BHP kräver en översyn av London Metal Exchange’s referensvärde för nickel
Världens största gruvkoncern har krävt en brådskande reform av London Metal Exchange’s referensvärde för nickel och hävdar att förra årets kaos visar att den kritiska prismekanismen har avlägsnats alltmer från det sätt på vilket metallen handlas.
BHP blev på tisdagen den senaste aktören i branschen att öppet kritisera LME:s nickelkontrakt, som har åtföljts av låg likviditet sedan mars förra året, då priserna mer än tredubblades till rekordhöga nivåer på tre dagar. Uppgången kom när farhågorna för det ryska utbudet gjorde att Tsingshan, världens största nickelproducent och -konsument, gjorde en stor satsning på fallande priser, vilket ledde till att börsen kontroversiellt avbröt handeln.
“Den globala prissättningsmekanismen för denna kritiska byggsten i energiomställningen fungerar inte bra”, sade BHP på tisdagen i sin årliga ekonomiska prognos. “Reformen av LME:s regler för metallförsörjning borde ha genomförts för länge sedan. LME:s avsnitt om kortsiktig handel [förra mars] visade på sårbarheter som hade byggts upp under flera år.”
Den australiensiska gruppens bredsida var ett eko av den frustration som gruvgrupper, handlare och konsumenter som förlitar sig på LME-kontrakt för att skydda sig mot prisförändringar på nickel, som används i rostfritt stål och batterier till elbilar, har gett uttryck för.
LME:s riktmärke avser specifikt s.k. grade 1-nickel, och börsen accepterar endast denna metall med hög renhet för leverans till sina lager. Att deras produkter accepteras av en marknadsplats är vanligtvis ett villkor för att producenter och handlare ska kunna få finansiering från bankerna.
Kontraktet har länge använts som referens för lägre nickelkvaliteter, men detta har blivit alltmer problematiskt eftersom nickel av kategori 1 har blivit en allt mindre del av den totala marknaden.
År 2010 kunde 57 % av den globala nickelproduktionen levereras till LME:s lager, men denna siffra har sjunkit till under 30 % och kommer att sjunka ytterligare, enligt BHP. Förskjutningen återspeglar den snabba tillväxten i utbudet av mellanprodukter, t.ex. nickelråjärn eller mattor, som utvecklades för att tillgodose behoven i en snabbt växande batteriförsörjningskedja.
Problemen på nickelmarknaden förvärras av den stora koncentrationen av produktion och konsumtion av material av batterikvalitet i Indonesien respektive Kina.
“Den grundläggande spänningen är att den börs där referenspriset fastställs har blivit mer avlägsen från vad som händer på den fysiska clearingmarknaden”, sade BHP.
LME-nickelpriset handlas på cirka 27 200 US-dollar per ton, men analytiker och handlare säger att priset borde ligga närmare 20 000 US-dollar. Nickelpriserna steg i december och återvände till volatila handelsmönster.
Skillnaden mellan priset på nickel av lägre kvalitet och LME-priserna har i vissa fall blivit för stor för att referensvärdet ska kunna användas på ett tillförlitligt sätt i kontrakt och handel.
En dåligt fungerande marknad gör det svårare för gruvföretag, handlare och konsumenter att hantera prisrisker och kan till och med hota framtida utbud genom att göra det svårt att bedöma ekonomin i nya projekt och säkra finansieringen av dem.
LME har försökt återställa handelsvolymerna till kontraktsnivå, men dess ansträngningar att återuppta handeln med nickel under asiatiska timmar har stannat upp eftersom den brittiska finansinspektionen inte har tillåtit ett återupptagande.
Om vikingen
Med Vikings signaler har du en god chans att hitta vinnarna och sälja i tid. Det finns många värdepapper. Med Vikings autopiloter eller tabeller kan du sortera ut de mest intressanta ETF:erna, aktierna, optionerna, warranterna, fonderna osv.
Klicka här för att se vad Vikingen erbjuder: Detaljerad jämförelse – Börsprogram för dem som vill bli ännu rikare (vikingen.se)
