Hva er forholdet mellom pris og bokført verdi?

Investorer bruker verdsettelsesverktøy for å analysere markedet og ta beslutninger om hvilke investeringer de bør gjøre. P/B-forholdet, også kjent som pris i forhold til bokført verdi, er et mye brukt verdsettingsverktøy som hjelper investorer med å avgjøre om en aksje er undervurdert og dermed er en god investering. Investorer vurderer et selskaps potensielle vekst og fremtidige kontantstrøm ved å ta hensyn til P/B-forholdet, sammen med andre faktorer og verdsettelsesmetoder. I denne artikkelen tar vi for oss hva P/B-forholdet er, forklarer hvorfor det er viktig, viser deg hvordan du beregner det ved hjelp av en formel og gir et eksempel. – P/B-forholdet er et mål på et selskaps markedsverdi i forhold til verdien av dets eiendeler og kostnader. – P/B-forhold kan hjelpe deg med å finne ut hvor du bør gjøre gode investeringer. – Et P/B-forhold på 1 eller lavere regnes som en god investering.

Hva er forholdet mellom pris og bokført verdi?

Pris i forhold til bokført verdi, eller P/B-ratio, er en måte å vurdere verdien av en aksje på. Det er et matematisk forholdstall som sammenligner et selskaps bokførte verdi med dets markedsverdi, eller mer spesifikt, bokført verdi per aksje med aksjekurs per aksje. Den brukes oftest av investorer, banker og andre finansforetak for å identifisere aksjemuligheter. Som med de fleste verdsettingsmetoder gir P/B-forholdet bare ett perspektiv på en investering. Det brukes vanligvis sammen med andre verdsettingsverktøy for å få en bedre helhetsvurdering av aksjen. Andre verdsettelsesverktøy som ofte brukes sammen med P/B-forholdet, er: – Pris i forhold til inntjening (P/E) – Pris i forhold til kontantstrøm (PCF) – Bedriftsverdi i forhold til inntjening før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer (EV/EBITDA) – Pris i forhold til bokført verdi (PTBV) – Avkastning på egenkapitalen (ROE)

Formel for forholdet mellom pris og bokført verdi

For å beregne P/B-forholdet tar du et selskaps markedspris per aksje og dividerer den med den bokførte verdien per aksje. Formelen for P/B-forholdet ser slik ut: P/B-forhold = markedspris per aksje / bokført verdi per aksje. Du finner markedsprisen per aksje ved å se på aksjekursen. Aksjekursen multiplisert med antall utestående aksjer er markedsverdien av hele selskapet. Vanligvis vil markedsprisen per aksje være høyere enn den bokførte verdien per aksje. Du kan finne den bokførte verdien per aksje ved å se på den bokførte verdien i balansen eller den materielle substansverdien. Den bokførte verdien er det som står igjen etter at et selskap har likvidert alle sine eiendeler og betalt all gjeld. Et selskap kan beregne sin bokførte verdi ved å trekke den totale gjelden fra de totale eiendelene og deretter dividere med antall utestående aksjer. Formelen for bokført verdi ser slik ut: (Sum eiendeler – Sum gjeld) / Antall utestående aksjer.

Hvorfor er P/B-forholdet viktig?

Å kjenne til forholdet mellom pris og bokført verdi for et selskap er viktig informasjon for å evaluere det og avgjøre om man skal investere i det. Her kan du se hvordan P/B-forhold kan vise seg å være viktige:

Bidrar til å evaluere en virksomhet

P/B-forholdet er en representasjon av markedskapitaliseringen, som viser hver dollar i materielle eiendeler. Hvis en aksjes P/B-ratio for eksempel er 8,00 dollar, betyr det at for hver 1,00 dollar i materielle eiendeler er det 8,00 dollar i markedsverdi. Et lavere P/B-forhold betyr at aksjen enten er undervurdert eller har fundamentale problemer. Hvis aksjen er undervurdert, er den en god investering. Hvis aksjen har fundamentale problemer, er den en dårlig investering, noe som indikerer at investorene vil betale for mye for aksjen hvis selskapet går konkurs. Derfor er P/B-forholdet ofte bare et verdsettingsverktøy som investorene bruker sammen med andre verdsettingsverktøy for å avgjøre om investeringen er en god eller dårlig investering. Et høyere P/B-forhold betyr at investorene har høye forventninger til aksjen. Nyere selskaper og selskaper med forventet høy fremtidig fortjeneste har vanligvis høyere P/B-forhold.

Hjelp til å ta beslutninger

P/B-forholdet er viktig fordi det hjelper investorer med å identifisere om en potensiell investering er en god eller dårlig finansiell investering. Investorer bruker dette verdsettelsesverktøyet som et fremtidsrettet mål på et selskaps forventede fremtidige kontantstrøm. I likhet med de fleste andre verdsettelsesforhold varierer P/B-forholdet fra bransje til bransje. Et godt P/B-forhold avhenger av den generelle markedsverdsettelsen i hver bransje, så et P/B-forhold som er utmerket for én bransje, kan være utilstrekkelig for en annen bransje. Vanligvis anser investorer et P/B-forhold som godt hvis det er under 1,0, ettersom dette indikerer at aksjen er undervurdert og en god investering. Avhengig av bransje vil investorer noen ganger likevel anse et P/B-forhold som godt hvis det er under 3,0. Det kan være vanskelig å fastsette et spesifikt P/B-forhold som er godt, fordi det avhenger så mye av den generelle markedsverdien i bransjen.

Hvordan beregne forholdet mellom pris og bokført verdi?

Slik beregner du P/B-forholdet:

1. Finn markedsprisen per aksje

Du kan finne markedsprisen per aksje i et selskap ved å slå opp verdien på den børsnoterte aksjen. Verdien kan svinge i løpet av en handelsdag fordi ulike markedskrefter, som tilbud og etterspørsel, kan påvirke prisen. I vårt eksempel kan vi anta at markedsprisen per aksje for et selskap er 6,00 dollar per aksje.

2. Finn bokført verdi per aksje

Bruk formelen for å finne selskapets bokførte verdi per aksje, som er: (Sum eiendeler – Sum gjeld) / Antall utestående aksjer. Hvis selskapets balanse viser at det har 10 millioner dollar i eiendeler og 7 millioner dollar i gjeld, vil den bokførte verdien av selskapet være 3 millioner dollar. Hvis det er én million utestående aksjer, vil den bokførte verdien per aksje være 3,00 dollar. Bokført verdi per aksje = (Sum eiendeler – Sum gjeld) / Antall utestående Bokført verdi per aksje = (10 millioner dollar – 7 millioner dollar) / 1 million Bokført verdi per aksje = (3 millioner dollar) / 1 million Bokført verdi per aksje = 3,00 dollar

3. Del opp verdiene

Ta markedsprisen per aksje, $ 6,00, og den bokførte verdien per aksje, $ 3,00, og sett disse verdiene inn i formelen for P/B-forhold. Når du har lagt inn tallene i formelen, kan du dividere for å finne resultatet.P/B-forhold = Markedspris per aksje / bokført verdi per aksjeP/B-forhold = 6,00 USD / 3,00 USDP/B-forhold = 2,00 USD

4. Evaluer resultatene

Dette selskapets P/B-forhold er 2 dollar, noe som betyr at markedsverdien er verdt det dobbelte av den bokførte verdien. En annen måte å si dette på er at det er 2,00 dollar i markedsverdi for hver 1,00 dollar i materielle eiendeler. Dette betyr at markedsverdien av virksomheten er dobbelt så høy som den faktiske verdien, og at virksomheten har potensial til å vokse. Ved å bruke de andre evalueringsmetodene sammen med dette forholdstallet kan du avgjøre om du bør investere.

Pris i forhold til bokført verdi versus pris i forhold til materiell bokført verdi

Pris i forhold til bokført verdi (PTBV) er et lignende verdsettingsverktøy som P/B-forholdet, men PTBV-forholdet sammenligner bokført verdi med verdipapirprisen. PTBV tar hensyn til selskapets immaterielle eiendeler, for eksempel immaterielle rettigheter, patenter og goodwill. PTBV-forholdet er nyttig for investorer når de skal vurdere markedsverdien av patenter eller når det er vanskelig å finne verdien av en immateriell eiendel. P/B-forholdet kan være feilaktig høyt for selskaper som hovedsakelig har immaterielle eiendeler, slik som teknologiselskaper. P/B-forhold vs. egenkapitalavkastning Egenkapitalavkastning (ROE) er et lignende verdsettingsverktøy som P/B-forholdet, men ROE-målet sammenligner egenkapitalen med hvor mye overskudd selskapet genererer. Investorer bruker ofte ROE og P/B-forholdet sammen fordi de korrelerer så godt. Når det er et stort avvik mellom ROE og P/B-forholdet, spesielt når P/B-forholdet er lavere, indikerer dette for investorer at selskapet kan ha fundamentale problemer og at det kan være en dårlig investering.

Eksempel på beregning av P/B-forhold

Anta at en investor ønsker å beregne P/B-forholdet til et selskap som selger maskinvare. Investoren har følgende informasjon om maskinvareselskapet: – Totale eiendeler på 5 milliarder dollar – Totale forpliktelser på 3 milliarder dollar – 400 millioner utestående aksjer – En nåværende aksjekurs på 30 dollar Basert på tilgjengelige data, eller ved å slå opp verdien av de børsnoterte aksjene, vet investoren at markedsprisen per aksje er 30 dollar. Investoren bruker formelen for bokført verdi per aksje og de tilgjengelige dataene til å beregne bokført verdi per aksje, slik som følger: Bokført verdi per aksje = (Sum eiendeler – Sum gjeld) / Antall utestående Bokført verdi per aksje = (5 milliarder dollar – 3 milliarder dollar) / 400 millioner dollar Bokført verdi per aksje = (2 milliarder dollar) / 400 millioner dollar Bokført verdi per aksje = 5,00 dollar. Investoren tar markedsprisen per aksje, 30,00 dollar, og den bokførte verdien per aksje, 5,00 dollar, setter disse verdiene inn i formelen for P/B-forholdet og løser ut resultatet. P/B-forhold = Markedspris per aksje / bokført verdi per aksje P/B-forhold = 30,00 USD / 5,00 USDP/B-forhold = 6,00 USD Investoren kan se at dette selskapets P/B-forhold er 6,00 USD, noe som betyr at markedsverdien er verdt seks ganger den bokførte verdien. En annen måte å uttrykke dette på er å si at det er 6,00 dollar i markedsverdi for hver 1,00 dollar i materielle eiendeler. Investoren kan deretter se på det gjennomsnittlige P/B-forholdet for andre selskaper i samme bransje for å avgjøre om dette P/B-forholdet indikerer en god eller dårlig investeringsmulighet.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)