Guld, risikoaktiv eller sikker havn?
Er guld et risikoaktiv eller en sikker havn? Dette spørgsmål synes at være en favorit blandt dem, der kan lide at debattere det skinnende metals værdi. Problemet med spørgsmålet er, at det ikke giver det rigtige valg. Guld er hverken et risikoaktiv eller en sikker havn. Guld er et mål for værdi. Det har været et mål for værdi gennem historien, og hvis de seneste centralbankopkøb er nogen indikation, bør guld stadig ses på den måde i dag i de fleste lande rundt om i verden. En af grundene til, at debatten om, hvorvidt guld er et risikoaktiv eller en sikker havn, synes at være baseret på det faktum, at en troy ounce guld har en monetær værdi prissat i FIAT-valuta. Denne monetære værdi varierer og går både op og ned. Afhængigt af hvordan dette forhold udvikler sig, og hvordan FIAT-valutaer klarer sig i forhold til aktie- og obligationsmarkederne, vælger kommentatorer at kalde guld for et risikoaktiv eller en sikker havn. Debatten har en tendens til at blusse op, næsten hver gang guldprisen bevæger sig i modsat retning af de store aktiemarkedsindekser. Man kan også se tilbage på, hvordan guld blev prissat i 1980’erne og 1990’erne for at se, at guld ikke er en inflationssikring, der er værd at eje over lange perioder. De fleste mennesker overser dog, hvad guld betyder som værdiopbevaring i en verden med FIAT-valutaer. Da guld er et værdiopbevaringsmiddel i forhold til FIAT-valutaer, er det eneste, der virkelig betyder noget, hvor mange troy ounces guld hver person ejer. Hvis guld ejes for at beskytte indehaveren mod en misligholdelse i det finansielle system, er det vigtige igen, hvor meget guld hver person ejer. Det guld, der blev købt for at fungere som et værdiopbevaringsmiddel, vil enten blive konverteret til det nye valutasystem, hvis det nuværende system bryder sammen, hvilket meget vel kan blive tilfældet med euroen. Det kan også fortsætte med at fungere som værdiopbevaring i tilfælde af, at ejeren ikke har tillid til hverken den nuværende valutastruktur eller et nyt valutasystem. Et andet fascinerende aspekt af denne debat er, om der skal være en negativ korrelation mellem dollaren og guldprisen, hvilket mange mener er en forudsætning for, at guldprisen kan blive ved med at stige. Hvis verdens reservevaluta, den amerikanske dollar, fortsætter med at stige i forhold til alle andre valutaer, og guldet fortsætter med at stige, så vil guldprisens udvikling måske sende et andet budskab til markedet. Faktisk er den amerikanske dollar siden foråret 2008 blevet styrket i forhold til både euroen og det britiske pund, og marginalt i forhold til den australske dollar, og siden efteråret 2007 også i forhold til den canadiske dollar. I samme periode er guldprisen steget kraftigt. I de senere år har de, der har fokuseret på dollaren eller et eller flere specifikke valutapar, overset det sande mål for stabiliteten i verdens FIAT-valutaer, nemlig hvor mange troy ounces guld, der kan købes med disse FIAT-valutaer. I sidste ende er debatten om, hvorvidt guld er et risikoaktiv eller en sikker havn, meningsløs for en investor, der køber metallet som et mål for værdi. En mere relevant debat er måske, hvordan køberen af et værdiopbevaringsmiddel skal fordele sine midler mellem guld og andre værdiopbevaringsmidler som f.eks. sølv, platin og måske kobber.
Eller måske skulle debatten fokusere på spørgsmål som, hvad en troy ounce guld ville blive konverteret til i et nyt valutasystem, om regeringer vil konfiskere guld igen i tilfælde af, at en valuta ikke fungerer, eller om guld vurderet i fiat-valutaer vil gå i glemmebogen, når investorer forsøger at konvertere det til en ny valuta (hvis den tid nogensinde kommer). Et andet spørgsmål, som ofte diskuteres af dem, der køber guld, enten i fysisk form eller i form af andre finansielle produkter, er, hvordan det skal ejes. For de investorer, der ikke ser guld i dets historiske kontekst, som et mål for værdi, kan det være interessant at eje ETF’er som GLD eller IAU. For sølv og platin ville ETF-mulighederne være SLV og PPLT, mens det for kobber måske ville være passende med børshandlede JJC’er.
Om Vikingen
Med Viking’s signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikings autopiloter, prisdata, tabeller og aktiekurser kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde osv. fra.
Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børsprogram for dig, der vil blive endnu rigere (vikingen.se)
