Gull, risikoaktivum eller trygg havn?
Er gull et risikabelt aktivum eller en trygg havn? Dette spørsmålet ser ut til å være en favoritt blant dem som liker å debattere det skinnende metallets verdi. Problemet med spørsmålet er at det ikke gir det riktige valget. Gull er verken et risikoaktivum eller en trygg havn. Gull er et mål på verdi. Det har vært en verdimåler gjennom hele historien, og hvis den siste tidens sentralbankkjøp er noen indikasjon, bør gull fortsatt oppfattes slik i dag i de fleste land rundt om i verden. En av grunnene til at debatten om hvorvidt gull er et risikoaktivum eller en trygg havn synes å være basert på, er det faktum at en troy ounce gull har en pengeverdi priset i FIAT-valuta. Denne pengeverdien varierer, og den går både opp og ned. Avhengig av hvordan dette forholdet utvikler seg, og hvordan FIAT-valutaene utvikler seg i forhold til aksje- og obligasjonsmarkedene, velger kommentatorene å kalle gull for et risikoaktivum eller en trygg havn. Debatten har en tendens til å blusse opp nesten hver gang gullprisen beveger seg i motsatt retning av de store børsindeksene. Man kan også se tilbake på hvordan gull ble priset på 1980- og 1990-tallet for å se at gull ikke er en inflasjonssikring som er verdt å eie over lengre tidsperioder. De fleste overser imidlertid hva gull betyr som verdioppbevaringsmiddel i en verden med FIAT-valutaer. Siden gull er et verdioppbevaringsmiddel i forhold til FIAT-valutaer, er det eneste som betyr noe hvor mange troy ounce gull hver person eier. Hvis gull eies for å beskytte innehaveren mot mislighold i det finansielle systemet, er det igjen viktig hvor mye gull hver person eier. Gullet som ble kjøpt for å fungere som et verdioppbevaringsmiddel, vil enten bli konvertert til det nye valutaregimet hvis det nåværende systemet svikter, noe som godt kan være tilfellet med euroen. Det kan også fortsette å fungere som et verdioppbevaringsmiddel dersom eieren ikke stoler på verken den nåværende valutastrukturen eller et eventuelt nytt valutaregime. Et annet fascinerende aspekt ved denne debatten er om det må være en negativ korrelasjon mellom dollaren og gullprisen, noe mange mener er en forutsetning for at gullprisen skal fortsette å stige. Hvis verdens reservevaluta, den amerikanske dollaren, fortsetter å stige i forhold til alle andre valutaer, og gullet fortsetter å stige, vil kanskje gullprisutviklingen sende et annet budskap til markedet. Siden våren 2008 har den amerikanske dollaren faktisk styrket seg mot både euroen og det britiske pundet, og marginalt mot den australske dollaren, og siden høsten 2007 også mot den kanadiske dollaren. I samme periode har gullprisen skutt i været. De som de siste årene har fokusert på dollaren eller ett eller flere spesifikke valutapar, har gått glipp av det egentlige målet på stabiliteten i verdens FIAT-valutaer, nemlig hvor mange troy ounces gull man kan kjøpe med disse FIAT-valutaene. Til syvende og sist er debatten om hvorvidt gull er et risikoaktivum eller en trygg havn, meningsløs for en investor som kjøper metallet som et mål på verdi. En mer relevant debatt kan være hvordan kjøperen av et verdioppbevaringsmiddel skal allokere sine midler mellom gull og andre verdioppbevaringsmidler som for eksempel sølv, platina og kanskje kobber.
Eller kanskje debatten bør fokusere på spørsmål som hva en troy ounce gull vil bli konvertert til i et nytt valutasystem, om myndighetene vil konfiskere gullet på nytt i tilfelle et valutamislighold, eller om gull verdsatt i fiat-valutaer vil gå i glemmeboken når investorene prøver å konvertere det til en ny valuta (hvis den tiden noen gang kommer). Et annet spørsmål som ofte diskuteres av dem som kjøper gull, enten i fysisk form eller i form av andre finansielle produkter, er hvordan det skal eies. For de investorene som ikke ser gull i sin historiske kontekst, som et mål på verdi, kan det være interessant å eie ETF-er, for eksempel GLD eller IAU. For sølv og platina kan ETF-alternativer være SLV og PPLT, mens det for kobber kanskje kan være aktuelt med børshandlede JJC-er.
Om Vikingen
Med Vikings signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikings autopiloter, prisdata, tabeller og aksjekurser kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m.
Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)
