Dollarn kollapsar mot yenen, euron, peson och andra valutor
Dollarn kollapsar igen: USD mot yen, euro, peso, andra valutor mitt i inflation, räntehöjningar och QT (eller brist på sådan). Med andra ord, efter en topp, sjönk dollarn tillbaka till den övre delen av det normala 20-årsintervallet. Men yenen är en slarvig röra.
Folkets dollarkollaps och dollarkrasch är ute i kraft. “Dollarn kraschade till sin lägsta ni på mer än ett år på onsdagen efter att data visade att ökningen av de amerikanska konsumentpriserna dämpades i juni, vilket tyder på att Federal Reserve kan behöva höja räntorna bara en gång till i år”, sa Reuters.
Dollarn har sjunkit kraftigt, men sedan september förra året, från en majestätisk topp och två decenniers topp mot en korg av andra valutor, spårad av Dollar Index (DXY), som domineras av euron och yenen. Den spetsen hade oroat många människor, företag och regeringar runt om i världen eftersom det hela bryter loss när dollarn blir stark – särskilt på tillväxtmarknader.
Så efter detta skräckinjagande fall är dollarn nu tillbaka där den var i april 2020 och på topp under åren 2015-2017, och den är tillbaka där den hade varit 1999. Och den var mycket lägre däremellan. Med andra ord, dollarn är tillbaka i den högre delen av det normala intervallet under de senaste 20 åren.
Både euron och yenen hade sjunkit till och med oktober 2022: Fed hade höjt räntorna sedan mars 2022 och höjt QT sedan juli 2022, och på 12 månader höjt med 5 procentenheter, medan ECB precis började höja räntorna från negativ i juli, och den meddelade QT först i oktober, eftersom inflationen redan rasade; och medan Bank of Japan var – och är än i dag – fortfarande klamrar sig fast vid sin absurditet med negativa räntor och sin styrning av avkastningskurvan även när inflationen stiger i spiral. Så dollarn slog deras valutor förra året.
Yenen har blivit en slarvig röra
Förra året sjönk yenen i en enorm nedgång, från 110 yen per dollar 2021, till 151 yen per dollar i oktober 2022, vilket utlöste verbala och slutligen faktiska interventioner på valutamarknaderna av finansministeriet, som blåste ut 68 miljarder dollar i USD tillgångar för att köpa YEN, fördelade på tre dagar, vilket fick yenen att återhämta sig en del innan den tappade mer mark igen i år. I juni, när yenen tryckte igen över 140-linjen, talades det mer om interventioner från MoF.
Källa: Vikingen.se
Problemet för yenen är den giftiga blandningen av inflation och Bank of Japans beslut att låta inflationen slita. Japans kärn-KPI steg till 4,3 % på årsbasis, det sämsta sedan 1981. Månad till månad steg tre månaders glidande medelvärde för kärn-KPI till en årstakt på 6,6 %. Livsmedelsinflationen steg till 8,6 % jämfört med föregående år, den värsta sedan 1976.
Ändå beslutade Bank of Japan att hålla sin korta styrränta i negativ och att fortsätta att trycka ner långa räntor via sin styrning av avkastningskurvan och begränsa den 10-åriga avkastningen till 0,5 %, även om den hade höjt taket från 0,25 % i slutet av förra året. Japan har nu de värsta negativa reala räntorna i den utvecklade världen.
Euron återhämtade sig efter att ECB började strama åt
Euron hade sjunkit så lågt som 0,96 dollar i oktober 2022, från intervallet 1,20 dollar 2021, eftersom den rasande inflationen hade brutit ut värre till och med än i USA. Men vid det laget blev ECB hökaktig. Den har nu höjts med 4 procentenheter; och det har kastat 1,6 biljoner euro i tillgångar från sin gigantiska balansräkning, och eurohandlare märkte det. Euron har stigit mot dollarn, från $0,96 per euro i oktober 2022 till $1,12 idag, och är nu tillbaka i det historiskt normala intervallet mot dollarn.
Källa: Vikingen.se
Inflationen i USA kommer inte bara att försvinna. Det som hade pressat ned den totala KPI på onsdagen var främst nedgången i energipriserna. Kärn-KPI kom in på 4,8 %, högre än den totala KPI. Den avgörande KPI för kärntjänster (utan energitjänster) var fortfarande glödheta 6,2 %. Och det finns flera faktorer under andra halvåret som vi redan vet idag som kommer att ge uppåtgående fart till KPI, och vi diskuterade hela den här situationen här.
Så tanken var att njuta av dessa fortfarande dåliga CPI-avläsningar så länge vi kan, innan de tar en ny vändning till det sämre igen? När det gäller dollarn är varje anledning till varför den gör vad den än gör en viss dag en bra anledning, men den är nu tillbaka där den hör hemma, i den övre delen av det normala 20-årsintervallet.
Centralbanker som kunde läsa tebladen korrekt och som drev Fed med stora räntehöjningar kunde skydda sina valutor samtidigt som de fick grepp om inflationen – att låta dessa två komma undan kan leda till en valutakris på tillväxtmarknader där regeringar och företag har skulder som är denominerade i dollar. En sjunkande lokal valuta gör dessa skulder djävulskt svåra att betala. Och ett antal centralbanker klarade denna prekära situation någorlunda bra.
Bank of Mexico sticker ut. Det gjorde aldrig QE i första hand. Den började vandra i mitten av 2021 och ökade obevekligt med 725 punkter till 11,25 %. I maj pausades det. Kärn-KPI har sjunkit till 6,9 %, även om det fortfarande är mycket högt, men ned från intervallet 8,5 %. Och peson har återfått allt värde mot dollarn den hade förlorat under pandemin, plus en del, och är tillbaka på 16,75 pesos mot dollarn, där den senast var 2015.
Om Vikingen
Med Vikingens signaler har du en god chans att hitta vinnarna och sälja i tid. Det finns många värdepapper. Med Vikings autopiloter eller tabeller kan du sortera ut de mest intressanta ETF:erna, aktierna, optionerna, warranterna, fonderna osv.
Klicka här för att se vad Vikingen erbjuder: Detaljerad jämförelse – Börsprogram för dem som vill bli ännu rikare (vikingen.se)
