Hvad er GRANOLAS, og bør du købe dem?

Når det drejer sig om at skabe en gruppe af investeringsideer, er finansmarkederne ikke fremmede for brugen af et akronym eller to. Først havde vi BRIC’erne – Brasilien, Rusland, Indien og Kina – som i 1990’erne blev betragtet som de fire vigtigste af de nye markeder. Den teknologiske revolution i 2010’erne bragte os så FANG’erne, en gruppe amerikanske megavirksomheder, der ikke var ulig Magnificent Seven, og som dominerede det amerikanske aktiemarked i 2023. Senest har vi set fremkomsten af GRANOLAS, en gruppe på elleve – ja, elleve – virksomheder i Europa, som også dominerer deres markedssektorer. Ligesom BRIC’erne er GRANOLAS en konstruktion af Goldman Sachs. Tilsammen tegner GRANOLAS sig nu for omkring 21 % af Europas STOXX 600 – hvilket nærmer sig de syv store virksomheders nuværende andel af S&P 500.

Hvad er GRANOLAS?

GRANOLAS er et kendt navn i Europa og langt ud over landets grænser. Ligesom Magnificent Seven i USA har Europas GRANOLAS stået i spidsen for et stort aktiemarkedsrally i løbet af det seneste år. Det betyder stærke strukturelle temaer kombineret med højere værdiansættelser end gennemsnittet. GRANOLAS består af multinationale virksomheder inden for sundhedspleje, teknologi, forbrugsvarer og forbrugsgoder, som hovedsageligt henter deres indtægter fra USA og resten af verden. Med hensyn til hjemsted er de også ganske rimeligt spredt ud over Europa.

Kilde: Bloomberg

Tabellen ovenfor antyder, at de fleste GRANOLAS ikke er for højt vurderet på nuværende tidspunkt på trods af den høje kvalitet af deres indtjening.
GRANOLA-teknologivirksomhederne – ASML og SAP – samt den største europæiske virksomhed af alle – Novo Nordisk – er rangeret højere, stort set på linje med USA’s Magnificent Seven. Hvordan GRANOLAS kom hertil GRANOLAS har to indbyrdes afhængige karakteristika til fælles. De er alle blandt Europas største virksomheder, og de har alle klaret sig godt i de seneste år. Deres succes har i høj grad været drevet af konsekvent robuste driftsresultater kombineret med stærk efterspørgsel efter blue chip-investeringer. Tag ikke fejl, GRANOLAS er exceptionelle virksomheder. Novo Nordisk er skudt i vejret og er blevet Europas mest værdifulde virksomhed, fordi efterspørgslen efter det innovative vægttabsmiddel Wegovy langt overstiger udbuddet. ASML – hovedleverandøren af chip-ætsemaskiner bag Nvidia – har også set sit salg og sine aktier skyde i vejret. LVMH – kendt for sine Louis Vuitton-tasker og Tiffany-smykker – er også blomstret op i år på grund af stigende salg i Kina. GRANOLAS vil drage yderligere fordel af, at indeksfonde tiltrækker flere investorer, og at passiv algoritmisk handel på aktiemarkedet ofte favoriserer momentum. Efterhånden som der købes flere indeksfonde på verdensplan, kan GRANOLAS forvente at se yderligere tilstrømning. Akronymer for grupper af investeringer har stort set overlevet tidens tand, men ikke uden ændringer. BRIC blev på et tidspunkt ændret til BRICS for at inkludere Sydafrika, og Rusland har for længst mistet sit prædikat som et bæredygtigt investeringsforslag. FANGs – Facebook (nu Meta Platforms) Apple, Netflix og Google (nu Alphabet) – blev udvidet til FAANGs ved at inkludere Amazon. Derefter blev de ændret til FAANG+-virksomheder ved at inkludere Microsoft, Nvidia og Tesla. The Magnificent Seven er lig med sidstnævnte gruppe minus Netflix, som blev anset for at være faldet lidt ved siden af efter Covid. GRANOLAS har en god chance for at forblive intakt i en længere periode, da de befinder sig i en bred vifte af etablerede markedssektorer, hvoraf de fleste har meget mindre ustabile resultater end teknologi. GRANOLAS lover stort set stabile afkast fremover.

En attraktiv måde at diversificere sig væk fra Magnificent Seven

Væksten i Magnificent Seven har været så stor, at investorer i globalt diversificerede fonde nu kan have en stor vægt i dem. Globale indekssporingsfonde, som er meget populære blandt Fidelitys personlige investorer, gør det i hvert fald. GRANOLAS kan sammenlignes med Magnificent Seven i den forstand, at de har en dokumenteret evne til at skabe afkast på tværs af en lang række aktiemarkeder og drage fordel af langsigtede tendenser, der har tendens til at være uafhængige af kortsigtede økonomiske op- og nedture.

Udsigterne for investeringer er fortsat gunstige

Europa har en unik blanding af attraktioner, herunder verdens største forbrugermarked, en høj eksponering over for nye markeder gennem eksport, et væld af internationalt anerkendte forbrugerprodukter og luksusmærker og en verdensførende position inden for foranstaltninger til at undgå drivhusgasser. Det traditionelle trækplaster i forhold til USA har været banksektoren. Amerikanske banker leverede ret konsekvent overlegne afkast efter en periode med højere amerikanske renter mellem 2016 og 2019. Det er de fortsat med, hovedsageligt fordi de nyder godt af højere niveauer af gebyrgenererende virksomhedsaktivitet. I dag handles europæiske aktier med en samlet rabat på omkring 35 % i forhold til deres amerikanske kolleger, baseret på de beløb, som virksomhederne forventes at tjene i løbet af de næste 12 måneder. I mellemtiden forventes selve indtjeningen at vende tilbage til vækst i dette kvartal på årsbasis (+2,8 %). Væksten i indtjeningen forventes at accelerere derefter – til 9,1 % og derefter 18,5 % i årets sidste to kvartaler3. I Europas tilfælde kommer premiumafkast ikke nødvendigvis til en premiumpris.

Invest in Europe og GRANOLAS

Investering i en europæisk fond kan give en masse ekstra diversificering til din portefølje gennem sektorer, der ikke er godt repræsenteret i Storbritannien, og på tværs af en forskelligartet gruppe af nationer. Fidelitys Select 50-liste omfatter tre fonde, der investerer i Europa, og som hver især tilbyder eksponering mod mindst nogle af GRANOLAS. Den passivt forvaltede Vanguard FTSE Developed Europe ex UK Fund giver selvfølgelig eksponering mod dem alle, undtagen GSK og AstraZeneca. Comgest Growth Europe ex UK Fund har ASML og Novo Nordisk som sine to største beholdninger, der tilsammen udgør omkring 15 % af porteføljen. LVMH ligger på ottendepladsen. Schroder European Recovery Fund er forståeligt nok struktureret lidt anderledes med kun én GRANOLA – Sanofi – i top 10.

Om Vikingen

Med Vikingens signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikingens autopiloter eller tabeller kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde og så videre. Vikingen er et af Sveriges ældste aktieanalyseprogrammer.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Aktiemarkedsprogram for dig, der vil være endnu rigere (vikingen.se)