Vad är på gång i rapportaktuella Realty Income?

Rapportaktuella Realty Income Corp kommer att rapportera resultatet för tredje kvartalet 2023 den 6 november, efter börsens öppning. Företagets kvartalsresultat kommer sannolikt att visa en tillväxt i intäkter och medel från verksamheten (FFO) per aktie från år till år.

Under det senaste rapporterade kvartalet överraskade detta månatliga utdelningsbetalande fastighetsinvesteringsbolag (REIT) med 1,01 % i termer av justerad FFO per aktie. Kvartalsresultatet gynnades av bättre intäkter än väntat, expansiva effekter och en sund pipeline av möjligheter globalt.

Under de sista fyra kvartalen överträffade företagets justerade FFO per aktie Consensus Estimate vid tre tillfällen och missade en gång, den genomsnittliga överraskningen var 0,30 %.

USAs detaljhandelsmarknad under tredje kvartalet

Enligt en rapport från CBRE Group CBRE ökade efterfrågan på butikslokaler under tredje kvartalet, med nettoabsorptionen ökade med 34 % kvartal över kvartal till 9,8 miljoner kvadratfot. Närmare bestämt, gatuhandel, fristående och andra segment observerade den största nettoabsorptionen på 4,3 miljoner kvadratfot. Medan nettoabsorptionen för grannskaps-, community- och stripcenter sjönk med 29 % kvartal över kvartal, blev powercenter- och livsstils- och köpcentrumsegmenten positiva efter att ha noterat negativ absorption under andra kvartalet.

Dessutom, på grund av förhöjda byggkostnader och snäva lånevillkor, sjönk den totala nya butiksytan med 28 % sekventiellt till knappt 5,6 miljoner kvadratmeter. Detta representerade den näst lägsta summan någonsin.

Den totala tillgänglighetsgraden under tredje kvartalet sjönk med 10 punkter (bps) till 4,8 %, vilket markerar minst 18 års lägsta enligt CBRE-rapporten. Grannskaps-, community- och stripcenter upplevde den största minskningen jämfört med föregående år på 50 bps och en registrerad tillgänglighet på 6,6 %.

Den begärda hyran föll dock till bara mer än 2,1% på årsbasis, med den totala genomsnittliga hyran som rörde $23,42 per kvadratmeter under kvartalet. Detta var främst en indikation på att hyresvärdar förväntar sig att efterfrågan kommer att minska under de kommande kvartalen med sannolikheten för att den amerikanska ekonomin saktar ner.

Prognoser

Realty Income äger en portfölj som omfattar stora industrier som säljer viktiga varor och tjänster i alla amerikanska delstater, Puerto Rico, Storbritannien och Spanien. Med tanke på en robust miljö för butiksfastigheter under tredje kvartalet förväntar vi oss att företaget har sett en god efterfrågan på sina fastigheter, vilket underlättar uthyrningsaktiviteten.

Bolaget har en diversifierad hyresgästbas med avseende på hyresgäst, bransch, geografi och fastighetstyp. Den får det mesta av sina kontraktuella hyresintäkter på årsbasis från hyresgäster med en tjänste-, icke-diskretionär och/eller lågpriskomponent till sin verksamhet. Detta kommer sannolikt att ha stöttat stabil generering av hyresintäkter under kvartalet, vilket ökat omsättningen.

Med tanke på Realty Incomes solida underliggande fastighetskvalitet och resultat av försiktiga emissionsgarantier vid förvärv, förväntas beläggningen i företagets fastigheter ha varit fortsatt hög. Noterbart, sedan 1998 har Realty Incomes beläggningsnivå aldrig varit under 96 %. Vår uppskattning för tredje kvartalets beläggning ligger på 99,2 %.

Konsensuisestimatet för kvartalsintäkter är bunden till 1,04 miljarder dollar, vilket tyder på en ökning med 23,7% från föregående kvartals rapporterade siffra. Konsensusmärket för hyresintäkter (exklusive återbetalningsbara) är 922,4 MUSD, en ökning från 907,6 MUSD under föregående kvartal och 781,9 MUSD under föregående kvartal.

Realty Income förväntas ha bibehållit en robust balansräkning under kvartalet, vilket stödjer dess tillväxtsträvanden.

Icke desto mindre förväntas ett högre e-handelsantagande och dämpade konsumentsentiment mitt i ihållande makroekonomisk osäkerhet och en hög räntemiljö i viss mån ha sänkt bolagets kvartalsresultat.

Även högre räntekostnader under kvartalet har sannolikt varit en spoilsport. Vi beräknar att de kvartalsvisa räntekostnaderna kommer att öka med 30,7 % från år till år.

Bolagets aktiviteter under kvartalet som ska rapporteras var otillräckliga för att få analytikers förtroende. Konsensusestimatet för den kvartalsvisa FFO per aktie har varit oförändrad på $1,00 under den senaste månaden. Siffran innebär dock en tillväxt på 2,04 % jämfört med föregående år.

Q3 Utveckling

I augusti 2023 avslöjade Realty Income att de kommer att investera cirka 950 miljoner dollar i The Bellagio, som ligger i centrum av Las Vegas Strip i Las Vegas, NV, till en värdering av 5,1 miljarder dollar. Det undertecknade ett slutgiltigt avtal om att förvärva gemensamma och föredragna ägarandelar från Blackstone Real Estate Income Trust, Inc. (“BREIT”) i ett nytt joint venture (JV) som äger en andel på 95 % i fastighetstillgångarna i AAA Five Diamond Resort.

Detta markerar REITens andra investering i spelbranschen och en första genom dess Credit Investments-plattform.

Efter slutförandet av affären, som förväntas avslutas under fjärde kvartalet 2023, kommer The Monthly Dividend Company att investera cirka 300 miljoner USD i stamkapital i JVet för att köpa en indirekt andel på 21,9 % i fastigheten. De återstående 650 miljoner dollar kommer att användas för att köpa en avkastningsbärande aktieandel i JV.

Medan BREIT kommer att behålla 73,1 % av det indirekta ägandet i Bellagio efter att affären genomförts, kommer MGM Resorts International, som driver och underhåller fastigheten, att inneha 5,0 % av andelen.

Intäkter

Vår modell förutspår inte entydigt en överraskning i termer av FFO per aktie för Realty Income denna säsong.

Resultat för andra REITs

Simon Property Group, Inc. SPG rapporterade tredje kvartalet 2023 FFO per aktie på 3,20 USD, vilket överträffade analytikerkårens prognoser på 2,98 USD. Dessutom ökade siffran med 9,2 % från år till år.

Resultatet återspeglade bättre än förväntade intäkter på sund uthyrningsaktivitet och en ökning av grundhyran per kvadratmeter och beläggningsnivåer. Högre fastighetsdriftskostnader och räntekostnader kompenserade dock delvis uppsidorna. SPG höjde också utsikterna för 2023 FFO per aktie.

Macerich Company MAC rapporterade FFO per aktie, exklusive finansieringskostnader i förhållande till Chandler Freehold, på 44 cent, i linje med prognoserna. Däremot sjönk siffran 4,3% från föregående kvartals 46 cent.

Resultaten återspeglade en ökning av kvartalsintäkterna jämfört med föregående år, drivet av en ökad beläggning. MAC upplevde också en ökning av nettodriftsnettot för samma center, inklusive intäkter från uppsägning av hyresavtal, från föregående år.

Notera: Allt relaterat till intäkter som presenteras i den här uppskrivningen representerar Fonds from Operations – ett allmänt använt mått för att mäta resultatet för REIT.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du en god chans att hitta vinnarna och sälja i tid. Det finns många värdepapper. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortera ut de mest intressanta ETF:erna, aktierna, optionerna, warranterna, fonderna osv.

Klicka här för att se vad Vikingen erbjuder: Detaljerad jämförelse – Börsprogram för dem som vill bli ännu rikare (vikingen.se)