Warren Buffett, Tesla-aksjen og en bensinstasjon

Berkshire Hathaway (BRK.B), ledet av den legendariske verdiinvestor Warren Buffett, har gradvis solgt sin eierandel i den kinesiske elbilgiganten BYD (BYDDY), og har også redusert sin eierandel i General Motors (GM) det siste året.

Elbilindustrien går gjennom turbulens for å si det mildt og møter flere motvind – inkludert den brutale priskrigen. Når ‘Oracle of Omaha’ trekker tilbake på EV-aksjer, bør investorer følge etter? Vi ser nærmere i denne artikkelen.

Mange EV-aksjer har falt til rekordlave nivåer

En gang et raskt voksende område som vakte stor interesse fra investorer, ser EV-bransjen nå veldig annerledes ut. Mange oppstart av elbiler – inkludert Fisker (FSR), Lucid Motors (LCID), Polestar (PSNY) og Canoo (GOEV) – handles nær alle tiders laveste nivå. I stedet for på vei til å bli «den neste Tesla», som noen av disse selskapene en gang ble hyllet, sliter de nå for relevans – eller enda verre, prøver å avverge konkurs.

Hva er galt med elbilindustrien?

Den siste utløseren for kollapsen i EV-aksjer er etterspørselsbekymringer etter at Fisker, Polestar og Lucid Motors alle kuttet produksjonsveiledningen. Rivian ( RIVN ) er et bemerkelsesverdig unntak her, siden selskapet marginalt økte sin produksjonsveiledning for 2023 til 54 000 kjøretøy.

Bekymringer om etterspørselen etter elbiler – spesielt midt i massiv produksjonskapasitet planlagt av eldre bilprodusenter, så vel som rene elbiler – har eksistert en stund nå, og både Ford (F) og General Motors har også tonet ned deres aggressivitet for elbiler. utvidelsesplaner.

Priskrigen, som ble initiert av Tesla ( TSLA ) , virker også på bekostning av elbilselskapene. Lucid Motors, NIO ( NIO ), Ford og Xpeng Motors ( XPEV ) er blant selskapene som måtte kutte bilprisene etter at Tesla kuttet prisene på modellene sine. Priskrigen har nå også presset Teslas fortjeneste – og det Elon Musk-drevne selskapets driftsmarginer falt under 8 % i tredje kvartal 2023.

Tesla er i mellomtiden optimistisk om at den kan overleve selv ved å selge biler med null fortjeneste og senere gjøre opp forskjellen ved å selge autonom teknologi. Musk, sammen med noen andre høyprofilerte Tesla-okser, tror autonom kjøring står for hoveddelen av Teslas verdivurdering.

Spesielt har Tesla også luksusen på 26 milliarder dollar i kontanter og kontantekvivalenter på balansen – og til tross for pågående investeringer i å utvide kapasiteten, genererte den en fri kontantstrøm på 2,3 milliarder dollar i de første ni månedene av 2023. Men ting ser dystert ut til sammenligning for mange andre oppstart av elbiler. Finansieringen har tørket opp for mange av disse navnene midt i høyere renter og den økende bølgen av generell pessimisme om industrien.

Hva synes Warren Buffett om elbilindustrien?

Selv om Buffett ikke har snakket direkte om elbilindustrien, kan vi trekke en nyttig analogi fra hans syn på strømmeindustrien – som var vertskap for sin egen priskrig lenge før elbilindustrien.

I en tale på årets årlige aksjonærdag sa Buffett at strømmeselskaper måtte heve prisene for å overleve. Han la til, «Du har en haug med selskaper som ikke vil slutte. Og hvem vet hva prisene gjør i løpet av det. Men alle som forteller deg at de vet hva priser vil gjøre i fremtiden, tuller seg selv.

Den legendariske investoren trakk også paralleller til en «priskrig» på sin egen lokale bensinstasjon da han var i 20-årene. Ifølge Buffett var det en større konkurrent noen mil unna, og de to stasjonene sammenlignet prisene sine med hverandres.

Buffett forklarte: “Han bestemte fortjenesten vår, fordi vi så på prisen hans hver dag. Og hvis vi senket prisen, ville han matche den, og vi kunne ikke heve prisen. Og han tjente dobbelt så mange liter, så han vant .”

Tesla er den «store bensinstasjonen» i Buffetts eksempel

For meg er Tesla den «større bensinstasjonen» i Buffetts eksempel, og et levende eksempel på hvordan en priskrig fra et stort selskap kan skvise ut mindre aktører. Elbil-giganten opprettholder fortsatt noen av de beste marginene i bilindustrien, til tross for priskuttene – mens mange mindre elbil-aktører står i fare for konkurs, og til og med etablerte eldre bilprodusenter føler smerten i elbilsegmentene sine.

Utsiktene på kort sikt for EV-aksjer ser dystre ut

Elbilindustrien går gjennom den typen omveltning vi sist så for over et århundre siden i bilindustrien, der bare en liten håndfull aktører overlevde mens tusenvis av andre gikk konkurs.

Spol frem til 2023, og selv om vi heldigvis ikke har tusenvis av selskaper som prøver å lede overgangen fra forbrenningsmotorer til elbiler, er det fortsatt et stort antall. Det ville være rimelig å forvente at antallet EV-spillere vil synke innen slutten av dette tiåret; mens noen selskaper kan gå konkurs, kan andre slå seg sammen – enten seg imellom eller med de større aktørene for å overleve.

Når det gjelder investorer, bør de risikovillige holde seg unna EV-aksjer foreløpig, siden bekymringene ser langt fra over. Det vil også være lurt å unngå selskaper som har tvilsomme produktforslag og svake balanser.

Imidlertid har sektoren langsiktige løfter, og overgangen fra ICE til elbiler vil fortsette, selv om det kan være relativt vanskelig å plukke vinnerne i løpet på dette tidspunktet. Se opp for de spillerne som har et overbevisende produkt, sterke balanser, støtte fra investorer med dype lommer og effektiv ledelse for å overvinne den nåværende krisen.

Om vikingen

Med Vikings signaler har du god sjanse til å finne vinnerne og selge i tide. Det er mange verdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere ut de mest interessante ETFene, aksjene, opsjonene, warrantene, fondene m.m.

Klikk her for å se hva Vikingen tilbyr: Detaljert sammenligning – Børsprogram for de som ønsker å bli enda rikere (vikingen.se)