London bliver igen det største aktiemarked i Europa

London er ved at blive det største aktiemarked i Europa igen – mindre end et år efter at have mistet kronen. Det britiske aktiemarked er ved at komme på fode igen og generobre tronen fra Paris, mens stigningen i franske luksusaktier aftager.

Den kombinerede dollarbaserede markedskapitalisering af primære britiske noteringer ligger nu på 2,90 billioner dollars sammenlignet med Frankrigs 2,93 billioner dollars, ifølge et indeks udarbejdet af Bloomberg. Forskellen mellem de to er blevet stadigt mindre, hovedsageligt på grund af et fald i Frankrigs værdi fra sidste års rekord på 3,5 billioner dollars, efterhånden som den økonomiske nedtur på det vigtige kinesiske marked bliver dybere.

I London ser man for første gang i årevis tegn på en optimistisk investorstemning, og strateger fra HSBC Holdings Plc, Barclays Plc og JPMorgan Chase & Co. forudser alle en positiv udvikling for et marked, der længe har været ramt af Brexit-overhæng. Det er en markant ændring i tonen fra sidste år, hvor en investorundersøgelse fra Bank of America Corp rangerede Storbritannien som det mest uglesete marked i verden.

Barclays-strateg Emmanuel Cau mener, at det britiske marked i øjeblikket er et “godt sted at gemme sig” og forventer, at energieksponering og faldende inflation vil udløse “meningsfulde” investeringstilstrømninger. Hans modstykke hos HSBC, Max Kettner, blev i denne uge bullish på britiske aktier for første gang siden maj 2021.

Så hvad er det, der går godt for Storbritannien? For det første nyder selskabets aktier godt af en stigning i olieprisen på 30 procent i løbet af de seneste tre måneder. For det andet er inflationen endelig ved at køle af, hvilket potentielt gør det muligt for Bank of England at afslutte sin 22 måneder lange stramningscyklus. Det kan til gengæld svække pundet over for dollaren, hvilket er afgørende for et indeks, der er fyldt med eksportaktier.

BofA-data fra sidste uge viste, at udstrømningen fra britiske aktiefonde stadig fortsætter og vender en kort pause med gevinster i midten af september. Der er bestemt plads til, at investorer kan øge deres positioner i Storbritannien – ifølge en BofA-undersøgelse har globale fonde stadig en nettoundervægt på 22 % i markedet, hvilket er det mest negative i næsten et år.

“Fordelen ved det britiske marked er, at det er stærkt vægtet af energiaktier, som har klaret sig relativt bedre,” siger Susana Cruz, strateg hos Liberum Capital Ltd. Energisektoren har en vægtning på 14 procent i
FTSE 100
mens data fra Bloomberg Intelligence viser, at analytikere forventer, at sektoren vil generere 20 procent af indeksets omsætning i år.

En af FTSE’s blue chip-olieaktier, Shell Plc, svæver nær femårshøjdepunkter. Toppen i 2018 faldt sammen med en oliepris på 75 dollars pr. tønde. Hvis prognosen om en oliepris på 100 dollars holder stik, kan FTSE 100 være på vej meget højere op.

Billedet står i kontrast til Paris, som er under pres fra Kinas økonomiske afmatning. LVMH, L’Oreal SA, Hermes International og Kering SA udgør tilsammen næsten en femtedel af CAC 40-indekset og var drivkraften bag stigningen tidligere i år. De er alle faldet fra toppen tidligere i år, da analytikere advarer om, at efterspørgslen efter stilfulde håndtasker og smykker sandsynligvis vil aftage i Kina såvel som hjemme i Europa.

I mellemtiden har pundet tabt omkring 4 procent i forhold til dollaren i denne måned, hvilket er afgørende for FTSE 100-noterede virksomheder, der genererer omkring 75 procent af deres salg i udlandet. Strateger hos Goldman Sachs Group Inc. forventer, at pundets svaghed vil fortsætte med at styrke eksportørerne.

Londons problemer er på ingen måde overstået, med en træg økonomi og virksomheder, der flygter til New York for at blive børsnoteret. Udstrømningen fra markedet har været ubarmhjertig og har indtil videre været på 23 milliarder dollars i år – ifølge Barclays’ analyse af EPFR-data.

Mange års fald har gjort London-børsnoterede aktier ekstremt billige i forhold til deres konkurrenter. Baseret på et fremadrettet pris/indtjeningsforhold handles FTSE 100 i øjeblikket med en rabat på 35% i forhold til MSCI World Index.

“I et stykke tid har der været en reel rabat i Storbritannien, og den rabat ser vi nu bagt ind i priserne,” siger Dan Kemp, investeringschef hos Morningstar, som forvalter 295 mia. dollars. “Ud fra et fair value-perspektiv er Storbritannien bestemt et mere attraktivt marked end nogle andre.”

Handel med britiske aktier

Det er ikke altid let at handle med britiske aktier, men det er det heller ikke med svenske.
Nordnet
tilbyder faktisk handel med de aktier, der indgår i FTSE-100.

Om vikingen

Med Viking’s signaler har du en god chance for at finde vinderne og sælge i tide. Der findes mange værdipapirer. Med Vikings autopiloter, prisdata, tabeller og aktiekurser kan du sortere de mest interessante ETF’er, aktier, optioner, warrants, fonde osv. fra.

Klik her for at se, hvad Vikingen tilbyder: Detaljeret sammenligning – Børsprogram for dig, der vil blive endnu rigere (vikingen.se)