Glöm bort Timing the Market

Kan investerare realistiskt tajma marknaden för att maximera avkastningen, särskilt på lång sikt? Enligt en färsk studie från Charles Schwab är perfekt Timing the Market praktiskt taget omöjligt. Företagets forskning visade att de flesta investerare är bättre av att investera så snart som möjligt med en köp-och-håll-strategi snarare än att försöka förutsäga kortsiktiga toppar och dalar.

Timing the Market vs. Other Strategies

För att producera sin nya studie analyserade forskare vid Schwab Center for Financial Research den hypotetiska 20-årsavkastningen för fem investeringsstrategier med hjälp av historiska S&P 500-data. Varje hypotetisk investerare fick $2 000 varje år, som de kunde investera hur de vill.

Investerarna tog följande tillvägagångssätt

• Perfekt marknadstiming: En investerare investerade 2 000 USD varje år vid S&P 500:s lägsta handelsplats.

• Omedelbar investering: En investerare satte 2 000 USD i S&P 500 den första handelsdagen varje år.

• Genomsnitt: En annan investerare delade upp $2 000 i 12 lika stora tilldelningar och investerade en del den första i varje månad.

• Dåligt tidsinställd investering: En investerare investerade hela $2 000 på S&P 500:s högsta punkt på året varje år.

• Treasuries: Den slutliga investeraren undvek aktier helt och hållet och placerade istället sina 2 000 USD i amerikanska statspapper varje år som en kontantproxy och lämnade den där.

Inte överraskande fann studien att perfekt timing gav den bästa avkastningen. Att investera omedelbart var dock en nära andraplats, och resultatet som genererades från perfekt timing var endast cirka 8 % under 20 år.

Med andra ord, att inte försöka tajma marknaden alls tjänade 92 % lika mycket som att tajma marknaden perfekt. I dollartermer var skillnaden 10 537 USD, med perfekt timing som gav 138 044 dollar och ingen timing gav 127 506 dollar.

“Det bästa tillvägagångssättet för de flesta av oss är att skapa en lämplig plan och vidta åtgärder så snart som möjligt. Det är nästan omöjligt att exakt identifiera marknadsbotten på en regelbunden basis”, skrev Schwab i sin studie.  “Så realistiskt sett är den bästa åtgärden som en långsiktig investerare kan vidta, baserat på vår studie, att bestämma hur mycket exponering mot aktiemarknaden som är lämplig för deras mål och risktolerans och sedan överväga att investera så snart som möjligt, oavsett av den nuvarande nivån på aktiemarknaden.” 

Månatliga kostnadsgenomsnitt klarade sig också bra. Däremot slog investeraren som tajmade sina investeringar dåligt varje år den som valde statsobligationer framför aktier, men släpade fortfarande betydligt efter både den omedelbara investeraren och den genomsnittliga investeraren i dollarkostnaden. Att bara köpa statsobligationer visade sig vara den sämst presterande strategin av alla, och med stor marginal.

Schwabs analytiker drog slutsatsen att försök att tajma marknaden inte är ett tillrådligt tillvägagångssätt för de flesta investerare. Utan perfekt kunskap om framtida marknadsrörelser, som ingen investerare har, är det praktiskt taget omöjligt att konsekvent köpa på marknadens lägsta punkt. De potentiella vinsterna med perfekt timing jämfört med att helt enkelt investera omedelbart är relativt små, sa de, medan riskerna för att investera i felaktig tid är avsevärt höga.

Begränsningarna för Schwabs studie

Även om det är insiktsfullt har Schwabs studie vissa begränsningar. För det första fokuserade det uteslutande på amerikanska storbolagsaktier snarare än att inkludera andra tillgångsklasser. De flesta portföljer kommer att diversifiera bortom S&P 500 och ge avkastning som kommer att variera från dessa resultat.

Dessutom bygger analysen på back-testing och hypotetiska scenarier snarare än verkliga investerarupplevelser. Marknadsförhållanden och individuella investeringsbelopp kan ge andra relativa resultat än Schwabs antagna modeller. Konventionella investeringsråd varnar för att basera beslut enbart på hypotetiska simuleringar. Men rapporten erbjuder fortfarande värdefulla insikter för dem som är intresserade av att maximera sin portföljs allokering.

Så, vad är marknadstiming?

Market timing hänvisar till att köpa och sälja investeringar baserat på förutsägelser om hur priserna kommer att fluktuera i nuet och framtiden. Målet är att köpa tillgångar precis innan priserna stiger och sälja dem precis innan priserna faller. I teorin skulle perfekt marknadstiming göra det möjligt för en investerare att konsekvent köpa lågt och sälja högt.

Att förutsäga kortsiktiga marknadsrörelser är dock extremt svårt i verkligheten. Det kräver också i huvudsak att investeraren har rätt två gånger: de måste perfekt tajma både inträde och utträde från marknaden. En liten missräkning i båda transaktionerna kan ha en betydande inverkan på deras eventuella avkastning.

Faktum är att tidigare undersökningar från Retirement Researcher fann att att missa den bästa enskilda månaden på marknaden mellan 1926 och 2016 skulle ha lämnat en investerare med marknadstiming med 30 % mindre pengar än en investerare som helt enkelt använde en köp-och-behåll-strategi under tiden.

Andra populära investeringsstrategier

De investeringsstrategier Schwab studerade representerar populära tillvägagångssätt, men många andra kan visa sig vara lämpliga för specifika situationer. Till exempel, här är några populära strategier som investerare använder:

• Tillväxtinvesteringar: Detta fokuserar på aktier med uppskattningspotential. Det syftar till att bygga upp välstånd över tid genom stigande aktiekurser.

• Värdeinvesteringar: Detta söker efter underprissatta aktier som handlas under sitt inneboende värde, vilket innebär att det letar efter felaktig prissättning på marknaden.

• Inkomstinvesteringar: Detta syftar till att generera intäkter i nuet. Det gynnar obligationer och aktier med utdelning framför ren tillväxtpotential.

• Indexinvestering: Detta syftar till att konstruera portföljer som matchar marknadens riktmärken. Det syftar till att fånga bred marknadsavkastning till en låg kostnad, med värdepapper som ETF:er.

Slutsats

Idén om marknadstiming är lockande, men kommer sannolikt inte att representera en pålitlig strategi i den verkliga världen. För långsiktiga investerare som sparar till pension eller andra ekonomiska mål, representerar en tålmodig köp-och-håll-strategi troligen det optimala äktenskapet mellan tillväxt och riskhantering. Dessutom kan större diversifiering mellan tillgångsklasser ge mer balanserad avkastning med mindre total risk.

Om Vikingen

Med Vikings signaler har du en god chans att hitta vinnarna och sälja i tid. Det finns många värdepapper. Med Vikings autopiloter, kursdata, tabeller och börskurser kan du sortera ut de mest intressanta ETFerna, aktierna, optionerna, warranterna, fonderna osv.

Klicka här för att se vad Vikingen erbjuder: Detaljerad jämförelse – Börsprogram för dem som vill bli ännu rikare (vikingen.se)