuturens stop loss og finansieringsnivået (lånet). Normalt ligger denne bufferen mellom 2 og 3 % over finansieringsnivået, men avhengig av volatiliteten i det underliggende aktivumet kan den være høyere enn det.
Hva er restverdi?
Når en minifuture blir slått ned, kan en eventuell restverdi utbetales. Beløpet kan variere og avhenger av hvilken pris utstederen har klart å realisere det underliggende aktivumet til. I beste fall vil restverdien utgjøre differansen mellom instrumentets stop loss-nivå og finansieringsnivået. I verste fall kan det hende at restverdien ikke blir utbetalt i det hele tatt.
Handel med minifutures
Mini Futures er notert på både Nasdaq og NGM, men det kreves en konto hos et børsmedlem for å handle på disse markedsplassene.
Nordnet Mini Futures
Vi anbefaler imidlertid CFD-handel fremfor handel med minifutures.
CFD-er
CFD står for Contract for Difference. Det er et derivatinstrument som gir investoren en høy gearing når han eller hun investerer i CFD-er som speiler et underliggende aktivum, for eksempel en terminkontrakt. Gevinsten kommer av at investoren ikke trenger å finansiere hele det investerte beløpet, men bare en viss prosentandel av det. I stedet drar investoren fordel av hele prisendringen i kontrakten. CFD-er kan handles både bullish og bearish, det vil si at de kan brukes både av dem som vil spekulere i oppgang, og av dem som vil spekulere i nedgang. Giringen er høy, men det er også risikoen ved denne investeringsformen, og derfor bør du gjøre hjemmeleksen din før du investerer ekte penger i den. Som navnet antyder, er en CFD en kontrakt mellom to parter der investorene kan vedde på endringer i prisen på en underliggende aksje, råvare eller indeks. CFD-er er derivater, så investorene investerer ikke i aksjen, indeksen eller råvaren som CFD-en er utstedt på. I stedet investerer de i en kontrakt med en utsteder. Dette skyldes at CFD-kontrakter vanligvis handles over-the-counter (OTC), noe som betyr at handel og prisdannelse skjer mellom investorer og individuelle CFD-tilbydere i stedet for på en børs. Med en OTC-derivatkontrakt er de to motpartene tvunget til å ta risiko på hverandre. Hvis én investor ikke er i stand til å betale, kan dette påvirke alle andre kunder som har posisjoner hos den aktuelle derivatleverandøren. En motpart er, som navnet antyder, et selskap eller firma på den andre siden av en finansiell transaksjon. Når du kjøper eller selger en CFD, er den eneste eiendelen du handler med en kontrakt utstedt av CFD-leverandøren, slik at CFD-leverandøren fungerer som din motpart. Dette skyldes at en CFD i bunn og grunn er en kontrakt mellom traderen og den utstedende CFD-megleren, noe som betyr at kontrakten bare kan kanselleres med motparten som utstedte kontrakten. I tillegg til CFD-leverandøren eksponerer handel med CFD-er også traderen for leverandørens andre motparter, inkludert andre kunder og andre selskaper som CFD-leverandøren handler med. Ytterligere risikoer for både investorer og tradere i OTC-derivater omfatter hvorvidt derivatleverandøren sikrer sine eksponeringer effektivt, kvaliteten på sine compliance-prosedyrer og sin generelle risikostyring. Når noen av disse potensielle risikoeksponeringene fører til faktiske problemer, kan ikke investorene uten videre overføre OTC-derivatene sine til andre parter. Selv under gode markedsforhold kan utilstrekkelig risikostyring og utilstrekkelige clearingprosesser føre til at en leverandør får problemer. CFD-er er syntetiske derivatinstrumenter som krever ansvarlig risikostyring av CFD-leverandøren du handler med. Dette gjelder for alle handelsinstrumenter, men CFD-markedets overdrevne karakter, samt det faktum at det ikke finnes noe reelt underliggende aktivum som det kan overføres juridisk eierskap til, gjør motpartsrisiko til en risikofaktor. Handelen er vanskelig nok, og du har ikke råd til å ha noen motpartsrisiko. Du bør ikke være i tvil om CFD-leverandørens finansielle status.
Når man tenker på hvordan selv de største finansinstitusjonene har slitt med å overleve i det nåværende økonomiske klimaet, må man tenke to ganger over motparts- og kunderisikoen når man handler CFD-er med selskaper som er mindre og ukjente. På Valutahandel.se er vi nøye med å gjøre en grundig due diligence av selskapene vi skriver om, eller til og med nevner på nettstedet vårt. Den enkle sannheten er at når du først har satt inn penger på CFD-kontoen din, blir du i de fleste tilfeller en usikret kreditor. Du må med andre ord stole på at CFD-leverandøren din vil fortsette å drive virksomheten. Mange CFD-meglere er market makere, noe som betyr at motparten din, dvs. den enheten som tar den andre siden av handelen, er CFD-leverandøren din, noe som betyr at CFD-leverandøren kan satse direkte mot traderen. En rekke selskaper vil si at dette ikke er sant, ettersom de hedger alle handler. De vil si at de ikke er forpliktet til å hedge kundeposisjoner, og at de ikke trenger å informere deg om de gjør det. Du vil også lese en klausul om interessekonflikt, at de kan ta posisjoner som er i strid med dine interesser og kan konkurrere med dine interesser. Deretter må du klikke på noe som sier at du forstår alt dette, selv om du ikke gjør det. Det er jo ikke meningen at dette skal skje. CFD-tilbydere skal dekke alle sine posisjoner ved å kjøpe eller selge den underliggende aksjen. Dette gjør dem nøytrale med hensyn til handelskunden og hvorvidt aksjen går opp eller ned. De tjener penger på spreaden, altså forskjellen mellom kjøps- og salgskurs. Men med konkurransen, der traderne shopper rundt for å finne de laveste prisene, er det press på CFD-meglerne for å finne måter å øke fortjenesten på. En åpenbar måte er å ta motsatt side av den handlende når det virker hensiktsmessig. CFD-meglerne har i realiteten sin egen oppfatning av markedets retning og tjener penger når de har rett og traderen ikke har det. Det andre store problemet er risikoen som ubeskyttede CFD-er utgjør for resten av markedet. Mange CFD-selskaper insisterer på at de sikrer posisjonene sine ved å kjøpe det underliggende aktivumet, men det er usannsynlig at dette stemmer i alle tilfeller. Fortjenestemarginene vil være for små til at CFD-leverandøren kan holde seg på stedet hvil. I dagens økonomiske klima kan det være et valg for forhandleren å gjøre dette eller risikere å gå under. Et av problemene som kan oppstå som følge av dette presset på megleren, hvis de har en forhandleravdeling, er at de kan bli beskyldt for å rigge kursene, og kanskje øke kursen på en måte som ikke er allment kjent, for å ta ut en trader med en stop loss-ordre. Forhandleren kan bli beskyldt for dette hvis de har opptrådt tvilsomt, rett og slett på grunn av oppsettet. Ettersom mange kunder i CFD-selskaper ikke tjener penger, vil disse personene være ivrige etter å finne noen å skylde på for deres fiasko. Kollapsen til MF Global 2011, den åttende største konkursen i USAs historie. MF Global har sine røtter i sukkerhandelen som ble startet av James Man i England i 1783, og som utviklet seg til å bli et bredere råvarehandelsselskap før det på 1980-tallet ble omdannet til et finansselskap som spesialiserte seg på handel med råvareterminer.
Selskapets konkurs belyser de bredere problemstillingene knyttet til kunder og motparter. Da selskapet stanset handelen, var beskjeden til eksisterende kunder med åpne posisjoner enkel: avvikle lange posisjoner og steng korte handler. Dette er farlig, fordi belånte posisjoner vanligvis kan kreve en god del kontanter for å avvikle. Kunder som ønsker å fortsette, kan kanskje åpne eller overføre posisjonene sine til en konkurrerende leverandør, men det er forbundet med mye bryderi og usikkerhet – for ikke å snakke om vissheten om at transaksjonene dine vil bli innfridd. Ta deg tid til å gjøre en grundig undersøkelse og stille relevante spørsmål om CFD-leverandøren. Det er spesielt viktig å få svar på om kundenes midler samles i en pool eller holdes adskilt. Hva skjer med disse pengene hvis det oppstår mislighold? Når det gjelder motpartsrisiko, hvem eier selskapet de handler med, hva er deres finansielle stilling og hva er forretningsmodellen deres? Dette er det med liten skrift som tradere og investorer trenger å få opplyst i klartekst, og ikke begravd bakerst i en juridisk produktinformasjon. Uansett er det mulig å redusere motpartsrisikoen ved handel med CFD-er ved å velge en megler som har markedsforbindelser og ikke bærer hele risikoen selv. Dette kalles DMA (Direct Market Access) og gjør det mulig for tradere å handle direkte på det elektroniske aksjemarkedet. Dette kan koste penger for kursflyten, men kan til gjengjeld gi bedre kjøps- og salgskurser. Du vil også oppleve at utførelseshastigheten vanligvis er bedre. En mulig ulempe med DMA-oppsettet er at du ikke vil kunne få garanterte stop loss i markedet. Garanterte stop loss-ordrer er bare tilgjengelige hvis forhandleren griper inn i prisen, ettersom en normal stop loss-ordre ganske enkelt blir en markedsordre når prisen nås, uten at det garanteres hvilket nivå den vil bli fylt på. Du betaler imidlertid for garanterte stop loss-ordrer, selv om de ikke er nødvendige eller blir brukt, så det er ikke sikkert du vil ha dem som en del av handelsplanen din. Suksessen med CFD-handel avhenger ikke bare av at du finner riktig markedsretning. Når du handler med CFD-er, er du avhengig av at CFD-megleren utfører handlene dine, foretar betalinger til deg mens handlene dine er åpne, krediterer deg eventuelle inntekter fra lønnsomme handler og utbetaler penger fra CFD-kontoen din når du ber om det. Det er også en grunnleggende forskjell mellom å kjøpe aksjer og å handle med CFD-er. For CFD-er kjøper du i utgangspunktet et løfte fra det utstedende selskapet, la oss si CMC Markets. CFD-er utstedt av CMC Markets kan ikke selges av noe annet CFD-selskap, og hvis CMC Markets ble lagt ned, ville min investering i deres CFD-er være verdiløs.
Sammenligning av minifutures og CFD-er
Sammendrag av Mini Futures
Kapitalandel – investeringen og prisen på Mini Futures Finansiering – utstederens del av andelen som kjøperen betaler renter for, og som er årsaken til gearing Gearing – utstederens del av andelen, dvs. finansieringen som gir mulighet for mer ekstrem økning/reduksjon på investeringen Mini Long – for de som tror på stigende priser Mini Short – utstederens del av andelen tror på fallende priser Risiko – Mini Futures er en høyrisikoinvestering, ha alltid dette i tankene når du handler Mini Futures.
Om Vikingen
Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.
Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)
