Hvordan fungerer obligasjoner?

Obligasjoner er i utgangspunktet et mye mer formelt gjeldsbrev som brukes til å låne penger. Du kjøper obligasjonen mot renter over en bestemt tidsperiode. Når et selskap eller en stat trenger penger, utsteder de obligasjoner som folk kjøper. I sin tur tar utstederen (personen som selger obligasjonen) pengene. Men ingen ville kjøpt noe hvis de ikke fikk noe tilbake, så utstederen tilbyr ikke bare å betale tilbake pengene på en bestemt dato, men også å gi litt renter underveis. Det finnes to hovedtyper av obligasjoner:

Statsobligasjoner

Disse obligasjonene utstedes av myndigheter som ønsker å låne penger. De kan utstedes av alle myndighetsnivåer; store byer utsteder ofte obligasjoner for å finansiere offentlige prosjekter, mens nasjonale myndigheter utsteder obligasjoner for å finansiere staten. Når du hører om et lands statsgjeld, betyr det vanligvis mengden obligasjoner landet har utstedt for øyeblikket. Statsobligasjoner kan handles av vanlige investorer, men de kan også kjøpes og selges mellom land (hvis du hører en ekspert nevne at den amerikanske staten skylder penger til et annet land, for eksempel Kina, er det nesten alltid fordi dette landet har kjøpt et veldig stort antall statsobligasjoner), eller til og med mellom ulike deler av en stat. I USA kjøper og selger den amerikanske sentralbanken obligasjoner fra amerikanske statsobligasjoner for å påvirke de gjeldende rentene, for eksempel.

Bedriftsobligasjoner

Selskaper kan også selge obligasjoner, noe som i bunn og grunn er å låne penger fra en stor gruppe investorer. Mindre selskaper kan vanligvis bare ta opp lån fra én bank, men hvis selskapet er veldig stort (som Apple (AAPL)), bruker de mer kontanter enn bankene vanligvis kan gi ut i ett enkelt lån. I stedet utsteder de obligasjoner til investorer, med et løfte om å betale tilbake på en bestemt dato med renter. Obligasjoner er en av to måter selskaper ofte bruker for å skaffe ekstra penger som de bruker til investeringer og ekspansjon; den andre er ved å utstede aksjer. Det er imidlertid svært viktige forskjeller mellom de to: – Hvis du kjøper en obligasjon, låner du penger til et selskap, og de lover å betale deg tilbake senere med renter – Hvis du kjøper en aksje, kjøper du en andel av selskapet og har rett til en del av overskuddet (i form av utbytte). – Verdien av obligasjonen kommer fra hvor mye du har lånt selskapet, og hvilke renter de vil betale deg tilbake – Verdien av en aksje kommer fra hvor mye selskapet selv er verdt (inkludert alle dets eiendeler og drift) – Obligasjoner forfaller; ved utløpsdatoen får du tilbake det beløpet du har lånt – Aksjer forfaller (normalt) ikke.

Detaljer

Obligasjoner kan kjøpes og selges på samme måte som aksjer, eller de kan kjøpes én gang og holdes til forfall, hvor de forfaller og gir tilbake den pålydende verdien. Når du kjøper en obligasjon og beholder den til forfall, vil du motta en viss forhåndsbestemt rente (eller kupong). Husk at selv om en obligasjon representerer en sum penger som du har lånt ut til en stat eller et selskap, kan de fortsatt kjøpes og selges mellom investorer på samme måte som aksjer. Det betyr at du kan kjøpe en obligasjon fra Google (GOOG), men deretter selge den til en annen investor som da vil fortsette å motta renten og motta det beløpet du opprinnelig lånte ut til Google da du kjøpte obligasjonen. På samme måte kan du kjøpe obligasjoner fra andre investorer i stedet for å kjøpe dem direkte fra selskapet som har utstedt dem. Investorer kjøper vanligvis obligasjoner når de er svært risikoaverse, noe som betyr at de heller vil ha en garantert utbetaling av regelmessige renter enn å foreta mer risikofylte investeringer som aksjer, hvis verdi kan stige og falle mye over tid. Her er noen begreper som er viktige når man ser på obligasjoner:

Nominell verdi

Pålydende verdi, også kjent som pålydende verdi eller hovedstol, er det beløpet du vil motta når obligasjonen forfaller. Dette er nesten alltid $ 1000, men det kan være unntak.

Kupong

Dette er renten du mottar på obligasjonen din hvert år. Den oppgis vanligvis i form av kupongrenten (i prosent). Du multipliserer deretter kupongrenten med pålydende verdi, som i de fleste tilfeller vil være $ 1000, for å få kupongen din. Hvis en obligasjon for eksempel er notert til 4,00 %, vil du motta 40 USD hvert år. Obligasjoner kan også betales flere ganger i året og er vanligvis halvårlige (to ganger i året). I dette tilfellet forblir kupongrenten din den samme på 4,00 %, men du vil motta to kuponger på 20 USD i stedet for én kupong på 40 USD.

Forfall

Forfallsdatoen er når obligasjonen utløper. Hvis du beholder obligasjonen ved forfall, vil obligasjonsutstederen betale deg obligasjonens pålydende verdi, som nesten alltid er forskjellig fra det du opprinnelig betalte for den. I tillegg til obligasjonens pålydende verdi vil du, hvis obligasjonen hadde en kupong, også motta en siste utbetaling av rentene som har påløpt siden forrige utbetaling. Etter dette punktet anses obligasjonsutstederens gjeld til obligasjonseieren som oppgjort.

Avkastning på investeringen

Siden obligasjoner kjøpes og selges mellom investorer på samme måte som aksjer, er det ikke sikkert at verdien de kjøpes og selges for i markedet er nøyaktig den samme som rentebetalingene som gjenstår til obligasjonen forfaller og pålydende verdi. Dette er et svært vanskelig begrep å forstå for mange investorer, men det er i bunn og grunn avkastningen du får når du tar hensyn til prisen du betalte for obligasjonen din. Prisen på obligasjonen påvirkes av den risikofrie renten og obligasjonens egen rente, i tillegg til mange andre faktorer. Jo høyere avkastningen er, desto bedre ser obligasjonen ut sammenlignet med andre investeringer.

Akkumulert rente

Renten på obligasjoner utbetales ikke daglig, men vanligvis én eller to ganger i året (avhengig av obligasjonen). Obligasjonsutstederen skylder imidlertid obligasjonsinnehaveren renter så lenge de har eid obligasjonen; hvis du bare eier en obligasjon i én dag, har du fortsatt rett til én dags renter. Dette er viktig for investorer som kjøper og selger obligasjoner ofte. Hvis du eier en obligasjon som betaler renter én gang i året, den 1. juli, og du selger den til noen andre den 15. juni, har du rett til størstedelen av rentebetalingen som de mottar fra obligasjonsutstederen den 1. juli. La oss for eksempel si at John kjøpte en 5 % 10-årig halvårlig obligasjon samme dag som den ble utstedt, og venter ett år og to måneder før han selger den til Kate. Dette betyr at John mottok to kuponger på 25 USD det første året og har rett til ytterligere 8,33 USD fra obligasjonsutstederen i tillegg til prisen han solgte obligasjonen for. Dette er fordi han beholdt den i ytterligere 2 måneder, og dermed 2/6 * 25 USD = 8,33 USD.

Påløpte renter med prising

Når man ser på påløpte renter, har det en enorm innvirkning på prisene på obligasjoner. Investorer ser på dette i form av en skitten pris på obligasjoner og en ren pris. Den urene prisen er den prisen obligasjonen handles for i markedet (for eksempel hvis du har kjøpt en obligasjon av en annen investor). Denne prisen trekker ikke fra påløpte renter fra obligasjonens verdi. Den rene prisen er prisen med påløpte renter trukket fra. Dirty Price = Clean Price + påløpte renter Når du får en pris på en obligasjon, vil du nesten alltid få den rene prisen, men når du kjøper den, vil du alltid betale dirty price.

Gradering

Obligasjoner gis en rating for å bestemme risikonivået. De utføres vanligvis av tredjepartsratingbyråer som Standard and Poors, Moody’s eller Fitch. Rating-systemene varierer fra selskap til selskap, men det er viktig å kjenne til forskjellen mellom ulike obligasjonsratinger. De vanligste obligasjonsratingene er som følger: – AAA: Sterkeste kvalitetsrating, med svært lav risiko for mislighold. – AA+ til AA-: Investeringsgrad av svært høy kvalitet – A+ til BBB-: Investeringsgrad av middels kvalitet – BB+ til BB-: “Søppelobligasjoner” av lav kvalitet (ikke-investeringsgrad), høy risiko for mislighold – CCC+ til C: Spekulative obligasjoner med svært høy risiko for mislighold. – D: Obligasjoner som er misligholdt og sannsynligvis ikke vil være i stand til å betale hovedstol og/eller renter.

Portefølje

Nesten alle balanserte porteføljer bør ha plass til obligasjoner, om ikke annet så fordi de gir høy sikkerhet samtidig som de slår inflasjonen. Obligasjoner kan også være svært risikable, for eksempel søppelobligasjoner (obligasjoner utstedt av stater eller selskaper som høyst sannsynlig ikke vil være i stand til å betale tilbake), som kan betale høye kupongrenter, men som har høy risiko for mislighold. Det finnes også mange ulike typer obligasjoner, for eksempel konvertible obligasjoner som kan konverteres til aksjer, eller inflasjonsbeskyttede obligasjoner som bare følger inflasjonen.

Obligasjons-ETFer

Du kan også få eksponering mot obligasjoner gjennom obligasjonsETF-er. De har noen bemerkelsesverdige forskjeller mellom obligasjoner når det gjelder skattehensyn og avkastning, men er mye enklere å handle.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m. Vikingen er et av Sveriges eldste aksjeanalyseprogrammer.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)