BHP opfordrer til en revision af London Metal Exchange’s nikkelbenchmark
Verdens største minekoncern har opfordret til en hurtig reform af London Metal Exchange’s nikkelbenchmark, idet den hævder, at sidste års kaos viser, at den kritiske prismekanisme i stigende grad er blevet fjernet fra den måde, hvorpå metallet handles.
BHP blev tirsdag den seneste aktør i branchen til åbent at kritisere LME’s nikkelkontrakt, som har været ledsaget af lav likviditet siden marts sidste år, hvor priserne mere end tredobledes til rekordhøje niveauer på tre dage. Stigningen kom, da frygten for russiske forsyninger fik Tsingshan, verdens største nikkelproducent og -forbruger, til at satse stort på faldende priser, hvilket fik børsen til kontroversielt at suspendere handelen.
“Den globale prisfastsættelsesmekanisme for denne kritiske byggesten i energiomstillingen fungerer ikke godt”, sagde BHP tirsdag i sine årlige økonomiske udsigter. “Reformen af LME’s regler for metalforsyning burde have været gennemført for længe siden. LME’s short squeeze-sektion [förra mars] fremhævede sårbarheder, som havde været opbygget i flere år.”
Den australske gruppes bredside var et ekko af de frustrationer, som minekoncerner, handlende og forbrugere, der er afhængige af LME-kontrakter for at sikre sig mod skiftende priser på nikkel, som bruges i rustfrit stål og batterier til elbiler, har givet udtryk for.
LME’s benchmark henviser specifikt til såkaldt grade 1-nikkel, og børsen accepterer kun dette metal af høj renhed til levering til sine lagre. Accept af deres produkt på en markedsplads er normalt en betingelse for, at producenter og handlende kan få finansiering fra bankerne.
Kontrakten har længe været anvendt som reference for lavere nikkelkvaliteter, men dette er blevet mere og mere problematisk i takt med, at nikkel af 1. kvalitet er blevet en mindre og mindre del af det samlede marked.
I 2010 kunne 57 % af den globale nikkelproduktion leveres til LME-lagre, men dette tal er faldet til under 30 % og vil falde yderligere, ifølge BHP. Skiftet afspejler den hurtige vækst i udbuddet af mellemprodukter som nikkelråjern eller matte produkter, der blev udviklet som svar på behovene i en hurtigt voksende batterileverandørkæde.
Problemerne for nikkelmarkedet forværres af den store koncentration af produktion og forbrug af materialer til batterier i henholdsvis Indonesien og Kina.
“Det grundlæggende problem er, at den børs, hvor referenceprisen fastsættes, er blevet mere fjernt fra det, der sker på det fysiske clearingmarked,” sagde BHP.
LME-nikkelpriserne ligger på omkring 27 200 USD pr. ton, men analytikere og handlende siger, at prisen burde ligge tættere på 20 000 USD. Nikkelpriserne steg i december i en tilbagevenden til volatile handelsmønstre.
Forskellen mellem prisen på nikkel af lavere kvalitet og LME-priserne er i nogle tilfælde blevet for stor til, at benchmarket kan anvendes pålideligt i kontrakter og handler.
Markedsforstyrrelser gør det vanskeligere for mineselskaber, handlende og forbrugere at styre prisrisici og kan endda true den fremtidige forsyning ved at gøre det vanskeligt at vurdere økonomien i nye projekter og sikre finansiering af dem.
LME har forsøgt at genoprette handelsvolumenerne til kontrakten, men bestræbelserne på at genoptage nikkelhandelen i asiatisk tid er gået i stå, fordi den britiske Financial Services Authority ikke har givet tilladelse til en genåbning.
Om vikingen
Med Viking’s signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Viking’s autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde osv. fra.
Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børs software til dem, der ønsker at blive endnu rigere (vikingen.se)
